中國(guó)經(jīng)濟(jì)景氣監(jiān)測(cè)預(yù)警

中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告

全國(guó)及地方GDP與居民收入

國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部發(fā)布最新報(bào)告指出，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中主要存在以下幾方面突出問(wèn)題：

1.貿(mào)易順差增長(zhǎng)仍然過(guò)快，國(guó)際收支不平衡狀況依然較為嚴(yán)重

為了改善國(guó)際收支不平衡狀況，今年上半年尤其是二季度我國(guó)出臺(tái)了多項(xiàng)調(diào)整外貿(mào)進(jìn)出口的政策，其力度之大、頻次之多可謂前所未有。在上半年貿(mào)易順差增長(zhǎng)過(guò)快的形勢(shì)下，7月1日起我國(guó)對(duì)2831項(xiàng)商品（約占海關(guān)稅則中全部商品總數(shù)的37%）調(diào)低了出口退稅率，并進(jìn)一步改進(jìn)了加工貿(mào)易臺(tái)帳保證金管理辦法。8、9月份，我國(guó)出口增速出現(xiàn)了明顯下降，當(dāng)月出口增速由7月份的34.2%回落到的22.7%和9月份的22.8，比7月份大幅回落11.5個(gè)百分點(diǎn)左右，比1-7月放慢近6個(gè)百分點(diǎn)。由于出口增速回落，而進(jìn)口增速略有提高，三季度貿(mào)易順差增速大幅度降低，同比增長(zhǎng)56.7%，比上半年降低22.5個(gè)百分點(diǎn)。但時(shí)，即便如此，三季度我國(guó)外貿(mào)順差的增速仍然在50%以上，是造成國(guó)際收支不平衡的主要原因。再者，根據(jù)目前外匯儲(chǔ)備增長(zhǎng)情況，資本項(xiàng)目下仍然有大量盈余。經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目大規(guī)模“雙順差”使得國(guó)際收支不平衡狀況依然較為嚴(yán)重。

2.貨幣信貸增速仍然較快，流動(dòng)性過(guò)剩狀況仍然比較突出

今年以來(lái)，雖然銀行連續(xù)8次提高存款準(zhǔn)備金率、5次提高存貸款利率，多次發(fā)行央行票據(jù)，回籠貨幣，貨幣信貸緊縮程度已與歷史最緊時(shí)期相當(dāng)，但貨幣流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題依然沒(méi)有解決。9月末，廣義貨幣（M2）39.3萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)18.5%，比上年末加快1.5個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)14.3萬(wàn)億元，增長(zhǎng)22.1%，加快4.6個(gè)百分點(diǎn)；流通中現(xiàn)金（M0）29031億元，增長(zhǎng)13.0%，加快0.4個(gè)百分點(diǎn)。9月末，金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額比年初增加33602億元，同比多增6422億元；各項(xiàng)存款余額比年初增加47488億元，同比多增5893億元。前三季度，貨幣凈投放1958億元，同比多投放302億元。從目前形勢(shì)看，單純的貨幣政策難以解決流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，需要財(cái)政、外匯等其它政策的配合，效果才能更為顯著。從財(cái)政存款與貨幣供應(yīng)的關(guān)系來(lái)看，如果將財(cái)政存款納入貨幣供應(yīng)量，考察M3的變化，可以看出，9月末M3的同比增長(zhǎng)率為19.5%，比M2的增長(zhǎng)率還要高出1個(gè)百分點(diǎn)。

3.高耗能行業(yè)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速雙雙反彈，節(jié)能減排壓力很大

在投資增速加快和出口快速增長(zhǎng)的背景下，9月份高耗能行業(yè)投資和工業(yè)生產(chǎn)增速雙雙反彈，給節(jié)能減排造成很大壓力。前三季度，六大高耗能行業(yè)投資13105億元，同比增長(zhǎng)22.6%，增幅比上年同期提高4.5個(gè)百分點(diǎn)，占工業(yè)投資的比重達(dá)39%。其中，建材行業(yè)投資增長(zhǎng)50.9%，加快11.9個(gè)百分點(diǎn)；石油加工及煉焦業(yè)增長(zhǎng)40.7%，加快12.9個(gè)百分點(diǎn)；化工增長(zhǎng)34.2%，加快8.1個(gè)百分點(diǎn)；鋼鐵由上年同期下降0.9%，轉(zhuǎn)為今年增長(zhǎng)13%；有色金屬增長(zhǎng)31.2%，盡管回落0.8個(gè)百分點(diǎn)，但仍然保持很高的增速。從出口看，高耗能產(chǎn)品增速仍然較快。前三季度，鋼材出口額增長(zhǎng)1倍多，焦炭及半焦炭出口額增長(zhǎng)48.0%。

受投資和出口增長(zhǎng)的拉動(dòng)，9月份高耗能行業(yè)工業(yè)產(chǎn)品增速多數(shù)出現(xiàn)反彈勢(shì)頭。與8月份相比，9月份鋁材增長(zhǎng)47.1%，加快10個(gè)百分點(diǎn)；電解鋁增長(zhǎng)37.1%，加快5.1個(gè)百分點(diǎn)；銅材增長(zhǎng)26.3%，加快3.1個(gè)百分點(diǎn)；化學(xué)纖維增長(zhǎng)25.3%，加快6.4個(gè)百分點(diǎn)；粗鋼增長(zhǎng)17.5%，加快3.9個(gè)百分點(diǎn)；純堿增長(zhǎng)16.4%，加快8個(gè)百分點(diǎn)；乙烯增長(zhǎng)14.8%，加快7.3個(gè)百分點(diǎn)；平板玻璃增長(zhǎng)14.3%，加快4.6個(gè)百分點(diǎn)。

由于工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)快于上年同期，尤其是高耗能產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)快于上年同期，今年前三季度電力消耗增長(zhǎng)明顯快于上年同期，前三季度發(fā)電量同比增長(zhǎng)16.4%，比上年同期提高3.5個(gè)百分點(diǎn)。

4.通貨膨脹壓力明顯加大，居民消費(fèi)價(jià)格漲幅較高

由于糧食和豬肉等食品價(jià)格快速上漲，今年前三季度，居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲4.1%，漲幅明顯高于去年。從物價(jià)走勢(shì)看，今年1-8月居民消費(fèi)物價(jià)持續(xù)走高，8月份CPI上漲6.5%，達(dá)到全年最高水平，9月份同比上漲6.2%，漲幅比上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。

值得關(guān)注的是，上半年漲幅呈現(xiàn)下降走勢(shì)的流通領(lǐng)域生產(chǎn)資料價(jià)格、工業(yè)品出廠價(jià)格和原材料、燃料、動(dòng)力購(gòu)進(jìn)價(jià)格先后在7、8月份止跌反彈，如果上游產(chǎn)品漲價(jià)向下游傳導(dǎo)，不利于整體物價(jià)的穩(wěn)定。

5.房地產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲

最近幾年，我國(guó)連續(xù)出臺(tái)多項(xiàng)針對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控措施，但近期房?jī)r(jià)還是出現(xiàn)了比較快速的上漲，特別是今年以來(lái)又逐漸有所加快。今年1-3季度70個(gè)大中城市房屋銷售價(jià)格累計(jì)平均上漲6.7%，其中一季度上漲5.6%，二季度上漲6.3%，三季度上漲8.2%。房?jī)r(jià)漲幅較高主要表現(xiàn)為：一是新建住宅價(jià)格以更快的速度上漲，一季度上漲6%，二季度上漲6.4%，三季度上漲9%，1-9月上漲7.2%，高于房?jī)r(jià)平均上漲幅度。二是一些大城市房屋消費(fèi)價(jià)格漲幅更高，1-3季度平均漲幅超過(guò)10%的城市分別是深圳15.7%，北海市12.1%，北京10.1%。

今年以來(lái)住房銷售價(jià)格持續(xù)上漲，主要原因：一是需求增長(zhǎng)很快，特別是隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民收入的不斷增加，城市化進(jìn)程的加快，其中還存在著居民多套住房的需求，自然地把需求又有所放大。二是住宅的供應(yīng)相對(duì)偏緊，還存在著結(jié)構(gòu)不盡合理的問(wèn)題，特別是針對(duì)中低價(jià)位的中小戶型住房所占比例還偏低。三是土地開(kāi)發(fā)建設(shè)成本提高。全國(guó)70個(gè)大中城市土地交易價(jià)格上漲較快，1-3季度累計(jì)平均上漲12.8%，一季度上漲9.8%，二季度上漲13.5%，三季度上漲15%。另外，建筑材料價(jià)格也在上漲，人工成本、機(jī)械使用費(fèi)的上漲都形成了對(duì)房?jī)r(jià)上漲的推動(dòng)。四是由于市場(chǎng)上存在著對(duì)住房?jī)r(jià)格繼續(xù)上漲的預(yù)期，存在著以投資的形式購(gòu)買住房的需求，也形成了對(duì)價(jià)格的推動(dòng)。（國(guó)家信息中心經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)部撰寫）