逼近4.84%監管臨界點這一核心資本充足率，對浦發行來說意味著股權再融資已無退路

逼上梁山浦發行股東大會放行定向增發

董事長吉曉輝表示，大股東上海國際集團確定參與定向增發

逼近監管臨界點的4.84%的核心資本充足率，對浦發銀行來說意味著股權再融資已經沒有退路。昨晚，浦發銀行董秘沈思在接受《證券日報》記者采訪時也直言，“定向增發是該行目前唯一能夠提高核心資本充足率的方式”。所幸，昨日該行股東大會高票“放行了”定向增發議案，下一步的關鍵問題是浦發銀行對定向增發對象的“虛席以待”能否引來真金白銀的注入，而昨日就此事項來自股東大會的權威表態是——浦發銀行董事長吉曉輝表示，作為浦發銀行的大股東，上海國際集團肯定會參與此次定向增發。

公開增發轉為定向增發

雖然同為增發，但是公開增發和定向增發對二級市場的沖擊并不可同日而語。經歷了飽受質疑的“天量公開增發”后，浦發銀行此次十分謹慎地選擇了主要面向機構的定向發行。

2008年初，浦發銀行董事會根據資本緊缺的狀況，于三屆二十次會議審議通過了《關于公開增發A股股票的議案》。但是，由于募集資金高達數百億元，浦發銀行的公開增發受到了二級市場的強烈質疑。加上2008年全球資本市場的形勢嚴峻，我國A股再融資工作審核處于停滯狀態，浦發銀行董事會不得不改弦易張：審議通過《關于發行混合資本債券的決議》和《關于發行次級債券的決議》，并于2008年12月26日在全國銀行間市場完成82億元次級債券的發行工作，有效補充了公司的附屬資本。

但是，發行債券并不能有效提高浦發銀行的核心資本充足率，截至今年一季度末，浦發銀行的資本充足率僅為4.84%，為14家上市銀行最低，且逼近4%的監管規定。

浦發銀行董秘沈思對《證券日報》記者表示，能夠提高核心資本充足率的僅有兩種方式，其一是“利潤滾存”，就這一點來說，“公司已經盡了最大努力，短期內不可能有大幅度增加”；其二是股權再融資，而定向增發相對于公開增發無疑是較為溫和的選擇。事實上，公開增發在目前的市場環境下幾乎難以成行，定向增發已經“是唯一的選擇”。

公告顯示，浦發銀行本次發行將采用向特定對象非公開發行的方式，每股面值為人民幣1元，發行股票數量將不超過發行前公司總股本的20%，發行定價基準日為董事會決議公告日，發行價格將不低于定價基準日前20個交易日公司股票交易均價的90%，同時募集資金不超過150億元。該次發行的決議自股東大會審議通過相關議案之日起十二個月內有效，且尚須經中國銀監會、中國證監會核準后方可實施，并最終以中國證監會核準的方案為準。

昨日，股東大會對于董事會議案十分慷慨，十余項議案不僅全部獲得通過，且通過率全部超過99%。除了定向增發，股東大會還通過了發行次級債、2008年度董事會工作報告等議案，而對于之前同樣備受關注的高管薪酬事項，浦發銀行并沒有調整，而董秘沈思昨日在接受《證券日報》記者采訪時對此也不愿多談。

對于此次定向增發的資金用途，浦發銀行董事長吉曉輝表示，提高浦發銀行的資本充足率已經迫在眉睫。據《證券日報》數據中心統計，目前上市銀行中南京銀行核心資本充足率最高(為20.68%)、其余依次為北京銀行16.42%、寧波銀行13.44%、建設銀行12.37%、工商銀行12.11%、中信銀行11.47%、中國銀行9.88%、興業銀行8.94%、交通銀行8.88%、華夏銀行7.46%、民生銀行6.6%、招商銀行6.54%、深發展5.27%。

為大股東參與埋伏筆

事實上，在預先公布的定向增發的議案中，浦發銀行已經顯示了一些與眾不同。

浦發銀行對于潛在戰略投資者框定為“不超過十家的特定對象，包括證券投資基金管理公司、證券公司、保險機構投資者、信托投資公司、財務公司、公司主要股東及其他合法投資者”。值得一提的是，“公司主要股東及其他合法投資者”這部分表述是與一般上市公司定向增發中沒有特別標注的，這也為大股東的參與埋下伏筆。

吉曉輝在股東大會上表示，作為浦發銀行的大股東，上海國際集團肯定會參與此次定向增發，并希望監管部門能加快浦發銀行定向增發獲批的腳步。同時，他指出，浦發銀行在提高資本充足率后，除了傳統的銀行業務以外，浦發銀行會開展其他相應的金融綜合業務，不排除開展海外業務的可能。

不過部分業內相關人士表示，就目前市場行情而言，機構參與增發的熱情有多高難以判斷。并且浦發銀行增發后股本擴大，利潤增長是否跟的上從目前來看也是個未知之數。同時，其他相關的金融綜合業務的開展，以及海外業務的發展，資本充足率是一個重要的衡量標準，此次再融資能否充分抵消浦發銀行資本消耗的速度還有待觀察。

從二級市場表現來看，浦發銀行在公布定向增發董事會決議后股價一路上漲并于昨日創出新高：在10幾個交易日內，股價從公告前的22元/股左右漲至昨日24.15元/股，而定向增發的價格區間約為20-22元/股。（張歆 張旭康）