盡管國際外匯市場多數主要貨幣匯率在09年上半年出現劇烈波動，但人民幣匯率卻迎來了匯改以來最為穩定的一個時期。來自中國外匯交易中心的統計數據顯示，人民幣對美元匯率半年來僅升值0.04%，并在絕大多數時間內圍繞6.83的匯價水平展開窄幅波動。分析人士表示，由于美聯儲量化寬松的貨幣政策對世界經濟及金融市場可能帶來的影響仍不明朗，加之中國可能有意穩定進出口貿易，人民幣匯率緊盯美元可能將成為常態。

匯率表現不溫不火

中國外匯交易中心6月30日公布的中間價數據顯示，當日銀行間外匯市場美元對人民幣匯率的中間價為：1美元對人民幣6.8319元。與08年年底1美元對人民幣6.8346元的匯率水平相比，半年來人民幣對美元匯價升值0.04%，這一幅度基本可以忽略不計，兩貨幣匯價關系接近于“絕對穩定”。而事實上，以中間價評估，09年前6個月人民幣匯率在絕大多數時間內均圍繞6.83這一中軸匯率展開窄幅波動，上下幅度不超過100基點。

與此同時，國際外匯市場上半年的表現卻異常劇烈。一季度美元的持續強勢促使除日元外的其他多數非美貨幣匯價大幅走低；而5月份以來，伴隨著美元強勢的逐步逆轉，以澳元、英鎊為代表的外匯市場主要貨幣匯率卻一路攀升，作為商品貨幣代表的澳元，更是伴隨著大宗商品價格的反彈出現強勁上漲。而另一方面，隨著近期美元指數的持續弱勢，人民幣對一攬子貨幣的有效匯率也出現顯著走低。

國際清算銀行日前公布的數據顯示，5月人民幣實際有效匯率指數為119.46，環比貶值2.49%，為今年以來連續第3個月出現貶值。與年初相比，人民幣實際有效匯率半年來貶值1.45%。

緊盯美元或成常態

中國人民銀行最新公布的最新數據顯示，截至5月末，我國金融機構外匯占款余額為176587.51億元，其中5月份金融機構新增外匯占款為2425.65億元，增量創下今年以來的單月新高。以外匯占款增長的形勢判斷，伴隨著內地資本市場和房地產市場的強勁復蘇，國際資本積極流入內地的特征仍相當明顯。在此背景下，此間觀察人士認為，人民幣進一步展開大幅升值的可能并不大。

與此同時，在當前中國經濟復蘇的關鍵時期，有關部門事實上也并不愿意改變當前人民幣緊盯美元的態勢。商務部官員近期在多個場合表示，中國需要保持人民幣實際有效匯率穩定，以推動出口。而另一方面，二季度以來大宗商品期貨價格大幅走高以及相對應的日益升溫的通脹預期，也加深了中國貨幣當局對于美聯儲量化寬松的貨幣政策的憂慮，目前各國央行仍然難以對未來的貨幣形勢做出明確判斷。對此，上海一些商業銀行外匯交易員表示，保持人民幣對美元匯率的穩定，將有助于央行未來在應對國內外金融形勢變化時掌握主動。

截至6月30日，海外無本金交割市場美元對人民幣1年期NDF仍在6.75元附近波動，這意味著海外投資者對于人民幣未來1年的升值預期也僅達到1.2%左右。與此同時，境內的外匯市場上，人民幣對美元1年期遠期/掉期報價也僅為20/100基點。以上述市場層面反映的情況，未來較長時期內，人民幣對美元匯率仍將保持長期穩定態勢。（王輝）