金融股悄然完成“A+H”接軌

A股藍籌泡沫已被基本擠干

市場的起起落落，正在悄然成就“A+H”股的股價接軌。而這一次，在市場中占有第一權重地位的金融股，已然成為“A+H”股價接軌的領頭羊。樂觀的分析師則認為，當A股股價明顯低于H股之后，往往意味著反彈行情近在咫尺。

12只股票小范圍接軌

截止到上周五，50只仍在交易的“A+H”股中已有8只A股股價低于H股，此外，還有4只股票A股、H股股價相差無幾。市場長期探討的“A+H”股估值接軌問題，在A股、H股的雙雙下跌過程中，終于由這12只股票實現小范圍完成。這其中，金融股占據了6席。分析人士表示，作為藍籌股中的杰出代表，金融股“A+H”股價的順利接軌，意味著A股市場的藍籌泡沫已被基本擠干。

實際上，從去年下半年開始，市場一直在探討“A+H”股的估值接軌問題。當時，轟轟烈烈的牛市使得A股股價高出H股股價一大截。而作為一個成熟的市場，同一只股票在不同市場中的交易價格應是極為接近的。伴隨著A股市場的快速調整，相關方面一直在猜測，A股、H股股價接軌將不惜以犧牲A股為代價，并必將成為必然。

招商銀行(23.30,0.57,2.51%)股價倒掛最嚴重

如今，金融股果然率先走出了第一步。數據顯示，截至上周五收盤，由6只銀行股、2家保險股組成的“A+H”股金融板塊絕大多數已實現股價接軌。8只金融股中，4只股票A股股價低于H股，2只股價極為接近，只有中國銀行(4.07,0.03,0.74%)(601988)和中信銀行(5.67,0.11,1.98%)(601998)2只銀行股，A股股價比H股高出約20%左右。但上周五中國銀行和中信銀行的A股股價僅為4.04元和5.56元，中信銀行甚至已跌破5.8元的A股發行價。

值得一提的是，被國內投資者最看好的銀行股——招商銀行(600036)，竟然是銀行股中“A+H”股股價倒掛最嚴重的股票。上周五，招商銀行的A股收盤價為22.73元，H股收盤價位26.7港元，以1比0.9的匯率計算，招商銀行的H股股價仍比A股高出近6%。此外，中國平安(42.30,1.23,2.99%)(601318)和中國人壽(26.55,0.65,2.51%)(601628)這兩大保險股在最風光的時刻，A股股價曾高出H股股價一倍還多。如今，兩只保險股也順利實現接軌。

2005年曾出現部分接軌

市場的持續低迷，是部分“A+H”股股價順利接軌的主要原因。而分析人士指出，即便是部分藍籌股接軌，這一現象也應值得關注。因為，目前12只股票的初步接軌，已經具備相當規模。即便是在低迷的2005年，A股與H股股價也僅僅是部分接軌。有資料顯示，2005年7月，當時的A股市場正在千點附近艱難地徘徊，而所有A股/H股的比價為1.4倍左右，是歷史最低。

如今，A股與H股的比價為2倍左右，而樂觀的分析師則認為，當A股股價明顯低于H股之后，往往意味著反彈行情迫在眉睫。晨報記者 王潔

部分股價接軌的A+H股

名稱 A股(RMB) H股(HKD) A/H比價

海螺水泥(38.20,0.41,1.08%) 37.79 48.75 0.86

中國平安 41.07 51.25 0.89

招商銀行 22.73 26.7 0.95

鞍鋼股份(13.28,0.50,3.91%) 12.78 14.7 0.97

中國鐵建(10.08,0.01,0.10%) 10.07 11.54 0.97

交通銀行(8.32,0.01,0.12%) 8.31 9.48 0.97

中海發展(22.50,0.48,2.18%) 22.02 24.95 0.98

工商銀行(5.01,0.11,2.24%) 4.9 5.55 0.98

建設銀行(5.95,0.11,1.88%) 5.84 6.48 1.00

中國中鐵(5.82,0.10,1.75%) 5.72 6.2 1.03

中國人壽 25.9 28.05 1.03

寧滬高速(6.30,0.06,0.96%) 6.24 6.28 1.10

注：A/H比價=A股股價/(H股股價*0.9)制表\陳新穎