上市公司用閑余資金炒股賺錢，這在資本市場早已不是什么新鮮的話題。

過去兩年，股市的持續上漲讓一批上市公司轟轟烈烈地加入炒股大軍，兩年的牛市讓它們的財務報表格外出彩，不過，“出來混遲早是要還的”，當上證綜指從6124.04點傾瀉至2990.79點時，曾經在二級市場賺得盆滿缽滿的上市公司，一季度投資收益立刻變成了巨大赤字。

根據披露的數據，今年1至4月份，兩市共有125家上市公司的投資性收益巨虧，累計損失達到541.96億元，而這也意味著平均每家上市公司的賬面虧損高達4.34億元。

投資比重過大凸現上市公司急功近利

《華夏時報》記者注意到，中金公司在一份關于上市公司投資收益分析報告中明確指出，今年初以來，A 股市場大幅調整，已令上市公司來自證券市場的潛在投資收益縮水。除非股票市場在未來三個季度出現大幅反彈，否則，今年上市公司的證券市場投資收益，將很難再現前兩年的佳績，甚至可能出現負增長。

現實的情況是，隨著股票市場調整期的到來，此前依靠投資性收益賺得盆滿缽滿的上市公司出現了收益急劇下降的尷尬局面。

記者注意到一組數據，按照上市公司交叉持股情況，2008年一季度以來，共有125家上市公司交叉持有180只股票。早在今年年初，這些股票的市值一度高達1324.14億元。

然而隨著A股持續下跌，截至4月30日，這些股票的市值縮水至782.18億元。這就意味著，今年1到4月，上述125家上市公司炒股的市值損失已累計達541.96億元，平均每家賬面虧損達到4.34億元。

市場人士指出，此前在上市公司財務報表中，“投資收益”一項占凈利潤的比重從去年三季度開始一直穩定地保持在30%左右，這表明上市公司熱衷炒股并希望以此增厚公司利潤的趨勢，仍未發生根本改變。“然而一旦市場行情出現逆轉，那么由此帶來的損失也將轉移到投資者的身上。”上述人士表示。

上市公司是否應該炒股和投資基金？投資者應該如何看待上市公司這類投資行為？

一系列老問題再次擺在上市公司以及投資者面前。顯然，這不只是一個簡單的選擇題。

《華夏時報》記者調查獲知，投資者對此存有激烈的爭論。贊成者認為，上市公司應該對持有的大量閑散資金進行合理的資金管理，以達到利潤最大化，否則上市公司閑置大量的資金就是一種資源浪費。事實上，這正是進行證券投資的上市公司對外宣稱的理由。

記者在2007年上市公司的季度報表中注意到，為數不少的上市公司的業績并非依靠主營業務，而是靠打新、靠炒股來支撐，主營業務收益被壓縮到一個非常小的比例。就連一些公認的好公司，也按捺不住，把炒股當成主營業務。

以風華高科(7.78,-0.11,-1.39%,吧)為例，2005年、2006年、2007年的年報顯示，其在股票市場上的投資收益分別占營業利潤的34.83%、60.56%、75.19%，投資收益營業利潤中所占比例越來越重，然而隨著股市的一再下挫，風華高科因此帶來的損失也顯而易見。

早在2007年第二季度，風華高科(7.78,-0.11,-1.39%,吧)的投資性收益還高達6767.83萬元，而在今年4月12日的公告中，風華高科卻不得不承認受證券市場波動的影響，一季度的投資性收益損失高達7300萬元，這也使得該公司今年一季度整體凈利潤損失7200萬元。

一位券商的中層管理人士向記者表示，上市公司這種心態暴露出目前中國的企業都比較急功近利，在成本上升、利潤下降的大背景下，諸多上市公司都對股票市場趨之若鶩。