力保攀鋼鋼釩上市資格

上周五，攀鋼集團整體上市方案獲得中國證監會通過，至此，該方案已經獲得了攀鋼系三家上市公司股東大會、國務院國資委和中國證監會三關全部批準通過，整體上市已成定局，接下來將進入實施階段。

曾經遭遇流言

自去年11月攀鋼宣布啟動整體上市后，整體上市方案于今年4月獲得國務院國資委批復，6月份在沒有懸念的情況下獲得旗下三家上市公司攀鋼鋼釩（000629）、ST長鋼（000569）和攀渝鈦業（000515）股東會高票通過，一切都在按照既定程序平穩進行，所需只差證監會最后一關。

然而，今年8月1日，攀鋼系三家公司股票突然放量下跌并一度跌停引發市場對整體上市前景的猜測。

證券分析人士分析，由于攀鋼整體上市方案中為不愿意換股的投資者提供了現金選擇權，而當二級市場價格低于現金選擇權的時候存在套利空間，所以股價正常的走勢應該是在現金選擇權之下的窄幅空間內震蕩，并隨著整體上市實施時間的臨近而逐漸向現金選擇權的價格靠近，因此出現大幅下跌是極不正常的，除非是整體上市出現變數。

伴隨了攀鋼系三家公司的集體跳水，市場傳言，攀鋼集團可能調整整體上市方案，提供現金選擇權的第三方鞍鋼集團亦可能違背之前簽定的協議。

盡管此后攀鋼系公司發布公告對傳聞進行了澄清，鞍鋼集團也出具了遵守協議的承諾函，但此后攀鋼系三家公司的股價仍然未能回到此前的價格，三家公司的股價與現金選擇權價格平均有10%以上的套利空間，可見市場并未完全消除疑惑。

隨著最后一關證監會審核通過，近三個月來有關攀鋼整體上市成與不成的傳言終于塵埃落定。

力保上市資格

據專業人士分析，在攀鋼整體上市方案獲得證監會審核通過后，由于方案中存在現金選擇權的因素，因此公司不可避免的將面臨上市資格是否存續的問題。

根據整體上市方案，對于三家上市公司中攀鋼集團及其關聯公司以外的股東，面臨著換股和接受現金選擇權兩個選擇（攀鋼鋼釩的股東不參與換股），如果股東選擇的是現金選擇權，那么這些股東將以現金選擇權的價格將所持股份賣給第三方鞍鋼集團。最后，在現金選擇權行權完畢后，ST長鋼和攀渝鈦業的股份將被全部轉換成攀鋼鋼釩的股票，完成吸收合并。

吸收合并完成后，攀鋼鋼釩原有的32.8億股股份，加上ST長鋼和攀渝鈦業轉股增加的股份以及向攀鋼集團定向增發的股份，攀鋼鋼釩的總股本將達到49.8億股（由于存在不確定性，因此未考慮未到期鋼釩認購權證行權增加的股份）。

按照深交所規定，整體上市后攀鋼鋼釩社會公眾股至少應該超過4.98億股，才符合上市存續的條件。

攀鋼集團表示，如果攀鋼鋼釩的股權分布不具備上市條件，攀鋼集團將提出維持上市地位的解決方案，以維持攀鋼鋼釩的上市資格。

業內專業人士分析，要解決可能喪失上市資格的問題，目前來看關鍵在于鋼釩認購權證（031002）的實施。鋼釩認購權證目前的流通份額是61354萬份，行權比例為1.2，行權后將新增股份7.37億股，由于目前攀鋼鋼釩的正股價格遠高于認購權證的行權價格，因此理論上是100%行權的。

如果整體上市中的現金選擇權首次申報行權期截止日在認購權證行權開始之前，也就是11月28日前，認購權證獲得的股份將不能參與現金選擇權，那么認購權證行權后，攀鋼鋼釩總股本將變為57億股左右，而社會公眾股將至少達到7億股以上，因此不管投資者如何選擇，攀鋼鋼釩的上市地位都將得到存續。

據了解，整體上市完成后，攀鋼集團擁有的最有競爭力的鋼鐵、釩、鈦三大核心產業和主要的礦山將全部納入上市公司之中，形成年產鋼鐵700多萬噸、釩制品2萬噸、8萬噸鈦白粉、6萬噸高鈦渣和近600萬噸鐵精礦及鈦精礦生產能力。

攀鋼集團董事長樊政煒表示，攀鋼集團的發展戰略是做精鋼鐵，做大釩鈦，鋼鐵產業做到中國西部最大最強，釩產業要做到世界單個企業最大最強、鈦產業做到我國最大最強，并成為我國最大的鈦原料生產基地、鈦材生產基地和鈦精礦供應商。計劃到“十一五”末期，釩制品產量達到3萬噸/年以上，鈦材生產能力達到3000噸至1萬噸/年，形成鋼鐵和釩鈦并駕齊驅的格局。

值得注意的是，不久前，攀鋼集團在整體上市方案中增加了二次申報現金選擇權的承諾，即有資格的股東如果現在不實施現金選擇權，那么兩年后還有權利行使現金選擇權。

攀鋼集團有關人士表示，之所以增加這樣的承諾，表明了公司對未來業績增長和長遠發展的信心，使投資者選擇持有股票比實施現金選擇權更有價值。（記者 周渝）