上周市場延續了個股退潮、藍籌活躍的特征，盡管多數個股賺錢效應越來越弱，但在“石化雙雄”和銀行股的有力支撐下，滬深股指繼續上漲。端午假期休市期間，國際大宗商品價格暴漲，使得本周市場可能在石油和有色金屬的帶領下維持強勢特征，而政策因素也將給市場提供一些交易性投資機會。

近期美元指數十分疲弱，自3月份以來，從89.62點下跌至79.23，跌幅達到12%。與此同時，黃金快速上漲，每盎司達到980.1美元，距離1000美元大關和1033.9美元的歷史高點近在咫尺。其他有色金屬和石油在需求疲弱背景下仍然強勢反彈，石油價格達到66美元。國際外匯市場與大宗商品市場的大幅波動，反映了投資者對美元未來以及遠期通脹的擔心。一旦全球經濟企穩回升，是否會發生嚴重的通脹成為投資者十分關心的問題。

在能源類股票的帶動下，全球股市也普遍上漲。因此，國際因素成為影響本周市場的重要因素，A股市場中石油石化、有色金屬、農業等股票有望補漲。

但是，本周國際股市也面臨震蕩風險，加州政府陷入破產危機和通用汽車申請破產保護等，可能使美國股市產生較大震蕩，進而加劇A股市場波動。

對宏觀數據的預期是影響A股市場的另一個重要因素：一是即將出臺的5月份PMI指數。市場對PMI指數環比下降有所預期，如果跌幅較大甚至低于50%，則將對投資者的信心產生較大打擊。二是5月份發電量、出口、信貸等數據，宏觀經濟是決定市場未來走勢的關鍵因素，目前投資者對市場走勢的分歧也主要體現在對宏觀經濟的分歧。如果數據非常理想，則股市可能繼續向上；如果數據很差，則市場可能震蕩向下，投資者需警惕構筑雙頭的風險。

在政策方面，新的出口退稅政策醞釀和醫改配套制度即將出臺，可能會給輕工、機電、醫藥等行業帶來一定的投資機會。重啟新股發行日益臨近，從以往的市場表現來看，在發行前炒作新發行同類股票成為一種慣例，因此證券、建筑、銀行等股票可能具有交易性機會。

近期成交量的萎縮反映出投資者的謹慎心態，如果成交量持續下降，則后市難以樂觀。節前股民保證金以流出為主，按照以往慣例，節后可能會出現小幅回流，從而有助于使本周市場維持強勢特征。

綜合來看，在國際市場、宏觀經濟數據、政策以及資金等因素共同影響下，本周市場有望維持強勢特征，石油石化、有色金屬、證券、銀行、建筑、醫藥等行業可適當關注。（銀河證券研究所策略小組）

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