近日，美國(guó)紐約泛歐交易所發(fā)布報(bào)告稱(chēng)(下稱(chēng)“報(bào)告”)，2010年上半年，中國(guó)成為全球IPO(首次公開(kāi)發(fā)行股票)最活躍的國(guó)家，取代美國(guó)和巴西，位列第一。其中，深交所以226億美元的融資總額躍居全球首位，上交所以112億美元位列第四。

與融資額度位居全球“第一”相比，國(guó)內(nèi)金融信息服務(wù)商Wind資訊提供的數(shù)字，則讓中國(guó)A股市場(chǎng)在上半年還拿到了一個(gè)全球“第二”：全球股市跌幅。

這“第一”、“第二”的排名交會(huì)登場(chǎng)的背后會(huì)是什么呢？

上半年216個(gè)IPO

據(jù)報(bào)告稱(chēng)，2010年上半年全球IPO融資金額是去年同期的6倍。按照IPO公司所在的國(guó)家來(lái)統(tǒng)計(jì)，融資金額排名前三的依次是中國(guó)、美國(guó)和日本。

2010年上半年，中國(guó)領(lǐng)銜成為IPO最活躍的國(guó)家，共有216家中國(guó)公司通過(guò)IPO募集資金約348 億美元，緊隨其后的是美國(guó)(72個(gè)IPO，募集資金128億美元)和日本(11個(gè)IPO，募集資金113億美元)。而去年同期該項(xiàng)排名依次是美國(guó)、巴西和中國(guó)。

按照IPO所在的交易所來(lái)統(tǒng)計(jì)，2010年上半年，中國(guó)深圳證券交易所成為融資額最大的資本市場(chǎng)，共完成161個(gè)IPO，226億美元融資額；紐約泛歐交易所集團(tuán)(55個(gè)IPO，134億美元)排名第二；東京證券交易所排名第三(4個(gè)IPO，112億美元)；中國(guó)上海證券交易所排名第四(11個(gè)IPO，82億美元)；美國(guó)納斯達(dá)克-OMX集團(tuán)(43個(gè)IPO，50億美元 )排名第八。

普華永道北京主管合伙人封和平對(duì)記者表示，預(yù)計(jì)今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，不出意外，今年滬深兩地的IPO規(guī)模將創(chuàng)歷史新高。

A股跌幅全球第二

據(jù)國(guó)內(nèi)金融信息服務(wù)商Wind資訊發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年上半年全球股市在國(guó)際金融危機(jī)、歐洲債務(wù)危機(jī)、希臘債務(wù)危機(jī)的影響下普遍下跌。

其中，跌幅“三甲”分別為：希臘雅典ASE指數(shù)(跌幅34.69%)、中國(guó)上證綜合指數(shù)(26.82%)、西班牙IBEX-35指數(shù)(22.57%)。

據(jù)公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，從年初的3277.14點(diǎn)，到上半年最后一個(gè)交易日 (6月30日)的2398.37點(diǎn)，上證指數(shù)半年間跌去了878.77點(diǎn)。據(jù)統(tǒng)計(jì)，同期深成指數(shù)下跌31.48%，中小板綜合指數(shù)下跌10.03%。

如果說(shuō)希臘和西班牙下跌的原因是由于受到債務(wù)危機(jī)的影響而變得顯而易見(jiàn)的話，中國(guó)A股的下跌就顯得有些“沒(méi)道理”。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)上半年GDP同比增長(zhǎng)11.1%，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15397億元，同比增長(zhǎng)81.6%。

一邊是GDP和企業(yè)收益以?xún)晌粩?shù)增長(zhǎng)，一邊是股市狂跌……A股怎么了？

IPO是替罪羊？

是IPO抽干了A股市場(chǎng)么？

“從資金供求的角度看，沒(méi)有數(shù)據(jù)顯示IPO會(huì)改變股市行情的趨勢(shì)，相反，更多數(shù)據(jù)顯示，IPO會(huì)維持和強(qiáng)化股市運(yùn)行的趨勢(shì)。”興業(yè)證券分析師李彥霖稱(chēng)。

李彥霖認(rèn)為，A股大盤(pán)歷史上出現(xiàn)過(guò)六次跌幅超過(guò)30%的下跌情況，沒(méi)有一次暴跌是因?yàn)镮PO的原因。從本質(zhì)上說(shuō)，股市漲跌的大趨勢(shì)決定于基本面因素。而在金融危機(jī)的情況下比較特殊，全球經(jīng)濟(jì)衰退， 股市本身已經(jīng)處于熊市，就是沒(méi)有新股發(fā)行，資金也會(huì)逃離市場(chǎng)，所以并非IPO發(fā)行導(dǎo)致了資金外流。

他表示，雖然今年上半年，股市有比較深的調(diào)整，但這并不能歸咎于IPO，因?yàn)榇舜蜪PO重啟之時(shí)(2009年6月19日)，股市已積累一定的漲幅，有內(nèi)在調(diào)整的需求，IPO不過(guò)是調(diào)整的“替罪羊”而已。

既然IPO的“抽水”不是導(dǎo)致A股蕭條的主因，那么什么才是？

一位國(guó)有銀行投資部門(mén)研究人員對(duì)記者表達(dá)了他的看法：“抽水”沒(méi)有錯(cuò)，錯(cuò)的是沒(méi)有“新水流入”。

“現(xiàn)在市場(chǎng)已經(jīng)很弱了，但還在持續(xù)擴(kuò)容，而且是在三個(gè)板(主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板)同時(shí)在擴(kuò)容，IPO、再融資、大小非減持，四五個(gè)管道都在抽水，市場(chǎng)根本受不了。”該研究人員說(shuō)。

“正常的情況下應(yīng)該是在抽水的同時(shí)，應(yīng)該有新的水流進(jìn)，而不是等水被抽干前，再控制抽水量。”該人士稱(chēng)，“A股狂跌的表面原因是市場(chǎng)擴(kuò)容太快，根本原因是發(fā)行體制的問(wèn)題。目前發(fā)行價(jià)非常不合理，美其名曰是市場(chǎng)化發(fā)行，但實(shí)際上目前的市場(chǎng)環(huán)境根本達(dá)不到市場(chǎng)化發(fā)行的條件。在發(fā)行體制還不成熟的情況下，監(jiān)管層還同意無(wú)節(jié)制的擴(kuò)容市場(chǎng)，這樣的后果很?chē)?yán)重。”

除此之外，A股市場(chǎng)的這波調(diào)整，與宏觀經(jīng)濟(jì)的變化也密切相關(guān)。“今年前3個(gè)月，宏觀經(jīng)濟(jì)處于流動(dòng)性收縮但經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)仍在上升的階段，股市仍維持振蕩整理走勢(shì)。但是從二季度開(kāi)始，流動(dòng)性趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)共同向下，流動(dòng)性收緊及房地產(chǎn)調(diào)控措施密集出臺(tái)，使A股市場(chǎng)從4月中旬開(kāi)始出現(xiàn)一輪下跌。而歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，也加重了市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)出口的擔(dān)憂(yōu)。”上述人士稱(chēng)。

普華永道北京主管合伙人封和平也表示，中國(guó)的資本市場(chǎng)從去年下半年開(kāi)始受到金融危機(jī)影響，投資氣氛對(duì)股指形成了下壓態(tài)勢(shì)，而已上市的公司往往是高位發(fā)行的，股價(jià)也在較高價(jià)位運(yùn)行，這是導(dǎo)致股指下跌的要因。(劉永剛）