流動性的極度充裕讓銀行的超額存款準備金率出現了大幅回升。盡管相關數據要等到2月份才正式公布，但據業內人士預測，截至2008年12月末，金融機構的平均超額存款準備金率約為3.5%，較9月末提高近1.5個百分點。該人士還預測，從倒逼銀行業放貸的這個角度出發，央行可能會在春節后下調超額存款準備金利率27個基點至0.45%。

超額存款準備金率回升

與上半年頗顯緊張的情況不同，下半年金融機構的超額存款準備金率已經開始回升。尤其是在連續四次下調存款準備金率以及停發部分期限央票之后，四季度的提高幅度比較明顯。

中國人民銀行鄭州培訓學院教授王勇認為，在當前市場流動性極度充裕并且銀行又有一定惜貸心態的情況下，銀行的超額存款準備金率上升是肯定的事。“對于銀行而言，目前的惜貸心態仍然很嚴重。一些銀行寧可將錢存在央行，只賺取0.72%的最低收益，也不愿意放貸。”王勇表示。

盡管相關數據還沒有公布，但根據他的測算，截至2008年12月末，商業銀行平均的超額存款準備金率約為3.5%，其中股份制商業銀行為4%，四大國有商業銀行將在3.2%左右。

央行此前公布的數據顯示，至去年9月末，金融機構的超額存款準備金率為2.07%。其中，四大國有商業銀行為1.68%，股份制商業銀行為2.04%，農村信用社為3.83%。對比可以發現，四季度末較三季度末提高了1.43個百分點。

春節后或下調超儲利率

在王勇看來，為了倒逼銀行放貸，下一步的政策之一就是下調超儲利率。根據他的預測，央行可能會在春節后具體實行，下調幅度將在0.27個百分點。

資料顯示，盡管2008年曾有多次降息，但央行僅將超儲利率下調了0.27個百分點。此前，已經有來自業內的預期，這一利率將繼續下調。

中信證券近日發布的一份報告則認為，未來超儲利率能否下調很大程度上取決于貸款的增長狀況，一季度貸款很可能持續大幅反彈，使得貨幣政策壓力減小，在這種背景下，央行下調超儲利率的必要性不大；此外，持續降息已大幅度減小商業銀行利差，繼續下調超儲利率，無疑將使商業銀行雪上加霜。

根據央行公布的數據的來看，近期銀行信貸已經出現了一定的回暖跡象，尤其是從12月份的數據來看，當月新增貸款增幅較大。數據顯示，當月人民幣貸款增加7718億元，同比多增7233億元，這已經是自去年9月份以來，單月新增貸款數據已經連續4個月均比去年同期出現一定幅度的增加。

不過，就銀行信貸能否繼續延續這一向好趨勢，業內也有不同的看法。來自機構的報告認為，2008年12月末，狹義貨幣供應量M1雖然較上月有所反彈，但依然處于低位區域，且相較M2反彈幅度小，M1和M2之間依然存在比較大的剪刀差，這反映了市場釋放的流動性還有相當大的部分滯留在銀行體系而未進入消費或者投資領域。因此，有必要近一步出臺措施，以促使銀行增加信貸投放。