| 2008年最耀眼的14只牛股名單 |
| 中國發(fā)展門戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn 2007 年 12 月 21 日 |
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利潤增長有動力也有壓力
利潤增長是市場定價的基礎(chǔ)，2007年前三季度，可比的1263家公司中，凈利潤同比增長64.84%，扣除非經(jīng)常性損益后為63.55%。2007年三季報中投資收益占稅前利潤額的比例為20.35%，同比提高一倍。由于新的會計準(zhǔn)則實施，以及證券市場股票投資收益的增加，使利潤構(gòu)成中投資收益占比大幅提高是主要原因。由于上市公司利潤增長出現(xiàn)增幅減緩趨勢，因此2008年業(yè)績能否繼續(xù)增長就成為市場是否繼續(xù)享受高溢價的關(guān)鍵。
可見，決定市場利潤增長的因素主要在于中石油、銀行板塊和投資收益是否繼續(xù)增長，在投資收益出現(xiàn)減量的情況下，上市公司利潤增長將大打折扣。
從市盈率的角度看，以2007年12月12日的收盤價、2006年每股收益計算，A股整體靜態(tài)市盈率為58.37倍，上證A股歷史市盈率的波動范圍大體在20-60倍，目前的靜態(tài)市盈率已接近上限。按照2007年前三季度的收益情況估算，A股市場動態(tài)市盈率在39.22倍，也呈現(xiàn)一定的高估，如果2008年利潤增幅減緩，那么2008年市場最大的壓力來自于估值標(biāo)準(zhǔn)的修正。
技術(shù)分析：震蕩整固后再走強
月線或休整3-4個月
2007年11月，上證指數(shù)月K線收出1107點的長陰線(如圖)，是有史以來最大的一根月陰線。從歷史上看，之后的情況分為兩種：一種是繼續(xù)走低收陰，一般會下探年線甚至下穿年線；一種是次月收陽，之后或是震蕩或是走高，與年線的運行相對位置有關(guān)。
2007年11月收出長陰之后，如果12月再度收陰，那么未來指數(shù)(尤其是2008年一季度)將繼續(xù)下探年線并可能短暫下穿，當(dāng)前年線的位置在4300點附近，如果下穿的話可能會到4000點。
如果2007年12月收小陽，表明指數(shù)的下壓力度并不是很大，考慮到目前指數(shù)與年線仍有明顯的向上偏離，需要時間等待年線跟上，按照年線的上移速度(約每月300點)與當(dāng)前指數(shù)的位置(估算年收盤5400點)，可能需要3-4個月的時間，也就是說2008年的前3-4個月，指數(shù)的整體走勢可能是在5400點上下震蕩(5000-5500點區(qū)域)，之后再展開上升。
將在4300-6500點運行
上證指數(shù)從1990年底創(chuàng)建以來雖然經(jīng)過幾次大起大落，但總體運行保持向上，圖形上表現(xiàn)為一個大的上升通道，這種上行的節(jié)奏在2007年出現(xiàn)改變。2007年初，上證指數(shù)突破原有的上升通道上軌，呈現(xiàn)出加速上升，這種現(xiàn)象說明股票市場進入新的運行周期，即快牛走勢；由于上升加速過快，之后出現(xiàn)的震蕩也將比較劇烈，但由于牛市趨勢得到進一步加強，未來出現(xiàn)的調(diào)整只是修正上行的速度。
2007年11月的下跌調(diào)整已經(jīng)抵達(dá)上升通道下軌，指數(shù)在下軌位置獲得支撐反身而上，調(diào)整低點探明，但只有越過中軌才意味著走勢轉(zhuǎn)強，目前還有距離，也就是說未來一段時間，指數(shù)更多表現(xiàn)為震蕩鞏固，為之后再度走強蓄勢。當(dāng)然如果指數(shù)出現(xiàn)跌破下軌的情況，則將進一步向下尋求支撐(可能在4000點一線)，當(dāng)前陡峭的上升通道也將被破壞，指數(shù)的運行節(jié)奏將再度改變，調(diào)整的時間也將相應(yīng)延長。預(yù)計2008年上證指數(shù)將運行在4300-6500點區(qū)間內(nèi)。
投資機會：消費板塊最耀眼
首先把握消費的投資機會，由于居民收入增長和稅收改革，市場中受益最大的是消費板塊；其次把握技術(shù)創(chuàng)新的投資機會，借上半年設(shè)立創(chuàng)業(yè)板的東風(fēng)，關(guān)注有技術(shù)內(nèi)核的科技股和具備創(chuàng)投價值的部分含權(quán)股；當(dāng)然，我們堅信設(shè)立股指期貨依然是市場建設(shè)的重大舉措，2008年將適時推出股指期貨，從而再次激活大盤股的投資機會。
而以央企為代表的資產(chǎn)注入將貫穿市場的始終，而且注資行為將由央企向省市屬央企蔓延，從而使市場的重組概念表現(xiàn)非?；钴S。當(dāng)然受人民幣升值利好的航空運輸服務(wù)業(yè)和造紙及紙制品業(yè)也將有強于大市的表現(xiàn)。
商業(yè)零售：百貨業(yè)最具價值
中國零售業(yè)開始進入高速發(fā)展階段，商務(wù)部預(yù)測，2010年以前，社會消費品零售總額至少將保持在11%~15%的增幅。在零售業(yè)的整體繁榮預(yù)期下，百貨業(yè)最具有投資價值。其次，二三線城市的投資空間巨大。
2008年零售板塊有六個主要題材值得關(guān)注：奧運題材、并購題材、重組題材、資產(chǎn)注入、兩稅合一、自有物業(yè)。從業(yè)績上看，行業(yè)全年增長已成定局。預(yù)計2008年的營業(yè)收入增長率不會低于25%，凈利潤增長率不會低于60%。2008年板塊的動態(tài)市盈率大致為33倍。
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| 來源： 東方早報 |
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