林毅夫專欄  金融風(fēng)暴橫掃全球 中國能否對抗

第七屆亞歐首腦會議發(fā)表《主席聲明》(摘要)

第七屆亞歐首腦會議關(guān)于國際金融形勢的聲明(全文)

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·　林毅夫發(fā)表演講稱金融危機將使全球經(jīng)濟陷入衰退

·　林毅夫：中國模式不可復(fù)制 經(jīng)濟狀況依然樂觀
新華網(wǎng)北京10月25日電 (記者　顧錢江) 世界銀行首席經(jīng)濟學(xué)家林毅夫日前在京發(fā)表關(guān)于國際金融危機的演講，他指出，導(dǎo)致此次危機發(fā)生的原因，也正是前些年推動全球經(jīng)濟繁榮的源泉。這場危機將使全球經(jīng)濟陷入衰退，發(fā)展中國家面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。

林毅夫于5月底赴美出任世行首席經(jīng)濟學(xué)家，此番是他首次回國。24日晚，林毅夫在國家行政學(xué)院為北大國際MBA學(xué)員作了題為《國際金融危機對發(fā)展中國家影響》的演講，報告了他在此次金融危機“震中”的一線觀察與若干思考。

“福兮，禍之所伏”

林毅夫提醒，此次百年一遇的國際金融危機發(fā)生前，全球經(jīng)濟剛經(jīng)歷了二戰(zhàn)后持續(xù)時間最長的繁榮期：2002至2007年，無論發(fā)展中國家或發(fā)達國家，都出現(xiàn)了經(jīng)濟持續(xù)快速增長。

為什么發(fā)達國家能夠快速增長？林毅夫認(rèn)為既有“遠(yuǎn)因”，也有“近因”。其中，“遠(yuǎn)因”是上世紀(jì)90年代初蘇聯(lián)解體后，市場經(jīng)濟成為全球的主流，金融業(yè)管制放松，金融創(chuàng)新活躍。

“近因”有二：一是“9·１1”后美國大幅提高國防安全開支，增發(fā)貨幣，流動性猛增；二是“新經(jīng)濟”泡沫破滅后，美聯(lián)儲為避免經(jīng)濟衰退放松了貨幣政策，強力刺激房地產(chǎn)消費。這些因素都增加了可用資金數(shù)量，拉動投資和消費，令經(jīng)濟出現(xiàn)榮景。

美國等發(fā)達國家經(jīng)濟的繁榮，有力帶動了發(fā)展中國家出口的增加，加之發(fā)展中國家內(nèi)部也出現(xiàn)投資高潮，連帶消費升溫，這樣，發(fā)展中國家的經(jīng)濟也出現(xiàn)了持續(xù)增長。

然而，全球經(jīng)濟快速增長伴隨著不斷提高的脆弱性，潛伏著危機。林毅夫說，這些暗藏的危機包括：美國房地產(chǎn)價格以非可持續(xù)性的兩位數(shù)上漲；美國的“雙赤字”越來越大；金融創(chuàng)新的衍生品進一步放大風(fēng)險。

“這就像老子所說的那樣，‘福兮，禍之所伏’，”林毅夫說，“終于有一天，令經(jīng)濟快速增長的源泉，變成了導(dǎo)致危機發(fā)生的原因。”

他分析說，美國刺激房地產(chǎn)消費的政策給經(jīng)濟帶來繁榮，但也累積了泡沫，而泡沫沒有不破滅的，這就出現(xiàn)了美國次級抵押市場危機。金融創(chuàng)新非但沒能分散和抑制風(fēng)險，反而加重了風(fēng)險，使次貸危機引發(fā)連鎖反應(yīng)，導(dǎo)致一場國際金融危機。

全球性衰退危險

林毅夫指出，此次金融危機最先發(fā)生在美國，但也影響到其他發(fā)達國家，后者也未能逃脫類似命運。

金融危機將首先造成發(fā)達國家的信貸緊縮。林毅夫分析，由于金融監(jiān)管沒有跟上，人們對金融機構(gòu)到底有多大風(fēng)險搞不清楚。當(dāng)有一兩家機構(gòu)破產(chǎn)時，大家對所有金融機構(gòu)都產(chǎn)生了懷疑，信心大減，于是信貸緊縮，投資放慢。其次，房地產(chǎn)泡沫破滅后，股市猛跌，受財富縮水效應(yīng)影響，人們開始過窮日子。

“發(fā)達國家將不可避免地進入一個衰退期，”林毅夫說。

作為世界最大發(fā)展促進機構(gòu)的首席經(jīng)濟學(xué)家，林毅夫表示他最關(guān)心危機對發(fā)展中國家的影響。“金融危機不僅會導(dǎo)致全球經(jīng)濟放緩，還會引起發(fā)展中國家的危機，”他說。

具體而言，林毅夫認(rèn)為發(fā)展中國家受發(fā)達國家經(jīng)濟衰退影響出口會急劇減少，同時也將面臨投資資金緊缺的挑戰(zhàn)。

發(fā)展中國家還可能產(chǎn)生“危機的第二輪效應(yīng)”。林毅夫解釋，發(fā)展中國家前期的經(jīng)濟增長與投資有關(guān)，現(xiàn)在受金融危機影響，未完成項目因缺錢可能變成“半拉子工程”，已完成項目可能變成過剩產(chǎn)能。這兩種情況都會造成銀行呆壞賬的增加。

他認(rèn)為，發(fā)展中國家應(yīng)對這場危機的當(dāng)務(wù)之急，是防止金融部門崩潰，政府應(yīng)以果斷、迅速、全面的方式防止銀行部門垮臺。同時，要通過放松銀根、實行擴張性財政政策，進行反周期操作，努力實現(xiàn)經(jīng)濟的“軟著陸”。

對中國經(jīng)濟形勢，林毅夫表示審慎樂觀。他說，中國應(yīng)對國際金融危機有三道防線；一是充足的外匯儲備，二是仍實行資本管制，三是財政收入比較高，有能力實施擴張性財政政策。

“中國如果能夠維持經(jīng)濟平穩(wěn)快速增長，將是對世界最大的貢獻。”林毅夫說。