2008年的中國(guó)股市就如同它的屬相——一只上躥下跳的老鼠。

農(nóng)歷新年后開(kāi)盤的第一天，A股并未像眾人期望的那樣來(lái)個(gè)“開(kāi)門紅”，滬指下跌了2.37%。而第二日1.37%上漲的紅盤也未能延續(xù)，2月15日，滬深股市繼續(xù)以“綠臉”示人。

即便是最老道的投資者也開(kāi)始迷?！八侥冀谈浮壁w丹陽(yáng)在年前黯然清盤。

大洋彼岸的次貸危機(jī)、南方百年難遇的雪災(zāi)……接踵而至的負(fù)面因素將2008年的A股市場(chǎng)拖入一場(chǎng)全球性股災(zāi)——1月份A股暴跌21.4%。

曾經(jīng)一枝獨(dú)秀的中國(guó)A股，在次貸危機(jī)、中國(guó)主權(quán)基金的崛起、人民幣不斷升值、QDII與QFII額度攀升等合力之下，從偏安一隅的此岸走向大洋彼岸，第一次如此緊密地與國(guó)際市場(chǎng)融合，并在開(kāi)放中進(jìn)行著內(nèi)外較力。

外患內(nèi)憂

起始于2005年底的A股牛市行情在不到兩年時(shí)間里給中國(guó)股民帶來(lái)了500%的驚人漲幅。過(guò)去的2007年，中國(guó)A股依然以96%的漲幅在全球再次名列前茅。

但一場(chǎng)股災(zāi)也在開(kāi)始慢慢醞釀，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在2008年初經(jīng)歷著一個(gè)寒冬。

1月15日，中國(guó)股市急轉(zhuǎn)直下，上證指數(shù)從5497.9點(diǎn)一路狂跌至4320.77點(diǎn)，并一度探低至4195.75點(diǎn)。

“暴跌主要源于大洋彼岸美國(guó)次貸危機(jī)的蔓延與升級(jí)。”中國(guó)社科院金融市場(chǎng)研究所金融研究室主任曹紅輝表示。

當(dāng)日，花旗集團(tuán)宣布，由于出現(xiàn)了高達(dá)180億美元的次貸相關(guān)損失，公司在去年第四季度凈虧損98.3億美元，為該公司有史以來(lái)的最大季度虧損。

這一消息點(diǎn)燃了本身已處高位的A股市場(chǎng)。

當(dāng)時(shí)，A股擴(kuò)容消息不斷傳出，如創(chuàng)業(yè)板將推出，多只大盤新股發(fā)行，眾多大小非解禁等，對(duì)資金面形成壓力。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，今年A股限售股解禁數(shù)量為1182億股，總市值約為2.9萬(wàn)億元，而春節(jié)前后對(duì)應(yīng)兩個(gè)交易周解禁規(guī)模超過(guò)3200億元。而引起市場(chǎng)恐懼與憤怒的更直接的因素是，中國(guó)平安公布1500億元的再融資計(jì)劃。

至1月22日，上證綜指和深證成指更是拉出歷史上最長(zhǎng)陰線，分別下跌354.69點(diǎn)和1215.08點(diǎn)。滬深兩市近千只個(gè)股封于跌停，翻紅僅24只。

屋漏偏逢連夜雨——來(lái)自南方百年難遇的雪災(zāi)更給中國(guó)股市帶來(lái)絲絲寒意。

暴雪、冰雨，一場(chǎng)持續(xù)了20余天，安徽、江西、河南、湖南、湖北、廣西等14個(gè)省(區(qū)、市)被低溫、雨雪和冰凍天氣所覆蓋。

根據(jù)民政部的數(shù)據(jù)，截至1月31日，本次災(zāi)害過(guò)程還造成農(nóng)作物受災(zāi)面積1.01億畝；倒塌房屋22.3萬(wàn)間，損壞房屋86.2萬(wàn)間，因?yàn)?zāi)直接經(jīng)濟(jì)損失537.9億元。

大的自然災(zāi)害對(duì)股市的沖擊多是短期而且是恐慌性的。

在雪災(zāi)最為嚴(yán)重的1月28日，夾雜著次貸等負(fù)面因素，中國(guó)A股市場(chǎng)下跌逾6%。

招商證券認(rèn)為，在內(nèi)憂外患夾擊之下，A股市場(chǎng)的高估值基礎(chǔ)已出現(xiàn)開(kāi)始松動(dòng)的微妙時(shí)刻。

1月份，全球股市市值蒸發(fā)5.2萬(wàn)億美元，其中發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)跌幅為7.83%，新興市場(chǎng)平均跌幅為12.44%，其中中國(guó)A股更是以21.4%的跌幅位居跌幅榜第二。

國(guó)際化

“研究以往的行情就能發(fā)現(xiàn)，這一輪下跌是中國(guó)股市與國(guó)際最同步的一次，應(yīng)該說(shuō)國(guó)際化是個(gè)趨勢(shì)?！眹?guó)海富蘭克林基金研究分析部總經(jīng)理潘江表示。

曹紅輝表示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下降，消費(fèi)出現(xiàn)疲軟，將對(duì)中國(guó)出口產(chǎn)生相當(dāng)負(fù)面影響。因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)仍是世界經(jīng)濟(jì)重要引擎，其出現(xiàn)減速必將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。因此，2008年中國(guó)出口有可能出現(xiàn)大幅滑坡。

據(jù)悉，目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速對(duì)中國(guó)出口企業(yè)的負(fù)面影響已經(jīng)顯現(xiàn)出來(lái)，近期廣東已有2萬(wàn)至3萬(wàn)家大大小小的工廠倒閉，全國(guó)有20%的紡織企業(yè)出現(xiàn)虧損。當(dāng)然這與人民幣加速升值也不無(wú)關(guān)系。由于出口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用比較大，所以今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度毫無(wú)疑問(wèn)將會(huì)放緩。

曹紅輝指出，與1998年亞洲金融危機(jī)時(shí)情形不同，當(dāng)時(shí)中國(guó)實(shí)行嚴(yán)格的金融管制，而現(xiàn)在經(jīng)常項(xiàng)目早已開(kāi)放，這使資本項(xiàng)目嚴(yán)格管制難度加大。很多熱錢通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目或者FDI流入中國(guó)，這會(huì)加劇我國(guó)金融市場(chǎng)波動(dòng)程度。另外，由于國(guó)際、國(guó)內(nèi)市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)性日益緊密，近期全球金融市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，也對(duì)A股投資者心理預(yù)期產(chǎn)生了很大影響。