券商2009年年報披露過半，從已公布的數據看，經紀業務仍是各券商主要收入來源。2009年證券業傭金費率降幅約21%，業內人士預計，未來傭金費率繼續下挫空間有限。

收入約七成來自經紀業務

WIND資訊數據顯示，13家上市券商中已有東北證券、宏源證券、西南證券、光大證券、廣發證券、國元證券及華泰證券7家公布年報，加上銀河證券、中金公司等非上市券商在銀行間市場公布年報，共有63家券商披露了年報。

從營業收入來看，63家券商中僅有3家營業收入增長率下滑，23家收入增長率超過100%。已公布年報的券商中，前三名為國泰君安、廣發證券、銀河證券。

數據顯示，券商“靠天吃飯”的局面依然沒有改變。63家券商營業收入達16418393.27萬元，扣除證券承銷業務凈收入及受托客戶資產管理業務凈收入的代理買賣證券業務凈收入超過11150123.93萬元(不含東海證券、國聯證券及中金公司，上述三家未有收入明細)，券商收入中仍有約七成來自經紀業務的貢獻。這一趨勢在上市券商中亦表現明顯，7家已經公布年報的券商營業收入3477866.98萬元，其中代理買賣證券業務凈收入為2450620.44萬元，占比約70.5%。

從代理買賣證券業務凈收入來看，銀河證券達791684.82萬元，依然占據行業龍頭地位，緊隨其后的廣發證券及華泰證券該項業務收入也超過70億元。

傭金率下滑趨勢不改

券商傭金率仍處在下滑通道中。中信建投分析師魏濤提供的數據顯示，以東北證券為例，傭金率從2007年的1.98%。下降7%至2008年的1.85%。，2009年比2008年繼續下降14%至1.62%。；廣發證券2008年傭金率比2007年下降15%，2009年比2008年繼續下滑了15%。

長江證券分析師劉俊提供的數據顯示，已公布年報的各家券商2009年傭金率集體下挫，國元證券降幅為24.2%，宏源證券降幅為21%，西南證券降幅為26.64%，光大證券降幅為32%，華泰證券降幅為35.28%，估計2009年證券業傭金費率降幅約21%。

魏濤表示，這一現象的主要原因在于2009年創業板現場開戶，大批投資者重新與券商協商傭金率；此外，服務部升級為營業部以及升級搬遷導致營業部數量上升，券商被迫降傭。

對于2002年以來的傭金下滑態勢，劉俊認為，國內券商已經度過了市場化導致的傭金費率大幅下降的階段，平均傭金費率低于美國、日本和韓國等地區。此外，目前全國1000余家服務部中約80%已經升級為營業部，預計這項工作二季度有望基本完成，A股券商網上交易的比重非常高，已經達到90%左右，未來費率下降的空間有限。預計市場活躍度和傭金水平的變化趨勢決定了券商股的表現，券商股出現上漲行情的前提條件是市場成交額穩定在2000億元以上的水平，3、4月份券商傭金費率有望企穩。（記者 蔡宗琦）