投資者對(duì)債市已不再青睞

債市大幅下跌的可能性也不大

昨日是今年第三期憑證式國(guó)債發(fā)行的首日，和去年國(guó)債發(fā)行，銀行甫一開(kāi)門便被搶購(gòu)一空的景象不同，昨日國(guó)債銷售明顯“降溫”，發(fā)行首日結(jié)束后還剩不少額度。

事實(shí)上，除了憑證式國(guó)債利率下降吸引力銳減外，可以在市場(chǎng)上進(jìn)行交易的記賬式國(guó)債價(jià)格也步入下行通道，這顯示，投資者對(duì)債市已不再青睞。

搶購(gòu)潮不再現(xiàn)

“3年期和5年期的都還剩不少?！弊蛉障挛缃咏?時(shí)，工商銀行人民中路支行大堂經(jīng)理許經(jīng)理向記者表示，這明顯不能和去年銀行一開(kāi)門國(guó)債就被搶購(gòu)一空的景象相比，“購(gòu)買的多是老年人?！痹S經(jīng)理介紹，今年以來(lái)發(fā)行的國(guó)債都不如去年“吃香”，去年搶購(gòu)國(guó)債時(shí)還有不少年輕投資者的身影。

許經(jīng)理認(rèn)為，這是由于利率和去年相比低太多所致。由于去年底連續(xù)降息，今年以來(lái)憑證式國(guó)債的利率也因此跳水。和此前發(fā)行的兩期相同，昨日發(fā)行的國(guó)債分為3年期和5年期，3年期利率為3.73%，5年期為4.0%，盡管都高出同期定存，但和去年的利率相比，明顯下降不少。去年發(fā)行的五期憑證式國(guó)債中，其中有四期3年期利率高達(dá)5.74%，5年期達(dá)6.34%。

利率上調(diào)預(yù)期升溫

分析師認(rèn)為，國(guó)債賣不動(dòng)并非只是利率降低，還有對(duì)比存款利率變動(dòng)的預(yù)期。去年下半年，由于經(jīng)濟(jì)下滑，市場(chǎng)有繼續(xù)減息的預(yù)期，這樣國(guó)債對(duì)比存款的利率優(yōu)勢(shì)就會(huì)擴(kuò)大，而現(xiàn)在，不僅減息預(yù)期減弱，而且對(duì)未來(lái)利率上調(diào)的預(yù)期也升溫，一旦銀行存款利率上調(diào)，買國(guó)債可能還不如存定存。

后市分析

債市或轉(zhuǎn)入小熊市

同樣“清淡”的還有債券交易市場(chǎng)。昨日上證國(guó)債指數(shù)以平盤收盤，成交金額僅3.48億元，而去年下半年的單日成交金額往往在10億甚至20億元以上，從近期的走勢(shì)來(lái)看，債市在振蕩中不斷下跌。

“經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與物價(jià)觸底回升導(dǎo)致債市進(jìn)入小熊市?！睆V發(fā)證券發(fā)展研究中心研究員何秀紅表示，全球經(jīng)濟(jì)觸底，市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期更強(qiáng)烈，通脹預(yù)期也更濃，而PPI環(huán)比停止下降，CPI同比在二季度觸底，債市風(fēng)險(xiǎn)也逐漸上升。

不過(guò)，何秀紅認(rèn)為，由于年初基金已經(jīng)大規(guī)模建倉(cāng)債券，做空力量減弱，而且銀行資金的投資壓力依然較大，這也限制了債市大幅下跌的可能性。

何秀紅預(yù)計(jì)年底通脹水平將達(dá)到1%，與此對(duì)應(yīng)的10年期國(guó)債收益率會(huì)升至3.33%。記者查詢發(fā)現(xiàn)，截至6月12日，銀行間10年期國(guó)債的收益率為3.1868%。