允許境內居民直接投資香港證券市場，拓寬了外匯資金流出渠道，并為以后的個人海外直接投資提供監管經驗　資料圖

國家外匯管理局昨日公布《開展境內個人直接投資境外證券市場試點方案》，意味著境內個人直接投資境外股市被正式放行。業內人士認為，雖然目前只是在小范圍試點，但這標志著中國向資本項目基本可兌換邁出了重要一步。

直投港股“名正言順”

根據外匯局20日的公告，個人直接投資境外股市將在天津濱海新區進行試點，允許境內居民以自有外匯或人民幣購匯直接投資海外證券市場，投資規模不受年度5萬美元的購匯總額限制。初期首選香港，人民幣購匯投資的本金和收益可以保留外匯，也可以在開戶行結匯。

這意味著境內居民可以名正言順地直接投資香港股市了。對外經濟貿易大學金融學院副院長丁志杰告訴上海證券報，事實上，過去境內居民也有多種渠道投資海外股市，但這種行為是不合法的，外匯局此舉有利于使這些行為“變暗為明”。

丁志杰同時指出，開展境內個人直接投資境外證券市場試點，既有益于“藏匯于民”政策的實施和境內個人充分利用國際金融市場優化資產配置、分散投資風險、提高資金收益，又可以拓寬外匯資金流出渠道，促進國際收支基本平衡，為以后的個人海外直接投資提供監管經驗。

近年來，隨著中國國民經濟持續快速平穩發展，境內個人收入水平顯著提高，境內個人多樣化投資需求日益增長，中國充裕的外匯資金也為境內個人開展對外證券投資提供了條件。

央行數據顯示，截至6月底，國家外匯儲備余額為13326億美元，同比增長41.6%。今年上半年國家外匯儲備增加2663億美元，同比多增1440億美元。即使除去即將成立的國際外匯投資公司2000億美元的購匯，外儲余額仍穩居世界第一。

中信證券首席策略分析師程偉慶指出，放開境內居民投資海外股市和之前放開合格境內機構投資者投資境外證券是一脈相承的，一方面增加境內居民投資渠道，另一方面緩解流動性過剩。

資本項目開放提速

總結最近一段時間陸續出臺的外匯管理政策，丁志杰告訴記者，通過觀察可以發現，最近資本項目可兌換的改革進程有所加快，境內機構和個人資本流出的管制逐漸放松，同時投資渠道和持匯自由度也大大增加。

繼去年銀行率先獲得代客境外理財(QDII)資格后，今年以來，券商、基金、保險和信托公司境外證券投資管理試行辦法密集公布，近日，外匯局又宣布取消境內機構經常項目外匯賬戶限額，境內機構可根據自身經營需要，自行保留其經常項目外匯收入。

此外，外匯局副局長魏本華近日也指出，要依照循序漸進、統籌規劃、先易后難、留有余地的原則，分階段、有選擇地逐步推出資本項目開放措施。

對于加大對外投資給資本項目安全帶來威脅的擔心，丁志杰認為，增加機構和個人持匯和海外投資的自由度，從制度上保證了外匯投資的合法性，資金跨境流動是雙向的，并且中國對流入資金保持了較好的控制，因此不會有大的風險。（但有為）