6月份人民幣實際有效匯率為115.85，較5月份貶值3.04%，創10個月新低；上半年累計貶值4.41%。

由于外貿形勢短期內難好轉，預計下半年人民幣匯率仍會繼續維持相對偏弱的態勢。

出口疲弱 今年有效匯率跌4.41%

國際結算銀行近日公布，6月份人民幣實際有效匯率為115.85，較5月份的119.48貶值3.04%，是自今年3月份以來，人民幣實際有效匯率連續第4個月貶值，亦是去年8月份以來的新低；今年來已累計貶值4.41%。

有外匯交易員指出，上半年內地經濟在投資帶動下增長7.1%，但上半年出口比去年同期倒退21.8%，對經濟增長貢獻率為-2.9個百分點，成為拖累中國經濟的重要因素。相信在外貿形勢好轉前，人民幣不具備大幅升值的基礎。

熱錢窺視 人民幣升值預期又起

由于美元對主要貨幣一路下跌，上周人民幣對美元出現了近期少有的逐日升值行情。上周人民幣對美元匯率中間價從6.833攀升至6.831，再度逼近6.82關口。

一年期人民幣NDF(海外無本金交割遠期匯率)15日單日勁升200個基點，創下今年來最大升幅。人民幣升值預期變化是人民幣NDF合約價格波動的主要因素。

由于中國外匯儲備突破2萬億美元，加上上半年中國經濟率先出現復蘇，國際游資通過各種途徑進入中國的可能性也在加大，市場預期人民幣或將重啟升值勢頭。

影響人民幣

匯率的因素

◆內地出口持續負增長，外貿形勢真正好轉之前，人民幣升值不利保經濟、保出口

◆中央一再重申要維持人民幣匯率穩定

◆外匯儲備突破2萬億美元，智囊估計二季度有逾900億美元熱錢涌入

◆美國政府多次表示人民幣匯率改革取得進展，市場相信人民幣升值的外部壓力已減少

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周小川：

不應指望外儲賺大錢

央行行長周小川日前表示，雖然中國持有逾8000億美元的美債，但目前中國的外匯儲備組合仍然是多元化，又指外匯儲備不應看作投資基金，不應指望它去賺很多錢，總體回報合理即可。

周小川強調，單靠人民幣升值不足以解決全球經濟失衡，中國將在月底舉行的中美戰略與經濟對話中討論降低全球經濟失衡的方法。

易綱任外管局新掌門

首要任務是防熱錢

中國人民銀行副行長易綱上周正式兼任國家外匯管理局局長一職，成為逾2萬億美元外匯儲備的“掌門人”。有分析師認為，易綱上任后，中國的外匯政策應不會有太大的變化，但面對近期熱錢再有大舉流入中國的跡象，把關工作成為其首要難題。(金霽)