日前，中信證券對(duì)公允價(jià)值項(xiàng)下可供出售的部分金融資產(chǎn)計(jì)提了減值準(zhǔn)備，影響了當(dāng)期收益。那么，曾經(jīng)是2007年上市公司業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)助推器的公允價(jià)值，在去年市場(chǎng)急轉(zhuǎn)直下，金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等需要計(jì)入公允價(jià)值的資產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的形勢(shì)下，會(huì)怎樣影響2008年度上市公司業(yè)績(jī)呢？本報(bào)記者從券商和其他上市公司金融類(lèi)公允價(jià)值的情況進(jìn)行了采訪和分析，希望投資者可

中信證券董事會(huì)日前通過(guò)了《關(guān)于修改公司會(huì)計(jì)政策的議案》，對(duì)公允價(jià)值跌幅超過(guò)持倉(cāng)成本50％的單項(xiàng)可供出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。根據(jù)本報(bào)按照上市券商三季度披露的證券投資情況測(cè)算，在四季度不調(diào)倉(cāng)的前提下，8家上市券商如果按照上述標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，其減值規(guī)模可達(dá)13.66億元。業(yè)內(nèi)人士表示，按照新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，公允價(jià)值變動(dòng)中可供出售類(lèi)資產(chǎn)須計(jì)入資本公積，反映在公司凈資產(chǎn)上，因此，是否計(jì)提減值準(zhǔn)備對(duì)券商凈資產(chǎn)沒(méi)有影響，也不會(huì)影響到行業(yè)估值，但可能在某種程度上放大業(yè)績(jī)波動(dòng)。

近四成證券投資跌幅超50％

本報(bào)根據(jù)上市券商三季度財(cái)務(wù)報(bào)告公開(kāi)披露的證券投資收益情況統(tǒng)計(jì)，在四季度不調(diào)倉(cāng)的前提下，截至去年12月31日，8家上市券商持有的49只個(gè)股或基金中，有38.77％的證券投資虧損幅度超過(guò)50％，虧損總額達(dá)到13.66億元。假設(shè)這8家上市券商的證券投資資產(chǎn)全部計(jì)入可供出售金融資產(chǎn)，那么減值計(jì)提最高逾13億元。

根據(jù)本報(bào)不完全統(tǒng)計(jì)，上市券商持有的股票、基金跌幅超過(guò)50％的共有19只，其中跌幅超過(guò)60％的有9只，分別為四家上市券商持有。在上述19只跌幅超過(guò)50％的證券投資中，太平洋證券持有8只，東北證券持有4只，海通證券持有3只，中信證券持有2只，國(guó)金和宏源證券分別持有1只。

以中信證券為例，根據(jù)三季報(bào)披露的前十大權(quán)益類(lèi)證券持有情況，如果公司在四季度未對(duì)這10只證券進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，那么10只證券中有兩只需要計(jì)提減值準(zhǔn)備，分別是中國(guó)神華和基金興和。按去年12月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)算，總計(jì)應(yīng)計(jì)提4.96億資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。

除此之外，太平洋證券三季度報(bào)表披露持有的50ETF、海通證券持有的長(zhǎng)航油運(yùn)、國(guó)金證券持有的美克股份，在四季度不調(diào)倉(cāng)的情況下，截至去年12月31日，其虧損金額都將超過(guò)1億元。東北證券三季度披露持有的濰柴動(dòng)力，在四季度不調(diào)倉(cāng)的情況下，至去年底跌幅將高達(dá)80.41％。

不影響行業(yè)估值

對(duì)于此次中信證券變更會(huì)計(jì)政策的做法，銀河證券券商行業(yè)分析師遲曉輝認(rèn)為，變更不會(huì)影響公司估值情況。

她認(rèn)為，在計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備之前，中信證券已將可供出售金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)計(jì)入資本公積中，此次會(huì)計(jì)政策的變更不會(huì)對(duì)公司凈資產(chǎn)造成影響，此次會(huì)計(jì)政策變更不會(huì)影響公司估值情況。

根據(jù)當(dāng)前實(shí)行的新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，按照企業(yè)投資意圖，權(quán)益類(lèi)證券投資可歸入“可供出售金融資產(chǎn)”，并按照公允價(jià)值計(jì)量。其公允價(jià)值的變動(dòng)計(jì)入資本公積，等待該資產(chǎn)出售或處置時(shí)，再將公允價(jià)值變動(dòng)部分從資本公積中轉(zhuǎn)出至凈利潤(rùn)的投資收益中。而當(dāng)公允價(jià)值出現(xiàn)較大幅度變動(dòng)時(shí)，為了更真實(shí)反映公司的投資收益及盈利情況，上市公司可選擇將公允價(jià)值變動(dòng)較大的可出售金融資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備。

國(guó)泰君安分析師認(rèn)為，計(jì)提是對(duì)上市公司潛在損失的顯性化，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的影響，但將可能在某種程度上放大業(yè)績(jī)波動(dòng)。

再以中信證券為例，2009年若市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，從去年三季度的靜態(tài)持倉(cāng)來(lái)看，位居前10大重倉(cāng)股之列的大秦鐵路和工商銀行的跌幅已接近計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)，若股價(jià)進(jìn)一步下跌觸發(fā)計(jì)提標(biāo)準(zhǔn)的話，這兩只股票的計(jì)提額將達(dá)到2億元。而且一旦市場(chǎng)好轉(zhuǎn)，公允價(jià)值回升，已經(jīng)計(jì)提的減值可以在出售時(shí)沖回，這將對(duì)當(dāng)年的業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。

不過(guò)，上市券商并非都選擇將公允價(jià)值損失計(jì)提減值準(zhǔn)備。記者電話采訪了部分上市券商，受訪券商表示暫未有此項(xiàng)會(huì)計(jì)調(diào)整計(jì)劃，而海通證券在昨日公告的未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)快報(bào)中也未進(jìn)行類(lèi)似的計(jì)提減值準(zhǔn)備的調(diào)整。