4月份A股市場依然在振蕩中攀升，資金流入積極，滬深300漲幅為4.59%。好買基金研究中心統(tǒng)計顯示，短期私募整體不敵滬深300指數(shù)，近1月平均相對收益率為-3.69%，業(yè)績遜于公募股票型基金。
但也有少數(shù)產(chǎn)品表現(xiàn)優(yōu)秀，如新價值2期、三羊卓越1期和淡水泉2008等的近1月相對收益率均在10%以上。從中期來看，近3個月、6個月反彈以來不敵滬深300，但戰(zhàn)勝了公募。而從長期來看，私募近12個月、18個月超過公募股票型基金，同時也戰(zhàn)勝了滬深300。一年來，共計127只私募產(chǎn)品中有38%取得了正收益。無論是相對滬深300，還是相對公募股票型仍占有優(yōu)勢。
下跌市：公、私募業(yè)績趨同
與公募基金既能領(lǐng)漲又能抗跌的產(chǎn)品屈指可數(shù)有所不同，在市場下跌、上漲階段私募基金均有出色產(chǎn)品。
從2008年5月至2009年4月，A股市場恰好呈現(xiàn)了截然相反的兩個階段：滬深300在前6個月單邊下跌了55.95%，而后6個月則振蕩反彈了54.50%，近1年總體跌幅為30.55%。
在這兩個階段分別考察公、私募的業(yè)績分布，好買基金研究中心研究顯示，在前6個月的市場下跌階段，公、私募的業(yè)績分布趨同，私募在最低收益區(qū)間的分布還多出公募4個百分點。不過，在最高收益區(qū)間，雖然公、私募分布情況一樣，但私募中有半數(shù)產(chǎn)品的相對收益率是在50%以上，其中金中和西鼎更是超過滬深300 指數(shù)62.25%。
在后6個月市場振蕩上漲階段，私募的業(yè)績分布明顯優(yōu)于公募，有9%的產(chǎn)品分布在業(yè)績超出滬深300指數(shù)20%以上的最高收益區(qū)間，其中，尚雅3-4期獲得62.51%的平均相對收益率，新價值2期的相對收益率更是高達78.53%；另有20%的私募產(chǎn)品分布在0%～20%區(qū)間，而公募在此的分布僅為2%，且在最高收益區(qū)間沒有分布。
上漲市：私募業(yè)績分布優(yōu)于公募
好買研究發(fā)現(xiàn)，在市場單邊下跌和振蕩反彈兩個階段，私募中都會有一批適合這個市場風(fēng)格的管理人出現(xiàn)，并引領(lǐng)整體的業(yè)績。
近1年來仍有超過一半的私募是負收益，且收益率在-20%以下的產(chǎn)品占到了27%，有38%的產(chǎn)品獲得了正回報，其中收益率在20%以上的產(chǎn)品占總數(shù)的11%。
從收益實現(xiàn)路徑來看，位于最高收益區(qū)間的產(chǎn)品中有50%是通過市場上升階段的業(yè)績反彈彌補前期虧損后獲得的，如新價值2、尚雅1-4；29%的產(chǎn)品在不同的市場階段保持了相對穩(wěn)定的排名，如博頤精選、武當1-2、朱雀1-2、；另有21%的產(chǎn)品在下跌階段嚴格控制下行風(fēng)險，反彈階段穩(wěn)步追求絕對正收益的，如金中和西鼎。
其次，大部分業(yè)績處于中間段(-20%～20%)的產(chǎn)品中，能維持業(yè)績排名的明顯減少，多數(shù)是在下跌時有一定風(fēng)險控制但之后反彈乏力、投資策略不夠靈活的，如新同方系列、中國龍價值系列。
最后，有27%的產(chǎn)品位于-20%以下的最低收益率區(qū)間，其中21%的產(chǎn)品在兩個階段均排名靠后，如瑞智一期、曉揚系列、塔晶系列；有44%前期深跌的產(chǎn)品在后期雖有回升，但積弱難返，如云程泰1-2、東方港灣馬拉松；還有35%是前期業(yè)績平淡，后期更無表現(xiàn)的，如龍馬1-2。
頂尖私募的風(fēng)格及對后市看法
信奉個股戰(zhàn)勝趨勢的武當：經(jīng)濟不起色并不意味著市場行情的結(jié)束，反之，如果經(jīng)濟預(yù)期充分實現(xiàn)了，行情則可能已近尾聲。
精于微觀選股的新價值：策略上認為市場的上漲是經(jīng)濟復(fù)蘇的反映，未來還會有一定的上漲慣性，后期的選股思路可能會轉(zhuǎn)向低估值的板塊。
堅持“安全比收益更重要”的金中和：公司對后市總體比較樂觀，但同時也會擔(dān)心9月份以后經(jīng)濟可能會出現(xiàn)二次探底，近期繼續(xù)看好新能源和有產(chǎn)業(yè)并購整合題材的股票。
從“買公司”角度選股的朱雀：關(guān)注有競爭優(yōu)勢的民營企業(yè)，加重了股票倉位，發(fā)掘的投資對象包括與民生有長期密切聯(lián)系的公司及符合中國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型方向的公司，例如新能源、IT、各種類型的服務(wù)經(jīng)濟。
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