12月25日，第二批創業板8家公司在深交所掛牌交易吸引了不少投資者的眼球。經本報仔細對比，第二批創業板公司與首批在估值、申購及首日交易方面出現明顯的差異。

據《證券日報》研究中心最新統計，第二批創業板上市首日走勢平穩，多數呈現高開低走態勢。8家公司首日漲幅均未超過70%，平均漲幅45.21%。其中上市新丁超圖軟件漲幅最大，全日上漲64.29%；同花順漲幅最小，收漲33.3%。而10月30日首批28家創業板公司上市時，平均漲幅達106.23%，有10只股票漲幅超過100%，當日漲幅冠軍為金亞科技，達209.73%，最小漲幅的南風股份也達到75.84%。

首日交易平均換手率明顯降低顯示出各方投資者的理性。據深交所統計數據顯示，首批28只股票首日平均換手率為88.88%，而第二批8只股票上市首日平均換手率僅為72.24%。顯然，第二批創業板公司與首批相比，首日被爆炒的局面已完全逆轉。這種逆轉的背后，不但顯示出各方投資者的理性，也與監管層的引導和治理密切有關。深交所在第二批創業板公司掛牌前夕“重拳打擊”短線大戶，給其他炒作賬戶起到了警示作用；另外，深交所正確引導投資者，強調高估值在相當程度上“透支”了對未來數年企業業績成長的信心。

第二批創業板公司上市首日后平均估值快速回歸，與首批上市時有明顯反差。據財匯信息統計數據，按三季度財務數據計算，第二批創業板公司上市首日收盤后平均市盈率為57.88倍；而首批創業板上市首日收盤后平均市盈率為65.68倍。可見，盡管第二批創業板發行市盈高于首批，但由于上市首日截然不同的表現，致使其估值快速回歸。值得注意的是，第二批創業板公司的質量被普遍認為不如第一批，甚至有業內人士直言，第二批公司中有6家公司不值得投資。正因為投資者的趨于理性，第二批創業板公司的高估值將在后市中得到不斷糾正。

此外，投資者結構出現新的變化：機構資金對第二批創業板公司紛紛退避，而普通投資者卻迎“高”而上。作為機構投資者代表的基金，在第二批創業板公司中平均每只股票的獲配金額為3500萬元，與首批相比下降5.4%；并且在申購中基金已傾向于網上申購，以減少申購鎖定期股價不確定性帶來的風險。而普通投資者卻未盡然，懷揣一種僥幸心理參與了這場打新。有投資者這樣驚嘆：“首批創業板市盈率太高，我們被嚇退了，但沒想到上市后漲幅可觀；第二批創業板，盡管股價高企但極有可能和首批一樣還會再瘋狂一把，所以我們放棄了中小板來專門申購創業板，沒想到讓我們失望了?！鄙罱凰嘘P人士對此表示，創業板以中小投資者參與為主，與其高風險特征不完全匹配，投資者炒新虧損面依然較大。

據記者觀察，監管層近日加大了對創業板風險的治理。證監會明確表示將繼續完善創業板發行和風險管理制度，深交所則重點監控各種異常交易行為?？梢哉雇?，通過監管層一系列有效引導后，創業板投資者結構將得到進一步優化，這為今后的創業板良性發行和上市奠定基礎。