周一滬深大盤延續上周漲勢繼續震蕩走強，日K線形成五連陽態勢。從短期走勢看，前期3000點平臺附近將有一定短線壓力，而經過一段時間震蕩整固后，市場重心有望上移至3000點一線。

從盤面觀察，個股板塊大面積飄紅，兩市六成以上個股上漲，甲流醫藥概念等品種表現強勁。由于近期我國多省市出現甲型H1N1流感聚集性病例，防治形勢嚴峻。而根據國家收儲計劃，華蘭生物此次獲得400萬劑的疫苗生產訂單。受此消息影響，華蘭生物開盤即巨量封住漲停，天壇生物，海王生物兩個疫苗生產公司隨后也升至漲停。另外，生產甲流試劑的達安基因、科華生物，生產甲流藥物達菲的海正藥業等相關個股也紛紛大漲。此外，其它醫藥股也出現跟風上漲態勢。我們預計，目前甲流防治形勢嚴峻，相關直接受益公司仍將延續強勢，而對于其它跟風上漲的醫藥股則應區別對待。

大盤自8月初以來大幅快速下跌，看似與2007年6124點以后的走勢相似，但經過仔細分析有很大區別，目前宏觀經濟走勢、流動性狀況以及企業盈利都是支持股市的長期向好。而在此過程中的調整，與2007年底開始的調整是完全不同性質的。2007年底開始的調整主因是宏觀經濟出現向下拐點，而近期大跌的根本原因是估值過高，基于估值的調整，不代表著長期趨勢的逆轉。

雖然7月投資和工業生產數據低于預期，但投資驅動的重工業增加值增速顯著上升；地方政府投資熱情不減，新開工項目規模不斷增大，四萬億投資中中央掌握部分還有相當部分將在四季度和明年下達。另外，消費繼續維持強勢，7月份出口降幅有所擴大，但外圍經濟正在復蘇，出口有望回暖。

綜合來看，經濟復蘇趨勢沒有發生變化。在經濟復蘇、通脹預期趨勢不變情況下，企業盈利水平在今年下半年及明年大幅回升是大概率事件，我們仍然堅持對長期走勢保持樂觀的態度。

本次市場的調整，已經經過了三個階段：首先，漲幅較大的高估值周期性行業如煤炭、有色和銀行等率先回調，市場尋找了一些避風港行業轉換，如醫藥和公用事業等；其次，在市場調整格局來臨的時候，所有板塊下跌，市場陷入普跌態勢，整體擠壓市場估值泡沫，操作上只能靠壓縮倉位來回避風險；經歷快速大幅整體下跌后，目前市場已經進入第三階段，即投資者對估值更加重視，尋找有安全邊際的品種入場，市場交投逐步活躍，信心逐步恢復。

前兩個階段的暴跌使市場系統性風險明顯降低，估值水平回歸相對合理區域，但是，大盤受制于流動性收縮的影響，同時投資者心態也有待恢復。因此，從短期走勢看，前期3000點平臺附近將有一定短線壓力，大盤將呈現向3000點平臺震蕩上行的態勢。

在操作上，我們建議從以下三個角度尋找投資機會：一是短線關注近期熱門的生物醫藥、創投概念股，如科華生物和復旦復華等；二是受益出口復蘇的華星化工和美克股份等；三是逢低關注前期調整較多的民生銀行等中盤銀行股。（華泰證券 李文輝）