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    基金公司高管:不少銀行理財(cái)產(chǎn)品可稱"垃圾"
    中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.com.cn  2008 年 03 月 03 日 
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    一份報(bào)告顯示,2007年,連接境外股票、商品、利率和匯率的產(chǎn)品出現(xiàn)了大面積的低收益、零收益甚至是負(fù)收益現(xiàn)象

    “去年發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品中,有不少投資價(jià)值極低,甚至可以被稱為‘垃圾’,根本不該拿出來(lái)賣。”泰達(dá)荷銀基金管理有限公司總經(jīng)理繆鈞偉3月1日在中國(guó)社科院 金融研究所《2008銀行理財(cái)產(chǎn)品評(píng)價(jià)報(bào)告》發(fā)布會(huì)上做出了如上表示。

    這份報(bào)告對(duì)去年發(fā)行的近千只銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了評(píng)價(jià),其結(jié)論印證了人們對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品零收益甚至負(fù)收益的擔(dān)心。

    據(jù)介紹,2007年人民幣理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行1302只,外幣理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行1760只,均遠(yuǎn)超過(guò)2006年的水平。打新股產(chǎn)品從2006年的10只左右,迅速膨脹到2007年的150只以上,占人民幣股票產(chǎn)品的47%。連接境外股票產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量?jī)H次于打新股產(chǎn)品,占46%。

    報(bào)告顯示,正是占到銀行理財(cái)產(chǎn)品近半份額的連接境外股票、商品、利率和匯率的產(chǎn)品,在2007年出現(xiàn)了大面積的低收益、零收益甚至是負(fù)收益現(xiàn)象。在發(fā)行銀行方面,不僅中資銀行暴露出產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面的缺陷,甚至因此引發(fā)了糾紛,外資銀行的產(chǎn)品也表現(xiàn)出結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)越來(lái)越復(fù)雜、產(chǎn)品投資價(jià)值卻越來(lái)越不盡如人意的現(xiàn)象。

    報(bào)告顯示,去年發(fā)行的超額收益率為負(fù)值的人民幣境外股票類產(chǎn)品,中資銀行占比為17.24%,外資銀行占8.33%。

    在美元境外股票產(chǎn)品的評(píng)價(jià)中,也出現(xiàn)了4只超額收益率為負(fù)值的產(chǎn)品,例如深圳發(fā)展銀行的產(chǎn)品——“聚匯寶”超越計(jì)劃1號(hào)股票籃子掛鉤型,其期望收益率、超額收益率分別為0.03%和-2.97%,實(shí)際收益率是零。

    中國(guó)社科院金融研究所“理財(cái)評(píng)價(jià)與設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)”負(fù)責(zé)人、結(jié)構(gòu)金融研究室主任殷劍峰說(shuō),報(bào)告用期望收益率和超額收益率來(lái)衡量一種理財(cái)產(chǎn)品的投資價(jià)值。超額收益率是期望收益率與同期限同幣種存款利率之差。超額收益率越高越好,如果小于零,則表明該理財(cái)產(chǎn)品還不如銀行存款,基本沒(méi)有什么投資價(jià)值。

    同一天,中國(guó)人民銀行金融市場(chǎng)司副司長(zhǎng)沈炳熙透露,雖然絕大部分去年發(fā)行的銀行理財(cái)產(chǎn)品實(shí)際收益率高于同期存款利率,但60%以上的產(chǎn)品收益率低于6%,更低于一年期貸款利率(7.47%,截至2007年12月21日)。

    報(bào)告認(rèn)為,2007年連接境外股票的產(chǎn)品表現(xiàn)較差。原因一方面在于基礎(chǔ)資產(chǎn)市場(chǎng)(境外股票市場(chǎng))受次貸危機(jī)影響出現(xiàn)了不同程度的下跌,另一方面則在于銀行產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)存在問(wèn)題。尤其是外資銀行,其許多產(chǎn)品結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)極其復(fù)雜,但投資價(jià)值卻不敢令人恭維。

    “結(jié)構(gòu)復(fù)雜多樣未必等同于較高的投資價(jià)值。”報(bào)告稱,就人民幣境外股票而言,2007年出現(xiàn)負(fù)超額收益的產(chǎn)品6只,其中,花旗銀行的產(chǎn)品——2007年“掛鉤5個(gè)股票組合的正數(shù)優(yōu)異表現(xiàn)”人民幣1年期結(jié)構(gòu)性投資賬戶,因其超額收益率低至-3.01%而居投資價(jià)值最差產(chǎn)品的榜首。該產(chǎn)品表現(xiàn)較差,并非主要因?yàn)榫惩夤墒邢碌且驗(yàn)榇嬖趪?yán)重的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)問(wèn)題。

    其他銀行的產(chǎn)品雖然平均來(lái)看有正的超額收益率,其中仍不乏結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)不當(dāng)、投資價(jià)值極低的產(chǎn)品,例如,東亞銀行的“東亞‘聚圓寶’投資產(chǎn)品-系列2”,其超額收益是-1.14%。

    在其他類型的理財(cái)產(chǎn)品中,中外資銀行也都有較多產(chǎn)品出現(xiàn)超額收益率為負(fù)值的情況。例如,招商銀行的“金葵花”-金屬系列之“鋅鋅”向榮美元理財(cái)計(jì)劃,超額收益率為-1.48%,實(shí)際收益率為零;花旗銀行的“漲跌雙贏型”美元1.5年期產(chǎn)品,其超額收益率為-2.065%;華僑銀行發(fā)行的美元匯率產(chǎn)品則出現(xiàn)較多問(wèn)題,如“雙利寶”3個(gè)月美元保本理財(cái)產(chǎn)品、“聚寶利”6個(gè)月匯率區(qū)間外保本結(jié)構(gòu)型存款產(chǎn)品等,超額收益率均為負(fù)值,實(shí)際得到的收益率都只有0.5%,遠(yuǎn)低于相同期限的美元存款利率。

    中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安表示,理財(cái)產(chǎn)品的最后收益高低,不管是跟存款利率還是跟大市比,一定有一個(gè)平均水平,在平均水平之上算盈利,低于平均水平算虧本,不可能所有人都在平均水平之上。市場(chǎng)上不可能不出現(xiàn)零收益、負(fù)收益的理財(cái)產(chǎn)品。

    李伏安提出,最關(guān)鍵的不是有沒(méi)有出現(xiàn)零收益、負(fù)收益的理財(cái)產(chǎn)品,而是營(yíng)造一個(gè)公平交易環(huán)境,即金融機(jī)構(gòu)有義務(wù)向投資者全面客觀地講解產(chǎn)品和提示風(fēng)險(xiǎn),投資者自己也要有承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)。(郭永剛 魏和平)

    來(lái)源: 中國(guó)青年報(bào)

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