向下跳空缺口

從行情發展的歷程可知，近兩年以來持續向上的跳空缺口明顯多于持續向下的跳空缺口，但在2008年10月下旬的行情中，大盤也產生過持續三個向下跳空缺口，行情也在此背景下，創下了自6124點以來的調整新低1664.93點，這種具有典型性的走勢也值得關注。

第一個向下跳空缺口產生于2008年10月21日至10月22日，上證綜指從1956.11點跳至1950.79點，跳低5.32點；緊接的下一個交易日，即10月23日便產生了第二個向下跳空缺口，上證綜指從1894.31點跳低至1879.85點，跳低14.46點；10月27日，上證綜指出現第三個向下跳空缺口，即從1825.53點跳至1809.22點，跳低16.31點，當天股指加速下行。10月28日，上證綜指順勢低開，產生第四個向下跳空缺口，并創出了1664.93點的調整新低，但上證綜指并沒有出現再度下行，而在當天回補第四個跳空缺口并收出長陽。雖然股指當天僅上漲2.81%，但上證綜指最大落差達106.89點，而后經過8個交易日的休整，11月7日，指數拔地而起步入反彈。

跳空缺口理論在實際中的應用

缺口都是在行情劇烈變化之時產生的，一般認為最值得投資者關注的是突破型、持續型和竭盡型這三種類型的缺口。突破缺口是指股價突破阻力或跌破支撐時出現跳空上漲或下跌時所形成的缺口。此缺口的出現一般可以看作股價運行趨勢短期內會發生突破性的改變。股價運行趨勢改變后產生的第二個跳空缺口則為持續性缺口，它表明行情仍在沿這種趨勢運行，這種缺口似有空中加油的味道，即在上升行情中，市場會繼續強勢上行，在下跌行情中，市場會繼續向下尋求支撐。第三個跳空缺口則為竭盡性缺口，表明行情發展已至最后極限的邊緣，此缺口也成為最后一跳，接下來，行情發生轉勢的概率極大。從本文前面的幾個跳空缺口來看，一般在產生第三個跳空缺口的次個交易日，行情均發生了轉勢，而后行情發展證明，第一波最小漲跌幅均超過10%以上。由此可見，缺口理論在A股市場中的運用仍是相當重要的。

結合我國A股市場的實際走勢，一般認為以下幾條經驗值得借鑒：

一是在上漲行情中，如果行情出現持續向上跳空缺口，表明行情正進入最后的沖刺階段。在產生第二個缺口后，投資者應密切關注本輪行情的領頭板塊的表現，如果領頭羊出現做頭部跡象，操作上應對累計漲幅較大的個股擇機離場。如在今年的行情中，行情的領頭羊魯信高新、中兵光電這兩只龍頭股，在2月9日的第二個跳空缺口產生后，這兩只個股就在高位開始震蕩走低，技術形態呈現明顯的短期頭部跡象，雖然2月16日大盤產生了第三個向上跳空缺口，但這兩只個股仍舊在高位放量收陰。由此可見，在實際操作中，投資者要根據盤面變化，及時調整自己的投資策略。對于信息相對滯后及市場觸角靈敏度相對緩慢的中小投資者來說，只要政策面沒有發生轉變，在第三個缺口到來之前，均可定心持股，如一旦出現第三個跳空缺口，則短期應考慮入袋為安。

二是在下跌行情中，尤其是2008年11月中旬，在短短不到5個交易日，大盤就產生了持續三個向下跳空缺口，在實際操作中，在第三個缺口甚至第四個缺口出現后，表明行情短期的下跌動能已經衰竭，市場會產生較好的交易性機會，投資者可積極擇機進場。按照我國行情的尖頂圓底的慣例，如果出現持續向下的跳空缺口后，多方仍會在此位置稍做整理，而后才會逐步向上發力，這從1664點的底部行情中可知，雖然當天上證綜指收出了一根長陽，但指數仍在1700點附近橫盤整理了8個交易日，而后才選擇向上突破。

三是在行情發展初期，個股普漲格局相當明顯，而后行情會進入輪動，尤其是在本輪行情中，個股普漲及板塊輪動格局相當明顯，因此，在行情剛起步階段，以捂股為主，但隨著行情進一步發展，應緊跟市場特點而動。如在本輪行情中，振興受益股一直貫穿其中，每一個新的振興計劃出臺，相關受益股均會受到市場一定的追捧。

證券市場歷來是機會與風險并存，只有掌握行情發展規律，減少操作的盲目性，才能穩操勝券。A股市場的實際走勢告訴我們，缺口理論還是相當管用的，因此，對于謹慎的投資者來說，當看到第三個向上缺口出現時，可以選擇果斷離場，等待調整結束后再擇機進場。