（三）巴西政府所采取的措施

由上可知，雷亞爾升值的直接原因就是太多的美元流入巴西市場。因此，為了有效遏制雷亞爾的不斷升值，巴西政府也十分有針對性地采取了形式多樣的措施，具體來說主要包括以下三個方面：

1、干預(yù)外匯市場

干預(yù)外匯市場，是一國政府為阻止本國貨幣升值最常用的做法。據(jù)巴西央行的有關(guān)資料顯示，巴西央行自2005年10月份開始在現(xiàn)貨市場上買入美元以來，巴西的外匯儲備逐日增加。巴西財政部長吉多·曼特加(Guido Mantega) 于2007年10月稱，巴西將成立一個主權(quán)財富基金(SWF)，其主要任務(wù)是對外匯市場進(jìn)行干預(yù)，以阻止巴西貨幣升值。他對英國《金融時報》表示：“它將減少市場中的美元供應(yīng)，幫助降低雷亞爾的升值幅度。” 自2005年底至2008年1月31日，巴西的外匯儲備已從537.79億美元上升到了1875億美元。

2、買入美國國債

除了干預(yù)外匯市場外，巴西政府還大量地買進(jìn)美國國債。據(jù)巴西財政部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，在過去幾年里，巴西政府購進(jìn)的美國國債數(shù)量都超過了中國，這使巴西成為美國國債最大的海外買家。有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2007年上半年，巴西財政部購買美國國債的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到936億美元，與上年同期相比增長了415億美元 。目前（筆者注：2007年8月），巴西已經(jīng)超過韓國和德國成為美國國債的第五大海外持有者，而在2006年底，巴西在海外持有美國國債數(shù)量排名中僅位列第十。

3、放松外匯管制

最后，為了緩解巴西貨幣雷亞爾的升值壓力，巴西政府還采取了放松外匯管制的措施。早在2006年7月26日，巴西中央銀行的貨幣委員會就宣布決定采取放松外匯管制措施，以減少巴西貨幣雷亞爾對美元的升值壓力。根據(jù)新的規(guī)定，巴西出口企業(yè)可以將出口所得的30%的外匯收入留在國外，并且無需納稅，不必再像過去那樣必須在210天內(nèi)把所有外匯轉(zhuǎn)回國內(nèi)結(jié)匯 。

三、巴西的經(jīng)驗教訓(xùn)

應(yīng)該說，在政府采取了一系列的措施之后，巴西的通貨膨脹和貨幣升值的情況得到了有效的緩解。有鑒于此，在許多方面和巴西十分相似的中國，同樣可以像巴西一樣采取上述財政、貨幣、匯率政策，從而有效解決目前人民幣“對外升值、對內(nèi)貶值”的難題。當(dāng)然，我們也應(yīng)注意到，通貨膨脹和貨幣升值是一對相互矛盾的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，治理一方的良藥很有可能導(dǎo)致另一方的“病情”更加嚴(yán)重。因此，中國政府應(yīng)該根據(jù)本國的實際情況以及兩者的嚴(yán)重程度，抓住目前的主要矛盾并對癥下藥。（武 鋒，國家信息中心；郭莉軍，中國機械工業(yè)成套工程總公司）