10個交易日過去了。市場似乎無視歐洲央行前所未有的勇敢與魯莽。有人預(yù)計：歐元對美元匯率今年底就可能跌至1比1的平價水平；有人驚呼，在歐洲債務(wù)危機重壓之下，歐元就要“完蛋了”。

事情真會如此嗎？

墻倒眾人推。當(dāng)?shù)貢r間5月17日，東京外匯市場上歐元對美元匯率一度跌至1比1.2332的低位，創(chuàng)過去19個月以來的最低水平。歐洲央行萬億級別的干預(yù)措施此刻顯得異常尷尬。

不受待見為哪般

歐元現(xiàn)在不受青睞的原因有很多。與所有的金融市場一樣，外匯市場具有天然的“超前”和“恐慌”傾向，特別是在問題剛剛出現(xiàn)時，投資者容易做最壞的打算。“簡單地說就是‘相信歐元會下跌就足以讓它真的下跌’。”三菱信托銀行首席交易員井上英明認(rèn)為，“投資者的憂慮情緒蔓延是造成歐元狂跌不止的直接動力。”

另一個不容忽視的原因在于，“巨額救助計劃的確能在短期內(nèi)降低希臘等國出現(xiàn)債務(wù)違約的風(fēng)險，然而其附帶的嚴(yán)厲財政緊縮措施勢必會削弱歐洲經(jīng)濟的增長前景，從而令歐元承壓。”渣打銀行(中國)有限公司經(jīng)濟分析師李煒向《國際金融報》記者指出。

為應(yīng)對債務(wù)危機，上周歐盟聯(lián)合國際貨幣基金組織(IMF)出臺總額7500億歐元的救助機制。不過，此舉并未提振歐元，反而令已如驚弓之鳥的投資者更加擔(dān)心歐元前景。國際投資大師羅杰斯上周再次唱空歐元，他認(rèn)為救助計劃對歐元來說是致命的，因高支出將加重歐元區(qū)負(fù)擔(dān)，而債務(wù)危機可能是歐元滅亡的開端。

但在興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委看來，歐元“完蛋論”站不住腳。他指出：“歐元下跌的邏輯與美國政府此前推出7000億美元救市計劃后，美元狂瀉的邏輯是一樣的。”魯政委稱：“巨額救助意味著歐洲央行將加速運行印鈔機，這與美聯(lián)儲當(dāng)初的舉措并無二致。”美元在奧巴馬政府金融援助計劃出爐后幾乎狂跌了一年之久，現(xiàn)在歐元也自然難逃下跌之勢。

另一方面，目前很難確切掌握到底有多少資金在“豪賭”歐元下跌，但只要通過“做空”歐元可以獲利，就肯定會有大量資金愿意參與其中。換個角度看，投機的本質(zhì)也決定，等到歐元跌到一定程度時，這些資金又會反過來“做多”歐元以獲利。“到時候回頭看看，歐元或漲或跌，只不過是為投機者提供了一個巨大的炒作獲利機會而已。”歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家于爾根·施塔克直言，歐元正處于關(guān)鍵時刻，只有歐元區(qū)16個成員國實行經(jīng)濟改革、減少赤字，金融市場動蕩才能最終平息。德國總理默克爾昨日也表示，正是歐元區(qū)成員國間“經(jīng)濟實力和債務(wù)水平的巨大差異”才讓過去一周針對歐元的投機成為可能。救助機制只能“贏得時間，但不能根治危機”。

強勢不改又何故

與籠罩在歐洲經(jīng)濟上空的愁云慘霧相比，美國經(jīng)濟前景似乎一片光明。這也是驅(qū)使投資者放棄歐元的動力之一。目前，不少投資機構(gòu)紛紛調(diào)低歐元匯率預(yù)期。紐約梅隆銀行外匯分析師尼爾·梅勒預(yù)計，今年底歐元對美元匯率可能跌至1比1的平價水平。

從歷史經(jīng)驗來看，“若以周平均匯率計算，歐元自問世以來，對美元比價有一半時間在當(dāng)前水平以下”。因此，當(dāng)前歐元持續(xù)貶值并非歐元的“世界末日”。業(yè)內(nèi)人士進一步分析說，在2000年10月29日，紐約匯市歐元對美元比價一度曾降至1比0.8226的歷史最低水平。即便今后幾個月歐元匯率繼續(xù)下跌，也很難說那就是歐元的“世界末日”，因為這個世界已經(jīng)見過“更糟糕”的情況。

再從當(dāng)前困擾歐元區(qū)經(jīng)濟的問題來看，“‘千里之堤毀于蟻穴’也是有可能的，但前提是‘蟻穴’不斷擴大，未能得到有效控制。”魯政委認(rèn)為，歐盟不僅推出了“天量”救助計劃，且正在考慮從制度層面推行一些根本性變革，包括重申財政紀(jì)律，嚴(yán)懲揮霍無度的成員國等。“至少從目前看，‘蟻穴’正在被努力堵上”。

最后，就歐元區(qū)國家經(jīng)濟基本面而言，短期內(nèi)歐元區(qū)經(jīng)濟增長前景不如美國。據(jù)IMF最新預(yù)測，今明兩年，歐元區(qū)經(jīng)濟預(yù)計將分別增長1.0%和1.5%，不僅低于美國的3.1%和2.6%，甚至也低于日本的1.9%和2.0%。但歐元區(qū)國家的一些根本性競爭優(yōu)勢依然存在，無論是在技術(shù)創(chuàng)新，還是在大企業(yè)和大品牌上，或者是在相對發(fā)達、完善的金融市場方面看，放眼全球，歐元區(qū)仍具有較強競爭力。(付碧蓮)