“現(xiàn)在已經(jīng)有期貨公司對大戶暗中給出了股指期貨手續(xù)費接近萬分之0.5的地板價了?！庇浾咦蛉諒臏隙嗉移谪浌玖私獾?，雖然股指期貨開戶才進(jìn)入第二周，但各家公司為吸引開戶已經(jīng)不惜血拼手續(xù)費，甚至在傭金大戰(zhàn)上開始向券商叫板爭奪客戶。

競爭方式手續(xù)費率無限逼近底線

“短短兩周不到，但是股指期貨的手續(xù)費已經(jīng)一降再降?！币患艺憬灯谪浌镜纳虾７止靖吖荜愊壬蛉諏τ浾弑硎?，滬上大多數(shù)期貨公司曾經(jīng)在春節(jié)前對股指期貨的手續(xù)費在業(yè)內(nèi)達(dá)成過默契，基本上是按照交易所基準(zhǔn)的3倍來收取。期貨公司當(dāng)時形成手續(xù)費同盟，主要是為了盡量避免出現(xiàn)惡性傭金戰(zhàn)，這對以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為主要收入的期貨公司來說影響重大。

中金所在節(jié)后很快啟動了股指期貨的正式開戶工作，并且在結(jié)算細(xì)則中規(guī)定，根據(jù)當(dāng)日成交合約按照規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)向結(jié)算會員收取手續(xù)費。股指期貨的手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)為不高于成交金額的萬分之零點五，但交易所有權(quán)對手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行調(diào)整。

“在開戶前，大家基本都談好了萬分之一點五的手續(xù)費行價。”期貨業(yè)內(nèi)資深人士陳先生向記者透露，但是股指期貨第一周的開戶數(shù)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于期貨公司的預(yù)計，不少期貨公司的開戶人數(shù)在20位以內(nèi)，甚至有個別期貨公司遭遇了零開戶的尷尬。為了刺激股指期貨開戶，原先的手續(xù)費同盟很快瓦解，絕大多數(shù)期貨公司不得不重新走回降低傭金的老套路上。

據(jù)期貨業(yè)內(nèi)人士陳先生介紹，市場營銷策略比較激進(jìn)的浙江系期貨公司在上周五，率先將手續(xù)費率從萬分之一點五降低到萬分之一。市場上立刻產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，越來越多的期貨公司在短短兩三天內(nèi)都加入到傭金大戰(zhàn)中。這直接導(dǎo)致期指手續(xù)費率直線下降，從萬分之一點五到萬分之一，再到萬分之零點八、萬分之零點六，手續(xù)費率幾乎就是一天一降了，無限逼近交易所設(shè)定的萬分之0.5底線。

競爭后果期貨公司賠本賺吆喝

但記者在采訪中發(fā)現(xiàn)，直接向期貨公司的客服熱線咨詢手續(xù)費時，得到的答復(fù)幾乎千篇一律：目前公司總部還沒有確定手續(xù)費標(biāo)準(zhǔn)。業(yè)內(nèi)人士表示，期貨公司表面上對股指期貨的手續(xù)費競爭很低調(diào)，這主要是因為顧及到監(jiān)管部門再三重申“高標(biāo)準(zhǔn)、穩(wěn)起步”。如果期貨公司為拉客目的而大張旗鼓地搞傭金戰(zhàn)，被監(jiān)管部門查實后很可能會遭到警示甚至?xí)和ｉ_戶的處罰。

另一家券商系期貨公司的市場部負(fù)責(zé)人王先生對記者表示，客戶可以直接到營業(yè)部開戶時，和期貨公司具體談，最主要的是看客戶的資金量和成交量。由于上海的期貨公司數(shù)量眾多，因此為拉客而產(chǎn)生的手續(xù)費競爭比其他地方更激烈。僅僅期交所大廈內(nèi)就駐扎著幾十家期貨公司，客戶進(jìn)哪家公司開戶，可以說手續(xù)費率是最重要的因素了。

“實話說吧，現(xiàn)在對資金達(dá)到上千萬的大戶，甚至可以給出萬分之零點五的地板價了?！逼谪洏I(yè)內(nèi)人士王先生介紹，這意味著期貨公司在手續(xù)費上是分文不賺，如果考慮到期貨公司在股指期貨籌備期間為增加資本、擴充營業(yè)部、招聘員工和升級交易平臺所花費的巨大成本，期貨公司在如此慘烈的傭金戰(zhàn)中幾乎是賠本賺吆喝。

“但只要有一家公司這么搞地板價，其他公司就只得跟進(jìn)，不然很難拉到大戶。”據(jù)王先生介紹，由于中金所目前限制投機者在股指期貨上的持倉量最多為100手合約，按1手合約大約需要15萬來計算，資金在1000萬以上絕對可以算“超級大戶”了，也是各家期貨公司爭奪的重點。雖然傭金戰(zhàn)讓期貨公司普遍難賺錢，但不少公司反而越是熱衷傭金戰(zhàn)，因為眼下的市場競爭邏輯就是通過傭金戰(zhàn)來拖垮競爭對手，只要自家公司在低傭金中生存下來，那就能達(dá)到“大魚吃小魚”的目的。

期指客戶投機當(dāng)然青睞低傭金

“股指期貨的手續(xù)費越低，越適合短線交易投機?！庇?1年投資經(jīng)驗的資深股民何先生對記者表示，他平時買賣股票以短線交易為主，但在T+1交易制度下當(dāng)日買進(jìn)的股票要等到第二天才能拋出。但股指期貨由于實行T+0交易，一天內(nèi)可以反復(fù)買進(jìn)賣出，適合快進(jìn)快出的短線交易。

何先生給記者算了一筆賬，昨日仿真交易1003合約的收盤價為3363.6點，按12%保證金比例計算買賣1手合約的需要12.1萬，按期貨公司同意給他的萬分之零點八的傭金標(biāo)準(zhǔn)來算手續(xù)費為80元。這相當(dāng)只要做對指數(shù)方向0.4點，就可以賺回手續(xù)費。而且期貨公司表示期貨交易在開倉當(dāng)天內(nèi)平倉一般只收單邊手續(xù)費，股票則是收取買賣雙邊手續(xù)費，所以股指期貨的短線交易成本實際低于股票。

“同樣是漲1個百分點，股指期貨的收益率大約是股票的8倍?！辟Y深股民何先生表示，由于股指期貨可以多空雙向開倉，而且采用杠桿交易可以放大短線贏虧，所以只要嚴(yán)格執(zhí)行止損紀(jì)律，股指期貨的收益空間應(yīng)該要大于股票。

“要想把股指期貨的手續(xù)費壓下來，同時看多家期貨公司，看哪家公司傭金低就到哪家交易。”股民何先生表示，期貨交易其實允許在多家期貨公司開戶，一般結(jié)算會員的手續(xù)費率要比交易會員更低。

市場怪象

券商系期貨公司內(nèi)部“亂戰(zhàn)”

“雖然現(xiàn)在券商IB業(yè)務(wù)還沒有啟動，但到公司下面營業(yè)部舉辦開戶投資者教育竟然也被拒絕了?！币患疑鲜腥滔灯谪浌镜氖袌霾咳耸坷钚〗阆蛴浾弑г?，雖然同屬一家母公司，但券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)部門在股指期貨開戶上，對期貨子公司并沒有熱情幫助，反而提防期貨公司大肆拉客的情況

北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越認(rèn)為，去年中國期貨市場的成交金額達(dá)到130萬億，相當(dāng)于去年中國GDP的4倍，而2000年時中國期貨市場的成交金額只有1.6萬億?，F(xiàn)在一天的交易量相當(dāng)于十年前一整年的交易量，而且期貨市場的成交規(guī)模將是金融期貨占大頭。安信期貨的分析師趙菁菁分析，從國際經(jīng)驗來看，部分國家在推出股指期貨后，股市短期內(nèi)確實會受到資金分流影響，成交量有所下降。

“后來公司總部出面協(xié)調(diào)，要求旗下期貨公司不能吃自家窩邊草，只能想辦法到其他券商營業(yè)部上門拉客戶?！逼谪浌镜氖袌霾咳耸坷钚〗惚硎?，券商經(jīng)紀(jì)部門主要是擔(dān)心IB業(yè)務(wù)將客戶介紹到期貨公司后，會分流其本身的交易量和傭金收入。

記者了解到，不少期貨公司為完成股指期貨的開戶指標(biāo)，最近派出經(jīng)紀(jì)人深入券商營業(yè)部的大戶室攬客。除了降低手續(xù)費成本外，部分期貨公司還想方設(shè)法降低客戶的交易資金門檻，在開戶宣傳材料中表示只要客戶不是持倉過夜，那么股指期貨的保證金按接近交易所的最低12%執(zhí)行。 　(徐可奇 實習(xí)生 嚴(yán)柳晴 )