創業板將于下周一迎來首批首發機構配售股集體解禁，總規模1.22億股，市值超50億元。分析人士認為，首批創業板網下打新收益率相當豐厚，年化可超90%，機構減持動力很大。受此影響，短期創業板股價將受沖擊，小規模破發潮可能發生。

首批28家創業板公司于2009年10月30日上市，經過三個月的漲跌，將在本月30日迎來首發機構配售股的集體解禁。據測算，此次解禁的總規模為1.22億股，以27日收盤價計算，總市值為52億元。從單個個股看，華誼兄弟解禁規模最大，共解禁840萬股；華星創業規模最小，解禁股數為200萬股。

首批創業板網下打新收益率極為豐厚，將遠超中小板股和大盤股。盡管上市后總體經歷了沖高回落的走勢，但以27日收盤價計算，這28家公司股價較發行價平均溢價水平仍然達到74%。

基于上述漲幅，再根據網下配售中簽率和申購資金凍結時間，可以進一步測算出，這28家公司的網下打新年化收益率平均高達95%，其中大禹節水有望以280%左右的年化收益率摘得網下打新收益率最高的桂冠。而2009年發行的其他已解禁新股，平均網下打新年化收益率為35%，雖然也已頗為可觀，但在創業板面前實在望洋興嘆。

“機構減持的動力將會非常大。”上海證券分析師錢偉海認為，兌現壓力與大盤走勢具有相關性，在市場很強的時候，部分機構可能還會選擇持有，等待股價更高的時機拋售，因此解禁當日減持壓力相對小一些；但目前整個二級市場比較弱，減持后收益率又比較高，機構肯定會選擇拋售。

他同時指出，目前創業板每天成交額僅20億元左右，而解禁部分的市值約有50億元，因此解禁股的消化應該不可能在一天內完成，短期股價肯定會受到打壓。除首批28家目前較發行價溢價水平依舊較高外，此后發行的創業板股票上市后表現并不如意，受解禁催化影響，至少有5、6家存在破發風險。（錢瀟雋）