預計推動月度CPI環(huán)比上升0.4個百分點，央行或再次加息“對沖”通脹

    根據國家發(fā)改委上周宣布的新政策,自本月20日起,汽油、柴油價格每噸上調1000元,航空煤油價格每噸上調1500元。此外,自7月1日起,將全國銷售電價平均每千瓦時提高2.5分錢。

    令人關注的是,在剛剛過去兩三天時間里,上述政策的一些列連鎖反應已在全國各地、相關行業(yè)不斷顯露和放大。

    對于廣大民眾而言,值得拷問的問題是:此番油電漲價將對經濟和生活產生什么影響?它會不會給剛剛顯露回落之勢的CPI重新注入反彈的動力?我們又該如何觀察和應對新的物價趨勢呢?……

    CPI被注入反彈“強心劑”?

    在國家發(fā)改委能源研究所研究員周大地看來,此次油電價格調整是在原油和煤炭價格上漲,我國成品油、電力因價格矛盾出現(xiàn)供應緊張的背景下進行的,對于理順價格機制、保障市場供應,以及我國積極穩(wěn)妥推進資源性產品價格改革都具有戰(zhàn)略意義。

    信達證券投資策略分析師黃祥斌也告訴記者,尤其是近兩個月來,國內煤炭企業(yè)不斷抬高“煤電聯(lián)動”的聲調,加之在國際油價大漲背景下我國石油企業(yè)的盈利不斷攤薄,對此,業(yè)界達成的一個基本共識是:國家會選擇在通脹壓力不大的時間點推動資源產品價格調整的進程。

    6月13日,國家統(tǒng)計局發(fā)布數據稱,今年5月份的CPI同比上漲7.7%。面對去年5月以來增幅首次明顯回落的CPI。市場強烈預期:這正是國家政策層面靜候的施展改革拳腳的契機。

    “國家發(fā)改委這次宣布上調油、電價格,完全在意料之中。”銀河證券的一位行業(yè)分析師在受訪時認為,在國內通脹壓力不斷加重的境況下,推行資源品價格改革,是一種無奈的選擇。

    “我國的資源品價格長期與市場水平脫節(jié),這種現(xiàn)狀對于滿足廣大民眾的消費來說雖然比較有利,但這不是可持續(xù)發(fā)展和消費之路。”他說,“這次大幅上調兩類物價,在短期內必然會刺激CPI反彈,但這是我們必須付出的代價,因此‘長痛不如短痛’。”

    盡管上述專業(yè)人士的觀點不無道理,但記者在采訪中碰撞到的更多觀點是:在此次油價、電價上調之后,本已稍微舒緩下行的CPI或會如同注入一劑“強心劑”,CPI甚至有可能昂首高企,并一腳跨入兩位數時代。

    “相比于全國平均零售基準價,此次汽油、柴油分別上調16.7%和18.1%,全國平均銷售電價則上調了4.7%。”國家信息中心經濟預測部研究員張永軍匡算,此次油、電價格調整將推動月度CPI環(huán)比上升0.4個百分點左右。

    此外,根據申萬巴黎基金測算,此次成品油上調,直接及間接的影響大約會對CPI產生0.8個百分點的變動。張永軍進而分析指出,油價、電價上漲對于今后物價的間接影響,還取決于其擴散反應。

    配套政策力避CPI反彈

    “未來7個月CPI逐步下行無懸念,但是回落的基礎比較薄弱。”齊魯證券的邊緒寶對全年的通脹壓力比較樂觀,他在受訪時比較分析說,依據去年下半年和今年前5個月的統(tǒng)計數據,通過計算可知,下半年的CPI各月同比基本上在6.6%-3.2%的同比上漲區(qū)間,下半年的CPI約為4.7%-5.1%,全年約為6.3%-7%。

    對于發(fā)改委此次大幅上調油價的政策效果,國家信息中心首席宏觀預測師祝寶良則是審慎觀之。在他看來,伴隨著此番政策出臺,與之相關的諸多配套性措施也在迅速跟進,這對于紓解因油價、電價上漲而激起的物價壓力應該能起到一定的作用。

    從官方連日來不斷施展的動作看,一方面,為減少調價對群眾生活的影響,控制調價連鎖反應,國家發(fā)改委采取綜合配套措施,對種糧農民、漁業(yè)(含遠洋漁業(yè))、林業(yè)實行財政補貼。此外,從7月份起,城市低保人口每人每月增加補助15元,農村增加10元；成品油價格調整對出租車行業(yè)的影響,通過增加財政補貼、進一步清理不合理負擔；液化氣、天然氣、鐵路客運價格不作調整。

    另一方面,國家發(fā)改委要求,有關石油、電力、煤炭企業(yè)要嚴格執(zhí)行國家價格政策,加強生產和調運,確保市場供應,并加強成品油、煤炭、電力價格執(zhí)行情況和市場價格的監(jiān)督檢查,防止搭車漲價；嚴厲打擊不執(zhí)行國家價格政策,以及造謠惑眾、囤積居奇等擾亂市場價格秩序的行為,維護市場穩(wěn)定。

    在中歐工商管理學院的經濟學家許小年看來,“政府并沒有解決問題關鍵,并不是說把成品油價格提高,就能解決問題。問題關鍵是成品油的市場定價需要市場化的價格形成機制。”許小年認為,當前我國需要的是與國際價格接軌機制,不是要行政部門的價格指導。

    許小年直指,政府已經錯過了放開價格管制的最好時機,但是如果現(xiàn)在不放開,不建立正確的價格形成機制,則以后接軌成本將更高,帶來的損失將更大。因此他認為,官方亟待采取的根本性對策是“放開價格,收緊銀根”???即應該用收緊銀根來抵消放開價格所產生的通脹壓力。

    能源價格上調間接影響3月后顯現(xiàn)

    盡管國家連續(xù)拋出了一系列行政性保障措施,但是,對于我國宏觀經濟肌體中隱藏著通脹之險,不少知名專家提出了“戰(zhàn)略性防范”的預警之聲。其中,包括來自中國社科院在內的多位國內宏觀經濟領域專家認為,此番提高油、電價格將從成本上推動CPI上行,而且其影響將會逐漸顯現(xiàn)。

    祝寶良就認為,由于能源價格在CPI構成中所占比例并不大,因此直接影響有限,但間接影響比較大,可能會在3個月后顯現(xiàn)。

    國聯(lián)證券的分析師也發(fā)表報告稱,油價電價的提高將提高企業(yè)成本,推升PPI,進而推高CPI。他們還預計,在通脹居高不下的情況下,央行仍將采取進一步的緊縮政策。

    與國聯(lián)證券上述觀點頗為接近的是,就在上周五,央行行長周小川坦陳:我國近期決定調高國內成品油價格,這可能需要出臺更加強硬的政策措施以抑制通脹。

    在受訪人士們看來,央行不久前已經大幅提高存款準備金率,而市場層面對于加息的呼聲不斷高漲???而且鑒于通脹形勢尚無明顯、長足緩和的跡象,存貸利差進一步拉大就必然要求央行再次加息。

    實際上,周小川在公開場合的這番講話已經激起了各方對于央行近期加息的猜測。許小年就認為,由于PPI還在迭創(chuàng)新高,而一般來說,在平均兩個季度之后,PPI上漲將會傳導到CPI上,因此5月份CPI數據下降并不能代表CPI出現(xiàn)下降拐點。

    “目前通脹壓力嚴峻,未來不容樂觀,全年CPI都將在高位運行,并不排除未來出現(xiàn)兩位數的增幅。”許小年認為,在通脹預期下,政府必須要采取果斷堅決措施控制通脹,否則越南經濟危機將在我國重現(xiàn)。

    “越南通脹率在7%到8%之間持續(xù)了兩年,今年年初突然出現(xiàn)惡化,印度的通脹現(xiàn)在也上升到了兩位數,可以看到,通脹率在7%、8%左右徘徊的時候非常容易變成惡性通脹。”許小年直指:目前我國通脹率大約在7%到8%之間,這是一個非常危險的區(qū)域,國家必須要采取嚴厲的緊縮性貨幣政策來抑制通脹預期。

    認為應該立刻采取加息手段的還包括中央財經大學的郭田勇教授。他認為,把通貨膨脹控制住是當務之急???拖的時間越久,惡性通脹的可能性越大,經濟出現(xiàn)硬著陸的可能性越大。

    “越南一再加息,經濟肯定要出現(xiàn)硬著陸,我國應該引以為鑒,立刻加息,這樣對于經濟的沖擊可能還會小一些。”許小年說。（記者鄭春峰）