編者按：民生銀行18日發布半年報，成為首家中報告捷的上市銀行。受益于投資收益獲利和資產規模擴張等原因，上半年民生銀行實現凈利潤73.74億元，同比增長22.07%，每股收益0.39元。此外，民生銀行公告稱，公司發行H股獲證監會受理，有分析人士預計民生銀行年內極有可能完成H股發行。8月18日，民生銀行收盤價報7.21元。

半年報——

凈息差收窄顯現投資收益占利潤近半

半年報顯示，今年上半年，該行實現利息凈收入139.5億元，占到營業收入的65.65%，較去年同期降5.08%。上半年，該行凈利差為2.31%，比去年同期下降88個基點，凈利息收益率2.43%，下降79個基點。銀行業凈息差收窄的“利空”顯現。該行解釋稱，主要為三個原因所致，一是央行下調利率的政策結果顯現，二是存貸款重新定價進度存在差異，三是定期存款增長較快。不過，該行稱，利差水平已現企穩回升趨勢。

有媒體稱，民生銀行上半年的利潤亮點出現在投資收益上。上半年，該行投資收益48.79億元，而去年同期則為虧損2.99億元。該行成功在上半年的牛市行情中處置了所持海通證券股權。半年報顯示，截至6月22日，該行處置了所持3.8億股海通證券股權，全部股票減持均價達到14.3元，賣出總金額54.6億元，收益為49億元。

上半年信貸投放較多下半年資金壓力加大

民生銀行是上半年信貸投放較多的股份制銀行之一。半年報顯示，該行新增貸款2456億元，增幅達37.30%。截至6月末，該行貸款總額(含貼現)達9039億元。

然而，有媒體分析，資本的壓力或會制約該行下半年的貸款增速。截至6月末，民生銀行資本充足率為8.48%，核心資本充足率也只有5.90%，已逼近監管下限。對此，民生銀行已經考慮H股上市補充資本金。不過，海通證券金融業分析師佘閔華認為，預計民生銀行第四季度才能完成H股上市，在此之前該行放貸都要受到資金制約，增速可能放緩。

資產質量顯著轉好信貸風險猶存

根據該行的半年報，在扣除處置海通證券的一次性收益后，民生銀行利潤總額只有約47億元，與去年同比大幅下降。有媒體報道，原因在于該行上半年加大了不良貸款的核銷力度和計提撥備總額。海通證券銀行業分析師佘閔華分析稱，扣除海通證券的利潤，民生銀行這個業績不算太好，但它計提了10多億元的撥備，資產質量出現明顯改善。

半年報顯示，截至6月末，民生銀行不良貸款實現“雙降”，關注類貸款也出現“雙降”，知情人士透露，民生銀行上半年加強了不良貸款的核銷力度，原因是該行計劃H股上市，此舉為提高資產質量，以吸引更多境外投資者。同時，該行今年對不良貸款的清收也下了更大的力氣。

同時，半年報還顯示，截至6月末，該行存貸比已經達到82.74%，半年內平均存貸比也達到78.87%，超過了75%的監管紅線。此外，該行單一最大客戶貸款比例已經達到9.11%，最大十家客戶貸款比例達到45.76%，已經逼近銀監會的要求上限，存在一定的貸款集中度風險，這種風險仍不能忽視。。

H股上市獲批——

最多不超過38.18億股

民生銀行18日發布公告稱，當日，該行收到中國證監會行政許可申請受理通知書，對該行《境外上市外資股》行政許可申請材料進行了受理審查，認為申請材料齊全，符合法定形式，決定對該行政許可申請予以受理。

知情人士表示，民生銀行赴港發行H股事宜近日已獲中國證監會的批準。據悉，此次民生銀行H股發行將不超過33.2億股，再加上不超過15%的超額配售權，最多募資逾200億元人民幣，發售H股將最多不超過38.18億股。最終發行價量將在獲得香港聯交所批準后，視市場情況確定。

年內有可能完成H股發行

據消息人士透露，民生銀行最快本周內將向港交所提交上市申請。按照該行的上市計劃，民生銀行將會在第四季度在港交所掛牌。

中信證券金融業分析師朱琰此前發布報告稱，民生銀行宣布H股上市計劃40天后即獲得銀監會批復，說明發行時間較為緊迫。而且民生銀行上半年的信貸增長迅速導致資本充足率下降明顯，朱琰預計民生銀行年內極有可能完成H股發行。

今年6月，民生銀行獲得A股股東大會通過，正式宣布重啟發行H股上市計劃。根據該行公告，此次H股發行總規模最多將不超過38.18億股。赴港上市所募集資金在扣除發行費用后，用于補充公司的核心資本，提高資本充足率，增強公司抵御風險能力和盈利能力。此前民生銀行稱，H股的融資規模預計不少于200億元人民幣，可令民生銀行的核心資本充足率由6%提高至9%。