央行警告，證券公司主要經營業務受市場行情影響大，一旦遭遇行情突變，證券公司經營業績將發生較大逆轉

“鼓勵上市公司通過換股合并、資產置換、定向增發、引入戰略投資者等方式，將優質資產注入上市公司，”央行上海總部在昨天發布的《中國區域金融穩定報告》中，首度鮮明地表達了對資本市場并購重組的支持。

近年來，央行開始定期發布《中國金融穩定報告》，而此次針對不同區域經濟、金融發展特點及地區差異，央行首次發布了《中國區域金融穩定報告》，今后將定期發布。

央行稱，近年來區域金融穩定的微觀基礎得到了進一步強化，但應關注各地區具有區域特點的潛在問題。例如東部地區需要較多地關注金融業對外開放、外資金融機構快速發展、房地產金融等問題；中部地區需要較多關注產業結構調整壓力進一步加大、農村金融體系結構性缺陷等問題；西部地區需要較多關注中小法人銀行機構風險，金融市場規模較小，市場參與主體有限等問題；東北地區需要較多關注資金運用長期化、存量金融不良資產較大等問題。

上海商鋪過剩跡象明顯

央行對樓市的憂慮尤甚。報告指出，應關注大型企業集團、上市公司、房地產開發企業的資金鏈風險；多方位加強風險監測和評估，監測對象包括：房地產市場變化，銀行信貸資金流向股市、民間借貸和房地產市場，金融控股公司和交叉性金融工具發展。

報告指出，目前，我國房地產開發投資偏重依賴銀行貸款，部分地區房地產貸款規模繼續擴大，使得房地產市場波動的風險集中于銀行體系。同時，在人民幣升值預期下，外匯資金開始流向天津、山西、廣西、海南、重慶等地的房地產業，需要引起關注。

報告專門撰寫了一篇題為“宏觀調控下的上海房地產金融”的專欄，認為需要密切關注上海商業用房貸款的發展態勢，有效防控信貸風險。報告指出，受住宅市場調控影響，房地產開發商嘗試多元化經營，投資重點轉向商鋪等商業用房領域。然而，當前商鋪投資的風險已逐漸顯現。去年上海商鋪供應量已達人均近2平方米，較香港高出0.8平方米，過剩跡象較明顯，未來上海商鋪發展可能進入較長的調整期。

“券商抗風險能力較弱”

報告在“總體評估與政策建議”的章節中指出，應鼓勵、支持優質企業進入資本市場、上市融資或發行公司債券，充分發揮證券市場資源配置功能。

央行強調，應推進上市公司開展實質性、戰略性的并購重組工作，全面提升地區內上市公司質量，鼓勵上市公司通過換股合并、資產置換、定向增發、引入戰略投資者等方式，將優質資產注入上市公司，改善上市公司盈利水平，完善公司治理結構，提高上市公司的獨立性和持續經營能力；積極推動企業資產證券化工作，推進多層次資本市場建設。

這也是央行首次明確地對上市公司資產重組表示出支持態度。報告指出，從各地區證券公司業務結構看，經紀業務仍然是最重要的收入來源，尚未形成協調發展和較為完善的業務盈利結構，抗風險能力較弱。證券公司主要經營業務受市場行情影響大，一旦遭遇行情突變，證券公司經營業績將發生較大逆轉。