厲以寧 全國政協常委兼經濟委員會副主任

這次世界金融危機從美國開始發生，來勢兇猛，主要原因就是經濟自由主義泛濫。十年以來美國一直采取低利率、大貸款，另外金融創新太快，金融衍生產品過多，缺乏監管。所有這些情況造成了金融泡沫，但金融泡沫當時并沒有被人們所察覺，而金融泡沫一破就影響到實體經濟，資金鏈就斷裂了，企業也跟著陷入困境。

在這種情況下，人們的預期就紊亂了，人們信心開始逝去，人們自保，不投資、不消費，形勢一發不可收拾。我們知道經濟跟自然界不一樣，自然界一不從上、二不從眾，而經濟主要特點是要看人氣，人們買漲不買跌。假如都說這個市場要跌，股市就真跌了，說東西還要漲價，果然就漲了。所以美國一發生經濟危機之后，很迅速的就從金融轉入實體經濟，而西歐和世界其他國家都受到了影響，原因就如此。

三重因素影響中國

相對來說，中國金融業受到的沖擊并不太大。雖然國內外企業經濟情況不好，不良貸款在增加，但金融本身沒有受到什么影響。

外國老百姓的存款是存到商業銀行，保險、養老這些都由商業機構在操作。這種情況下，金融危機一來，金融就出問題了。老百姓很惶恐，他自己多年的儲蓄、養老金沒了，所以就把錢想法子取出來，這樣政府沒有辦法，只有救。中國沒有這個問題，因為中國老百姓的存款主要存在國家控股的銀行手里，中國的養老金、社保基金都是由國家來支撐的，不會出問題，所以這方面來說與西方不一樣。但也不能夠忽略企業不良貸款的增加對金融的沖擊。

相比金融業，對中國沖擊比較大的主要在實體經濟，主要在出口企業。

我們從產業鏈的角度看，出口企業是最后一端，訂單下降了，出不去了，或者出去以后沒收回對方的貨款等等，于是就影響了上面產業鏈的其他企業，影響到和他服務的周圍的企業。所以中國的問題是因為出口訂單下降，出口減少，企業倒閉，失業增加，再影響到產業鏈上的其他企業。

若要進一步考察，中國為什么會受影響呢？實際上是三種因素的重疊。

第一，世界金融危機的影響。

第二，2008年中國經濟本來就已到拐點。為什么這么說？因為中國10%以上的GDP增長率已持續了多年，這個增長率在當前世界原材料供應緊張的背景下是必然要下來的，剛好2008年也到了經濟運行周期的拐點。

第三，多年來結構性矛盾的充分暴露。多年前，政府就一再強調，要調整產業結構，實現產業升級，要把粗放型的經營、生產改成集約性的經營和生產。談了很多，但問題是繁榮掩蓋了矛盾，耽誤了經濟轉型。經濟形式好的時候，沒人想到要抓緊時間轉型，問題就一直拖著，直到今年矛盾才充分暴露出來。

實體經濟底部未明

危機是不是已到谷底？這個問題應這樣看，對美國來講，主要看奧巴馬上臺后將會制定怎樣的措施，美國目前在要不要救市以及怎么救這兩個問題上還是有爭議。

目前看來，美國經濟很難說到底了，因為實體經濟問題到現在還未充分暴露出來，現在只是開始。通用、福特和克萊斯勒這三大汽車公司出問題了，你知道制造業還有什么公司會出問題嗎？還不了解。

所以我們要看半年后的情況。國外的專家講，美國可能第三季度或者第四季度經濟開始復蘇。

西歐國家怎么樣？西歐國家估計比美國要晚半年到一年。

而中國呢？目前國內的一種說法是，中國的金融業可能已到底，因為銀行本身沒有出大問題。但中國實體經濟的底現在還很難講，這要看政策實施的力度。最近密集出臺的出了一系列政策，估計到明年二月份就可見效。

人民幣還不能自由兌換

在政府能采取的應對措施中，哪一個應排第一位？我認為是減稅。高昂成本的下降是幫助企業度過難關的最重要因素，而減稅則是實現這一目標的最重要措施，其他措施都不如減稅效果明顯。

有人擔心減稅以后稅收總量會減少，但我們應了解，即使減少也只是暫時性的。減稅后，雖然單筆的量少了，但稅源擴大了，稅基也增大了，最后的稅收總量會增加。

政府的投資是必要的，且應主要在公共設施、基礎設施上，這既能保證增長的后勁，又能增加就業。

大家應看到，政府投資所拉動的內需不是最終需求，而是中間需求。譬如，鋼材、水泥等，都是中間需求。而最終需求包括出口和居民消費，中間需求中有一部分轉化為最終需求。那就是投資建設中雇傭的勞動力，他們取得勞動報酬后把一部分拿去消費，從而產生最終需求。

不要盲目投資。4萬億投資是好事，到了30萬億可能就是壞事了，因為里面一定會有很多沒經過嚴格篩選和審查的項目。所以我們不要盲目投資，仍然要重質量、重結構。

一定要保市場，占領國外市場不容易，收回也不容易。除減稅外，匯率調整也應有階段性的目標。今年6月24日，全國政協專題協商會上就提出，應該把1：6.8作為第一階段的目標。我當時也是建議1：6.8，現在還是維持這樣的觀點。

目前有種觀點是，人民幣應自由兌換，我覺得這個觀點是錯位的。人民幣自由兌換是將來必經的途徑，但現在還不行。1998年東南亞金融風暴中泰國之所以首當其沖，原因就是泰銖是自由兌換的。國家經濟實力不強的情況下，外資的一進一出就把泰國經濟拖垮了。所以說自由兌換是兩面刃，我們應保持外匯的管制，進來不容易，出去也難。