在全球經(jīng)濟(jì)明顯減速的情況下，中國也不會獨(dú)善其身。雷曼兄弟昨日在京召開2008年亞洲流動性市場媒體發(fā)布會。雷曼兄弟預(yù)期，亞洲以及中國的經(jīng)濟(jì)增長都將會出現(xiàn)減速，但仍會保持快速增長。預(yù)計(jì)中國2008年GDP增長率會降至9.8%，明年則會進(jìn)一步下降至8%。中國當(dāng)前的關(guān)鍵則是需對年內(nèi)可能出現(xiàn)的產(chǎn)能過剩問題進(jìn)行應(yīng)對。

雷曼中國高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家孫明春分析說，多年來中國的投資增長，遠(yuǎn)高于消費(fèi)增長，由此積累了大量產(chǎn)能。僅靠國內(nèi)需求無法消化這些產(chǎn)能，長期以來都是靠強(qiáng)勁的出口來解決。而目前全球經(jīng)濟(jì)的低迷導(dǎo)致中國出口增長的下滑，這將使中國的產(chǎn)能過剩問題在下半年凸出。隨著企業(yè)的存貨上升、盈利增速下降，虧損乃至關(guān)門的企業(yè)和失業(yè)人口也將增加。這已經(jīng)在部分地區(qū)和行業(yè)有所體現(xiàn)，估計(jì)下半年還會擴(kuò)散。這種局面如持續(xù)下去，會使銀行的資產(chǎn)質(zhì)量受到影響，并影響到銀行股的每股盈利，進(jìn)而對資產(chǎn)市場產(chǎn)生很大影響。所有這些將形成一個多米諾骨牌效應(yīng)。

孫明春還認(rèn)為，受到基數(shù)效應(yīng)和食品價格趨于穩(wěn)定的影響，中國通脹壓力未來將有所緩解。非食品通脹有抬頭跡象，但總體上保持穩(wěn)定，整體通脹今年會呈現(xiàn)“前高后低”的態(tài)勢。他認(rèn)為，央行將繼續(xù)保持偏緊的貨幣政策，但主要集中在信貸管理和調(diào)整存款準(zhǔn)備金率等方面，今年可能不會再加息。

雷曼兄弟全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家PaulSheard則進(jìn)而稱，中國的金融部門本身也面臨很多挑戰(zhàn),關(guān)鍵是要把較高的儲蓄率導(dǎo)向那些回報率比較高的生產(chǎn)領(lǐng)域。為此，中國需要進(jìn)一步發(fā)展自己的金融市場，創(chuàng)造更多的投資領(lǐng)域，使其變得更有效率。他指出，否則負(fù)利率的狀況將會刺激資產(chǎn)市場的泡沫。