支撐這一輪V型反彈的基礎，是消費需求的快速爆發，保持著15%以上的增長速度。固定資產投資全年維持25%左右的增速基本沒有疑問，外部需求亦不會因此次危機而明顯出現萎縮

希臘債務危機的爆發，意味著金融風險已經由私人金融部門向主權信用轉移。由此，悲觀論者認為世界經濟微弱的復蘇跡象將會夭折，并使得中國經濟外部需求進一步萎縮，V型反彈就此消失。

但是，在我們看來，本次危機的殺傷力將遠不及之前。由于2008年各國政府對于金融危機的本質認識不清，未能意識到資產負債表危機究竟意味著什么。使得他們的救市措施推出行動遲緩，甚至錯過了最佳拯救時間。但是，最終他們還是徹底意識到這場危機的本質，采取了強有力的量化寬松貨幣政策，以國家信用做基礎營救私人金融部門。

正是有了之前的經驗，此次金融恐慌不足以再讓各國政府自亂陣腳。各國中央銀行已經意識到新一輪危機的本質。因此我們看到歐盟與IMF旋即聯手推出了7500億歐元的救市計劃，這對于穩定金融市場、增強投資者信心將有著巨大的作用。

所以，這場歐洲主權債務危機基本上到此為止。金融市場可能有懷疑，可能有動蕩，但是這種懷疑和動蕩不可能蔓延為全球性金融恐慌，不可能影響整個世界經濟復蘇的步伐。實際上，希臘、葡萄牙和西班牙不過是西方發達國家“小不點”，不足以撼動整個大廈。

中國經濟V型反彈的格局已經形成，而支撐這一輪V型反彈的基礎，是消費需求的快速爆發，保持著15%以上的增長速度。固定資產投資全年維持25%左右的增速基本沒有疑問，外部需求亦不會因此次危機而明顯出現萎縮。畢竟，西方發達國家經濟復蘇的步伐，也不會因為希臘危機小插曲而有所改變。

當然，金融危機讓西方國家大傷元氣，未來面臨著滯脹的難題。但是未來相當長一段時間內，世界經濟的火車頭都將是新興市場國家。所以，世界經濟增長的前景還是很好的。當務之急是加快收入分配制度改革，穩定居民的收入增長預期，從而完全夯實消費需求的增長基礎。唯有如此，才能真正建立起穩固的內需，而不是過度依賴投資需求的畸形發展。

如今，通脹形勢日趨嚴重，雖然CPI依然處于3%的下方，但是今年下半年乃至明年成本推動型的物價上漲的壓力非常大，具體表現在勞動用工成本上升、國際原材料價格上漲以及惡劣天氣條件帶來的農業生產的成本上升等三個方面。

因此，存款利率調整的基本條件已經形成，其主要目的是為了穩定通脹預期，盡最大可能維護儲戶的經濟利益。貸款利率已經基本上市場化了，暫時不動影響不大。即便上調貸款利率，對于中小企業而言也影響有限，因為他們的主要問題是得不到貸款，而不是加息太高的問題。所以對于中小企業而言，工作重點應該是想方設法能夠讓中國金融體系更好地為他們服務。

根據以上的分析，房地產的調整政策也應該堅定不移繼續推進。控制房地產價格過快地上漲，對于廣大城市居民，對于城市化進程，對于整個中國經濟健康發展而言都是至關重要的，是夯實經濟長遠發展基礎的重大戰略舉措。

當前中國經濟的增長靠的是基礎建設投資和消費的快速上升，這與過去十年的發展模式已經有所不同，過去是依賴房地產投資。

針對以上情況，一是要繼續控制房地產市場的投資和投機需求，二是要著手推動地方財政改革，鼓勵地方政府以政策性住房為抵押融資，改變過分依賴賣地收入的局面。

如果這一條改革到位了，不僅地方財政的基礎更為牢固，而且政策性住房的投資會蓬勃發展，這在很大程度上可以彌補純商業住宅房地產投資下降的真空。（李稻葵作者系央行貨幣政策委員會委員、清華大學中國與世界經濟研究中心主任）