51家上市公司年內完成定向增發份170.7億股，已超去年全年定向增發總規模

定向增發“流行” 央企重組步入加速期

資產注入催生“小公司+大集團”央企模式

進入7月份，在短短5個交易日里就有16家公司計劃定向增發，上市公司定向增發漸進高潮，其中不乏央企的身影。業內人士認為，未來兩年，央企資產整合必將進入高峰，市場中定向增發、大股東將優質主業資產注入上市公司也將迎來高潮。那些“小公司+大集團”型的央企資產注入會有大的突破。

從經濟周期的角度看，經濟低迷或蕭條狀態是資產整合最好的時期，主要是因為可以進行整合的資源較為豐富，同時整合的成本大幅度降低。進入2009年，資產整合大幕已經再度拉開，其中定向增發漸漸成為資產整合的主流。

據《證券日報》最新統計數據顯示，截至7月7日，滬深兩市共有51家上市公司年內完成定向增發，合計發行股份170.7億股，已經超過去年全年實施定向增發總規模14.03%(2008年104家定向增發149.7億股)；募集資金總額約931.87億元，占去年全年1671.55億元募資額的55.75%。具體來看，年內因定向增發募資額超過10億元的上市公司有20家，占比近四成。其中京東方A以120億元的募資額穩居冠軍，華域汽車、世茂股份、寧波富達、盤江股份、ST東航等緊隨其后，定向增發募資額均超過55億元。7月初完成定向增發的ST東航，向控股股東中國東方航空集團公司定向發14.37億股；中國軟件向控股股東中國電子信息產業集團有限公司定向配售6438.28萬股。

值得注意的是，隨著IPO的開閘，計劃定向增發的上市公司近期猛增上市公司擴容潮愈演愈烈。據統計，二季度以來共有139家上市公司發布了計劃定向增發的公告，其中僅6月份就有85家；時至7月份，在短短5個交易日里就有16家公司計劃定向增發。7月7日，蘇寧電器、新湖中寶、九龍山三公司聯手發布公告，三公司將分別定向增發不超過2億股、不超過3億股、不超過1.2億股。

國金證券譚向陽表示，定向增發已經成為股市購并重組的重要手段和助推器，上市公司通過向特定對象發行股份認購資產，可實現整體上市、引入戰略投資者、挽救財務危機公司、增強控股權等效果。尤其是在當前背景下，金融危機給我國經濟帶來前所未有的沖擊，同時也帶來了巨大的機遇。面對經濟結構轉型，產業升級換代的迫切要求，經過大幅下挫的股價給了我國企業以較低的成本實現資源的優化配置，謀求迅速擴張的有利條件。

按照國務院的總體要求，央企重組的目標是：到2010年中央企業將減少到80—100家，努力培育30—50家具有國際競爭力的大公司大企業集團。李榮融日前與網友交流時也表示，“目前已經有80%的國有資產注入上市公司，現在是國企兼并重組的好時候，在確保穩定前提下積極推動央企重組。”“我們的目標不變，盡管還有一年半時間，但是我們還要做。”這意味著在未來一年半的時間里央企至少減少38家。此外，對于日前國資委發布的《關于規范國有股東與上市公司進行資產重組有關事項的通知》規定，資產重組與需要預審，這樣一來，使得一些成熟重組方案更容易通過，也減少了市場炒作。因此，可以說，未來兩年，央企資產整合必將進入高峰，市場中定向增發、大股東將優質主業資產注入上市公司也將迎來高潮。

分析師建議重點關注煤炭、有色等資源型產業的整合；其次，相對于其他產業的整合，資源型產業的整合難度較低，效果更為明顯。繼續看好“小公司+大集團”型的央企資產注入機會；此外，曾經有過定向增發收購資產意向，但由于某些原因未獲通過或停止實施的上市公司，也很有可能在市場轉好的過程中重新進行注資或重組。(記者劉麗靚 趙學毅)