“分紅”年開始之際，應對“壟斷企業利潤大幅下行”之說倍加警惕

中國經濟的基石之一是大型國企。國企利潤下滑，是中國經濟下挫的前兆——這是個與市場化進程相左的結論，卻是事實。

目前，我國重要行業的主要骨干企業都是國企，國企與國有大型項目是銀行貸款主流，資本市場70%以上融資歸國有控股企業。

現實似乎很殘酷。國資委發布的統計數據顯示，今年1～4月石油石化和電力行業效益大幅下滑，兩個行業合計減利663.4億元，拖累國有重點企業利潤微降1.3%(2007年同期為增長34.8%)；與之相關的另兩個數字則耐人尋味：一是另外19個利潤增長的行業合計增利667.9億元；二是煤炭、貿易、冶金、石油石化等主要行業收入增速均在30%以上。

上述統計不得不讓人浮想聯翩，因為從今年開始，國企將結束十多年的不分紅歷史，原本利潤以萬億元計的央企(尤其是石油電力等贏利大戶)這時偏偏出現“利潤大幅下滑”，讓人不得不懷疑其中是否有少繳利潤的內在沖動。

站在第三方立場上的國家統計局的數據要“靠譜”得多：歷史數據顯示，2007年1～2月和1～5月，全國規模以上工業企業實現利潤分別增長43.8%和42.1%，均低于國有企業的利潤增速；而2007年1～8月和1～11月，全國規模以上工業企業實現利潤分別增長37.0%和36.7%，均高于國有企業的利潤增速。

也因此，對于央企特別是壟斷企業利潤大幅下滑，我們在保持警惕的同時，更要防止其以“做大做強和經濟安全”為由，要求財政給予大規模補貼，因為這會拖累中國整體經濟效率。

事實上，在國企贏利下降之時，我們應該反思國企依賴癥，進而擺脫國企依賴癥。

首先，國企也要按照市場原則行事，不可能成為公益機構。

以此次國際高油價引發的“油荒”而論，其背后實際上是近幾年來少有的成品油高庫存。今年上半年，國內汽柴油供應大幅增長15%～18%，而同期國內成品油實際需求增長卻基本保持在往年增加6%～7%水平，多余的供應結果造成國內日益擴大的庫存。在5月底6月初，廣東省經貿委公布全省成品油庫存為90多萬噸，創下歷史新高，可保全省供應20～23天。能源信息提供商息旺能源表示，高庫存是由于全國資源供給高于實際需求增長，特別是經營單位控制流通性資源的雙重因素下產生的結果。可見，油企為了逼迫成品油價格上升，并沒有遵循所謂的半公益的規則行事。

目前要求放開能源、電力等價格的呼聲已經形成一股合力，一些國企上市公司的投資者為了收益，也要求放開價格。以市場方式理順價格機制的要求十分合理，但其前提是放開行業準入限制，實現市場定價基礎。有關方面可以從行業特性出發，制訂行業準入的技術標準，如資金、油庫等，但不能以此為由限制市場競爭行為。事實上，只要內資企業效率與贏利增加，就能提升中國經濟競爭力，何必非抱著國企的大腿不可。

其次，提升國企贏利會加劇通脹威脅。

國企贏利下降主因是石油與電力企業虧損，選擇解決的辦法就是使成品油價格與電價接軌。如果以原油每桶120美元計，成品油價格提升將瞬間提升我國工業成本40%，從而打壓中國的制造企業。成品油價格一步到位與國際接軌，將導致惡性通脹與經濟全面下滑。

并且，我國原油分為進口與原產兩部分，原油價格與國際接軌說不通，而壟斷上下游產生的紅利也起到了攤薄成本的效果。與國際接軌并非市場化的標志。

國家統計局公布的數據顯示，中國5月份的工業品出廠價格指數(PPI)較上年同期增長8.2%，增速連續第5個月創3年來新高——反映5月CPI增速即使有明顯下降，但從中長期來看，通脹形勢仍然不容樂觀。僅以交通運輸行業論，如將成品油價提高10%，則交通運輸行業平均毛利率將下降5%。

再者，國企依賴癥使我國付出了上萬億元的隱性成本。

根據《2005年中國財政年鑒》，從1998年到2004年，國家財政支出主要用于國有企業的增撥企業流動資金、挖潛改造資金和三項費用、填補企業虧損補貼合計就達1萬億元人民幣；而為國有控股大型商業銀行注資、剝離不良貸款的成本為3萬億元，兩者合計達到4萬億元。2007年全年中國GDP為246619億元，所付成本相當于1/6左右。

成本居高不下，占盡資源優勢，而贏利前景不妙——誰都會得出結論，這不是好買賣。在中國經濟與資本市場發展的關鍵時刻，重新反思國企的市場化改革路徑，一方面推動國企加快內部治理結構的改革，另一方面放開管制，以真正的鮮活的市場化增量沖擊國企存量，不失為糾偏之舉。

而要保障中國經濟安全，必須拓展中國企業的市場化空間，以正確的市場激勵機制鼓勵優勝劣汰。只要中國企業的效率、創稅能力、贏利與創新能力世界領先，中國經濟就是安全的，這與企業性質無關，而與市場制度密切相關。