最近公布的數據顯示，歐美經濟前景面臨很大的下行風險，尤其是庫存回補力度減弱，這將沖擊剛剛回升的中國出口增長。加之出口政策疊加效果可能在三季度顯現，今年中國出口增長將呈現“前高后低”。

海外庫存回補力度減弱

今年1-5月，由于海外市場補充庫存需要，盡管遭遇歐元對人民幣大幅貶值，中國對歐洲、美國的出口仍然強勁復蘇。5月，中國對歐盟、美國的出口分別為258.61億美元、241.07億美元，同比分別增長49.70%、44.30%。

但近期數據顯示，歐美庫存增長和訂單增長都出現放緩跡象。美國商務部上周第二次修正一季度GDP，折合成年率增長2.7%，較初次公布的3.2%下調0.5個百分點。個人消費連續兩次向下修正，而企業庫存增長由初始的339億美元上調至412億美元。5月，美國耐用品訂單告別連續5個月的增長，環比下降1.1%。結合費城和紐約的5月-6月PMI新訂單以及出貨指數較3月-4月份大幅走低，以及庫存預期指數連續兩月走低的情況，可以說，當前美國的補庫存效應已大幅放緩。

歐洲方面，德國6月份PMI指數較5月繼續小幅回落，ZEW(歐洲經濟研究中心)經濟景氣指數為28.7，遠低于去年同期的水平；法國5月份消費環比增長放緩，僅為0.7%，6月份PMI指標與5月基本持平，制造業稍有下滑。整個歐元區6月份PMI為55.6，稍低于5月。

江海證券分析師李桓認為，領先指標在一定程度上反映了債務問題對實體經濟的影響，下半年歐洲的內生性增長減弱，出口是主要關注的指標。

民族證券分析師陳偉指出，下半年在全球經濟增長將明顯放緩的情況下，中國出口增長將面臨較大挑戰，特別是對歐盟的出口將會出現較大幅度的下滑，但考慮到歐盟經濟下滑是一個漸進的過程，出口不會遭遇2008年雪崩式下跌。

中國出口將“前高后低”

今年5月我國外貿增長創出同比48.5%的近40個月來的最高水平，但不少分析人士認為，中國外貿增長已經見頂。中國國際經濟交流中心秘書長魏建國指出，主要貿易伙伴歐盟債務危機仍在發酵，加之匯率、出口退稅調整等多政策疊加的效果將在三季度顯現，今年中國外貿形勢很不樂觀，預計今年貿易順差將驟降至1000億美元以內。

從中國證券報記者對長三角、珠三角等出口企業了解到的情況看，不少電子、服裝企業在勞動力和原料漲價的情況下，利潤已大幅壓縮至3%以下。

魏建國表示，取消出口退稅是為了抑制兩高一資產品出口，但長期看，應建立一個長期穩定的出口退稅機制，給企業以明確的預期。

對于擴大跨境貿易人民幣結算試點，商務部研究院研究員梅新育指出，對資本密集型的出口企業來說，這是一個利好。“做成套設備出口，一個項目常常要花費好幾年，如果匯率變動大，就存在匯率風險甚至虧損。如果用人民幣結算，就不存在匯率風險。”他說。本報記者 盧錚