全球股市4月齊齊回暖，亞太股市更創(chuàng)20年最佳表現(xiàn)。但連續(xù)“獨領(lǐng)風(fēng)騷”后，A股市場卻顯疲態(tài)，漲幅在全球主要股市中倒數(shù)第一。分析人士表示，市場目前正處在一個微妙的關(guān)口，5月份將是一個承上啟下的關(guān)鍵時刻。考慮到國內(nèi)外大環(huán)境，今年滬深股市出現(xiàn)“紅五月”行情的可能性將取決于資金面和政策面的情況。

全球股指創(chuàng)18年最大單月漲幅

被視作全球股市風(fēng)向標(biāo)的美國三大股指已連續(xù)7周表現(xiàn)強勁，4月份更是氣勢如虹。盡管美國一系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)低迷，克萊斯勒、通用兩大車企面臨破產(chǎn)(前者已在4月最后一天申請破產(chǎn)保護)，道瓊斯和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)月漲幅卻分別高達7.4%和9.4%(此數(shù)據(jù)為3月31日至4月30日之間的漲幅)。

在美股帶動下，其他各國股市表現(xiàn)甚至更搶眼：法國CAC40指數(shù)和德國法蘭克福DAX30指數(shù)上月漲幅都超過10%，英國富時100指數(shù)也有接近10%的月漲幅，泛歐績優(yōu)股指數(shù)更創(chuàng)下13%的歷史最大漲幅。

亞太各國股指同樣表現(xiàn)不凡，MSCI亞太指數(shù)4月漲幅高達12%，為20年來最佳表現(xiàn)。據(jù)《華爾街日報》1日報道，以美元計算，整個4月，道瓊斯全球指數(shù)漲幅達12%，是該指數(shù)1991年建立以來的最大單月漲幅。

正如通用電器資產(chǎn)管理公司投資組合經(jīng)理巴斯莫所說，由于經(jīng)濟危機已持續(xù)一段時間，頻繁爆出的壞消息反倒令投資者感到“最壞的日子也不過如此”，原本濃厚的避險情緒，被渴望投資、唯恐錯過經(jīng)濟拐點的情緒所沖淡和取代，開始敢于冒更多風(fēng)險，去追逐可能的利潤，在這種“投資拐點”情緒刺激下，據(jù)美林公司統(tǒng)計，連美國垃圾債券回報率都高達9.7%，股票市場由冷趨熱，也就不難理解了。

更重要的是，4月份美國經(jīng)濟雖依舊低迷，但消費者信心指數(shù)的回升速度卻超過最樂觀預(yù)期，領(lǐng)取失業(yè)救濟金的人數(shù)也開始回落，這一方面讓許多美國投資者相信，最艱難的日子的確已經(jīng)過去，到了尋求投資回報的時候了，另一方面，對全球投資者和經(jīng)營者也是一個福音，美國是許多國家最重要的市場，更是金融危機和經(jīng)濟蕭條的策源地，美國金融市場的復(fù)蘇，對各國市場而言，都是極大的推動力。

中國股指4月顯露疲態(tài)

與全球相比，4月份的中國股市卻顯得相形見絀，上證綜指和深成指分別上漲4%和5.8%，在全球各主要股指中幾乎墊底。歷經(jīng)半年反彈后，A股市場估值高居全球股市之首，目前滬市市盈率仍超過20倍。

分析人士稱，造成這一局面的原因較多。首先，整個一季度，滬深股指漲幅高居世界前列，繼續(xù)“領(lǐng)跑”顯然力不從心；其次，自年初拉抬以來，滬深股市的熱點主要集中在金融股、地產(chǎn)股和能源原材料板塊，雖幾經(jīng)騰挪，始終無法切換熱點，對行情的持續(xù)構(gòu)成壓力；更重要的是，中國股市是典型的資金市、政策市，年初以來的上漲，最重要的動力并非經(jīng)濟景氣，而是銀根和信貸放松所造成的資金充盈。隨著股指的高企，和有關(guān)方面對資金流向控制的加強，加上一些熱炒“利好”傳聞的塵埃落定或無疾而終，市場也漸漸因想象力的流失而趨于疲軟。

資金面和政策面將決定A股走勢

5月在滬深股市中向有“紅五月”之稱，常常會掀起較大力度的行情。但不論國際國內(nèi)股市，今年出現(xiàn)“紅五月”行情的概率都會小一些。國際市場方面，指數(shù)越高，維持升勢越難。此外，盡管外圍股市4月表現(xiàn)搶眼，但專家表示，從各種分析和趨勢上判斷，現(xiàn)實的情況依舊嚴(yán)峻。盡管甲型H1N1流感未必會給全球經(jīng)濟帶來多少負面影響，但克萊斯勒的破產(chǎn)保護和通用的“6?1”大限，都將考驗投資者的神經(jīng)，全球性救市計劃的影響和效果如何，也將直接作用于各國股市。

至于滬深股指方面，資金面是寬是嚴(yán)，政策面是松是緊，將成為行情走向的決定性因素。專家稱，對個人投資者而言，與其期待指數(shù)屢創(chuàng)新高，走出“總體紅五月”，不如期待熱點順利完成輪換，走出個股和板塊的“局部紅五月”。