2009年CPI與PPI將保持低水平，預(yù)計(jì)CPI全年漲幅在1%左右，PPI則有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。2009年上半年，尤其是從2月份開(kāi)始，CPI當(dāng)月漲幅可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

2008年：物價(jià)走勢(shì)遭遇劇烈變化

第一，食品價(jià)格回落和翹尾因素衰減推動(dòng)CPI高位回落。在我國(guó)計(jì)算CPI的商品籃子中，食品所占權(quán)重最大，超過(guò)30%，遠(yuǎn)高于居住、衣著、交通通訊、醫(yī)療保健等所占比重。因此，CPI對(duì)食品價(jià)格的變動(dòng)最為敏感。食品價(jià)格自2008年3月份起開(kāi)始逐月下降，食品價(jià)格月度同比漲幅則由2月份的23.3%回落到11月份的5.9%。除食品價(jià)格回落外，CPI同比漲幅的快速回落還與翹尾因素的衰減有關(guān)。據(jù)測(cè)算，2008年1月翹尾因素為5.84%，到11月份衰減為1%。在食品價(jià)格和翹尾因素的雙重作用下，CPI同比漲幅自5月份開(kāi)始回落，由5月份的7.7%，快速回落到11月份的2.4%。

第二，國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌與國(guó)內(nèi)需求減弱導(dǎo)致PPI跳水。工業(yè)品出廠價(jià)格在2008年前8月還維持高位攀升的勢(shì)頭，但進(jìn)入9月份后開(kāi)始回落，10、11月份更是出現(xiàn)高臺(tái)跳水。

我國(guó)PPI在2008年出現(xiàn)大起大落的走勢(shì)，與國(guó)際市場(chǎng)價(jià)格的劇烈波動(dòng)有密切關(guān)系。前期在全球流動(dòng)性過(guò)剩的環(huán)境下，大量投機(jī)資金涌入原油、有色金屬、農(nóng)產(chǎn)品等國(guó)際大宗商品期貨市場(chǎng)，形成了轟轟烈烈的商品市場(chǎng)牛市行情，也促成了原油、有色金屬和農(nóng)產(chǎn)品的價(jià)格泡沫。2008年9月席卷全球的金融風(fēng)暴造成全球股市、匯市的劇烈動(dòng)蕩，也戳破了國(guó)際大宗商品泡沫。

國(guó)內(nèi)需求下降、工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)顯著放慢也是PPI漲幅在9月份以后顯著回落的一個(gè)原因。10月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)增加值同比增長(zhǎng)8.2%，增幅比6月份回落7.8個(gè)百分點(diǎn)，比去年同期低9.7個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)2001年11月以來(lái)我國(guó)月度工業(yè)生產(chǎn)增速新低(扣除春節(jié)月份)，是1998年以來(lái)為數(shù)不多的工業(yè)增速低于9%的月份。去年三季度之前，雖然輕重工業(yè)增速都在逐步走低，但重工業(yè)增速尚處高位，高于輕工業(yè)增速。但進(jìn)入三季度后，重工業(yè)增速急劇下滑，并在10月份低于輕工業(yè)增速，這也是重工業(yè)增速自2003年以來(lái)首次低于輕工業(yè)增速。

第三，住房?jī)r(jià)格開(kāi)始高位回落。在住房體制改革、經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)加快、人民幣升值、流動(dòng)性過(guò)剩等多重因素的作用下，我國(guó)商品房銷(xiāo)售價(jià)格在2004-2007年出現(xiàn)大幅度提升。自2008年8月份開(kāi)始，住房?jī)r(jià)格開(kāi)始掉頭向下。在8、9、10和11月份，全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格連續(xù)四個(gè)月環(huán)比下降，下降幅度分別為-0.1%、-0.1%、-0.3%和-0.5%。這是自2005年7月份全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格指數(shù)編制以來(lái)首次出現(xiàn)環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，而且是連續(xù)四個(gè)月的環(huán)比負(fù)增長(zhǎng)，據(jù)此我們可以判定，房?jī)r(jià)已經(jīng)進(jìn)入下降通道。全國(guó)70個(gè)大中城市房屋銷(xiāo)售價(jià)格同比漲幅則自去年年初以來(lái)一直在回落，由1月份的11.3%回落到11月份的0.2%。