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央行淡化全年貨幣信貸增長目標 強調投放均衡

6日閉幕的“2010年中國人民銀行工作會議暨全國外匯管理工作會議”再度明確，2010年將保持貨幣政策的連續性和穩定性，繼續實施適度寬松貨幣政策，著力提高政策的針對性和靈活性，支持經濟發展方式轉變和經濟結構調整。貨幣政策在考慮多目標的情況下，將適時適度進行調節。

與往年不同的是，此次央行年度工作會議淡化了貨幣信貸增長目標，未明確提出2010年的貨幣供應量增長目標，也未對信貸規模目標提出要求。央行自2008年10月份取消信貸規模硬管控后，2009年度的工作會議就未明確當年新增信貸規模；而對貨幣供應量的目標，2009年工作會議上則設定為“高于GDP增長與物價上漲之和約3至4個百分點的增長幅度作為全年貨幣供應總量目標，爭取廣義貨幣供應量M2增長17％左右”。

盡管沒有明確2010年的貨幣信貸增長目標，但會議明確提出，將保持貨幣信貸總量適度增長，并提出了貨幣政策需要考慮多目標：“既要保持足夠的政策力度，支持經濟平穩較快發展，又要穩定價格水平，有效管理通脹預期”，并表示，央行將密切跟蹤監測國際金融危機發展趨勢、國內外經濟運行和市場流動性情況，適時適度調節。

在貨幣政策工具的選擇上，央行將增強政策的針對性和靈活性，綜合運用多種貨幣政策工具，合理安排貨幣政策工具組合、期限結構和操作力度，加強流動性管理，保持銀行體系流動性合理充裕，加強對金融機構的窗口指導，促進貨幣信貸合理增長。

業內人士認為，年內央行貨幣政策工具的使用順序將是公開市場操作、差別準備金率；若有外匯大量流入，為提高對沖比例、降低貨幣乘數，有可能重啟存款準備金；如果通脹壓力或預期較強，才會考慮調整利率。但這一切工具的使用都需要視情況而定。不過，大部分人士認為，加息的進程不太可能在上半年啟動。

央行強調信貸投放要保持均衡

2009年的天量信貸投放較好地支持了中國經濟的回暖，但與此同時，也帶來了一些值得關注的問題。尤其是2009年上半年的信貸連續數月過萬億元的增長，月末、季末沖規模的情況突出，使得央行對于2010年的信貸政策提出了更高的要求。

6日閉幕的央行2010年度工作會議強調，要引導金融機構根據實體經濟的信貸需求，切實把握好信貸投放節奏，盡量使貸款保持均衡，防止季度之間、月底之間異常波動。

市場預計，2010年的新增信貸規模約為7—8萬億元人民幣。為了防止重復出現2009年前高后低的走勢，有專家建議，1季度的信貸投放工作尤其要抓好，平穩放貸要從年初做起。不過，據記者了解，不少銀行已經將去年底積攢的客戶的放貸計劃順延至了今年年初，因此，1月份的信貸增長情況值得關注。

此外，央行在2010年的工作中也更加側重強調信貸投放的均衡性及風險控制問題。大量信貸資金投向重復建設項目或產能過剩項目，不僅有違經濟結構調整的發展目標，也會給銀行信貸質量帶來風險。為此，會議要求，落實有保有控的信貸政策，使貸款真正用于實體經濟，用到國民經濟最重要、最關鍵的地方。特別提出，要引導信貸資金主要用于在建、續建項目，嚴格控制新開工項目的貸款投放。同時，強化信貸政策執行情況的檢查監督，防范信貸風險。

央行強調，金融業在支持經濟發展的同時，必須防范自身可能出現的風險。尤其是在信貸增長比較快的時候，更要注意防范可能出現的風險。央行提出，要積極引導和督促金融機構加強信貸風險管理；合理評估和有效防范地方融資平臺信用風險，加強貸款用途管理，防止變相使用銀行貸款作為項目資本金；要密切關注房地產市場變化，嚴格執行有關房地產信貸政策，促進房地產金融健康發展。

此外，央行的工作會議還特別提出，要著力解決金融改革發展中的根本性問題，下更大的決心、用更大的氣力推進金融改革，形成有利于金融穩定發展和服務經濟社會的體制機制和利益導向，進一步發揮市場配置資源的基礎性作用。

其中，將大力支持資本市場發展，穩定股票市場運行。同時，推進場外市場建設，創造條件有效拓展直接融資渠道。規范和引導民間金融健康發展，積極規范發展股權投資基金等投融資方式，吸引更多社會資金參與基礎設施建設、災后重建項目和國有企業改革重組。

央行還表示將加快債券市場發展，豐富金融衍生產品。擴大中小企業短期融資券、集合票據發行規模，表示將研究中小企業發行可轉換債務融資工具、債券第三方回購業務等。推動企業發行資產支持票據。加快黃金市場產品創新。進一步完善房地產金融體系。繼續推動境內金融機構赴香港發行人民幣債券、境外機構和企業在境內發行人民幣債券、外資法人銀行在境內發行金融債券。（苗燕）