證券化投資引發市場各方關注

事實上，更多的市場人士表示，上市公司進行證券投資屬于典型的不務正業。

“因為上市公司畢竟不是專業的投資公司，也沒有足夠的精力和能力做好投資。”一位匿名的業內人士向記者坦言，投資者與其投資這樣的上市公司，還不如去買基金，而且還沒有那么高的市盈率。

更為重要的是，上述人士認為，上市公司投入大量的資金和精力進行證券投資，反映了上市公司管理層投機取巧的經營態度，不利于上市公司的長遠穩定發展。

在持反對聲音的業內人士看來，上市公司炒股的荒謬之處在于，如果上市公司炒股盈利，高管們可以成倍地提高自己的獎金標準，給自己豐厚的獎勵；如果炒股失敗，投資虧損則由投資者承擔，高管們的高薪并不受多少影響。因此，這種只有收益沒有風險的模式讓不少上市公司的高管熱衷于炒股，導致一些上市公司的資產從實物資產向虛擬資產轉化，從而大大加劇公司的經營風險，而所有的風險都由投資者買單。

然而，需要警惕的是，上市公司炒股對股市本身也具有非常大的危害，首當其沖的就是助長股市泡沫。當股市處于上升軌道時，許多積極參與炒股、打新的上市公司獲利豐厚，這種處于虛擬狀態的收益會強化投資者對上市公司收益的增長預期，推動股價以更快的速度上漲，有的股價甚至在短時間內就翻倍。而大量公司互相交叉持股的現象，又會造成“一人得道，雞犬升天”的格局，一家上市公司股價大漲帶動很多家公司盈利，從而形成股市泡沫。

“一旦股市下跌，相關上市公司的投資收益會迅速縮水。”國內一家大型券商的管理人士顯得憂心忡忡，“這就加大了投資者對未來風險可能增大的擔憂，從而導致股市的暴跌。”該人士指出，這也正是為什么中國股市在步入下跌軌道后，下跌速度越到后期反而越快的根本原因。

記者發現，雖然上市公司以閑置資金投入證券市場有其合理性，但對普通投資者來說，這種投資收益具有“兩面性”和“不穩定性”的特點。“在整個市場向好時，它能夠為上市公司的經營業績錦上添花，但遇到市場不好的時候，它會令上市公司的經營雪上加霜，造成上市公司業績大起大落。”上述人士分析說。本報記者 付 剛 陶盈舟