07年上半年中國經濟數據一覽

圖表：經濟數據看十年發展

連鎖零售商業餐飲業企業數據

中國經濟景氣監測預警

中國宏觀經濟預測報告

一、2007年四季度宏觀經濟高位趨穩的可能性進一步加大

1．綜合警情指數繼續處于紅燈區下沿，過熱風險仍然較大

今年二季度以來，反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數一直接近和處于紅燈區下沿，表明在宏觀經濟運行中從偏快轉向過熱的風險依然存在，并且在不斷加大。

在構成綜合警情指數的10個指標中，財政收入、M1、發電量、工業增加值增速和工業企業銷售收入等五個指標繼續處于紅燈區，并且已經持續了較長的時間；金融機構人民幣貸款增速、固定資產投資增速、消費品零售額增速和CPI四個指標處于黃燈區，其中CPI是近兩個月由綠燈區進入黃燈區的；10個指標中只有進出口總額增速處于綠燈區，但出口增速仍保持較快的增長。

1997年以來，綜合警情指數的變動形成兩次高峰，一次是宏觀調控政策出臺比較密集的2004年上半年，另一次就是今年二季度以來。2004年上半年，少數月份綜合警情指數曾超過85點，進入紅燈區，后在宏觀調控措施的作用下，明顯回落。今年二季度以來，特別是近幾個月的綜合警情指數已經達到本輪經濟擴張期以來的最高點數（87點），表明過熱傾向依然是當前經濟運行的最大風險。

2．先行指數趨穩，一致指數繼續上揚

今年8月，綜合反映宏觀經濟運行情況的一致合成指數繼續保持上升勢頭，經濟景氣繼續高位運行。與此同時，描述未來經濟走勢的先行指數在回落中已經趨穩，表明今年4季度以后經濟增長高位趨穩的可能性進一步加大。

8月份當月，在組成一致合成指數的指標中，盡管經季節調整后的財政收入出現下降，發電量增速繼續小幅回落，但由于固定資產投資、消費和工業增加值增速繼續上升，一致合成指數繼續保持上升勢頭。

8月份當月，在組成先行合成指數的指標中，盡管鋼產量、企業產成品資金占用逆轉兩項指數繼續回落，但受商品房新開工面積增速和M1增速上升，以及沿海港口貨物吞吐量指標回落幅度減緩等的影響，先行合成指數走勢已經開始趨穩。

3．工業結構和投資結構進一步優化

前8個月的數據顯示，當前國民經濟繼續在高位上運行，經濟增長的動力依然強勁。雖然經濟增長方式沒有明顯的轉變，但工業結構和投資結構優化的趨勢較為明顯。其突出特征是：原材料工業的生產和投資增幅下降，高加工度的機械電子類產品的生產和投資明顯上升。8月份紡織業、輕工、冶金、化工、電力等行業當月工業增加值增速繼續處于回落態勢，煤炭、石油石化、電子行業當月工業增加值增速呈現較快增長，建材、機械行業高位趨穩。其中，1-8月份機械行業的增加值累計增長23.8%，比全行業平均增幅快5.4個百分點，成為工業結構優化的一個重要標志。在投資結構優化方面，1-8月份制造業投資增長35.7%，占各行業固定資產投資的比重由去年同期的29.3%上升到31.3%，其中紡織業、黑色金屬冶煉及壓延加工業投資增速分別為25.9%和12.9%，增幅比去年同期明顯下降；化學原料及化學制品制造業、通用設備制造業、交通運輸設備制造業、電氣機械及器材制造業投資分別增長32.1%、55.7%、35.4%和44.7%，增幅比去年同期明顯上升；通信設備、計算機及其他電子設備制造業投資增速為27.6%，增幅與去年同期基本持平。

工業結構和投資結構進一步優化將導致經濟增長速度適度減緩，經濟增長對能源的依賴程度有所下降，但對出口市場的依賴程度將明顯增加，出口將繼續保持高速增長，貿易順差將繼續擴大。

8月份宏觀經濟領域中最突出的問題是居民消費物價上漲6.5%。雖然當前的物價上漲主要是結構性的，但在今后較長時期內，物價總體水平將保持溫和的上漲，對居民消費、金融市場等也會帶來較大的影響。與此同時，信貸增長依然偏快，經濟過熱的風險仍然存在。受流動性過剩的影響，前8個月人民幣各項貸款增加3.08萬億元，按可比口徑同比多增5438億元，幾乎接近去年全年3.18萬億元的水平。這其中，8月份金融機構人民幣貸款增加3029億元，按可比口徑同比多增1160億元。信貸快速增長是當前經濟從偏快轉向過熱的重要推動因素。