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下載安裝Flash播放器198.88vs2.68 兩市最高價股與最低價股價格相差196.2元
□本報記者 賀輝紅
11日，在這個不太強勢的市場，一條巨大的股價“鴻溝”引人關注：中小盤股票東方園林最高摸到198.88元，成為當前市場最高價股；權(quán)重股農(nóng)業(yè)銀行則依舊在2.68元徘徊，仍是市場最低價股。兩者差價逾74倍，如此巨大的價差究竟意味著什么，高低之間又能否得以轉(zhuǎn)換？分析人士認為，雖然不能拋開行業(yè)看股價，但從中還是可以看出市場的投資偏好，這一結(jié)構(gòu)化差異可能也是市場無奈的選擇。
高價股持續(xù)活躍
198.88元和2.68元，這兩個數(shù)字分別是11日東方園林的最高價和農(nóng)行的最低價。在中國的傳統(tǒng)文化中，這兩個都是非常吉利的數(shù)字。那么，吉利數(shù)字有沒有什么特別的意義呢？不愿透露姓名的券商操盤手表示，從以往的行情來看，高價股飆升可以拓寬股價上升空間，高價股啟動往往意味新一輪牛市的開始；不過結(jié)合目前的經(jīng)濟環(huán)境，目前新牛市出現(xiàn)的可能非常小。
近期高價股一直表現(xiàn)出色。東方園林11日最高價摸到198.88元，該股上市以來漲幅接近200%，今年四月份之后的市場下跌似乎也未明顯影響到它；7月初大盤轉(zhuǎn)暖之后，更激發(fā)了它的“牛性”。緊隨東方園林之后的第二高價股是洋河股份，該股11日報到176.28元，該股于今年3月份啟動，最高漲到180元，漲幅接近80%。此外，貴州茅臺表現(xiàn)也非常不錯。再看2007年的最高價股中國船舶的走勢，與如今的東方園林、洋河股份等高價股都較為相似。
鴻溝或是無奈選擇
東方園林最高摸到198.88元，農(nóng)業(yè)銀行則最低摸到2.68元，兩者差價近74倍。按照目前市場的一致預期，東方園林2012年的動態(tài)PE約為25倍左右，在中小板中并不算高，不過農(nóng)業(yè)銀行2012年的PE卻只有6.57倍(上述數(shù)據(jù)來自wind資訊)，股價的鴻溝與估值的反差十分醒目。
之所以會產(chǎn)生如此大的“鴻溝”現(xiàn)象，資金的無奈選擇或許是其中的一個重要因素。深圳一些私募人士表示，中小盤股的估值較高，但市場的資金不夠，買大盤股賺錢效應很弱，所以資金只能追逐股市里的“綠豆”和“大蒜”，東方園林和洋河股份的高股價很大程度上就是這樣制造的，畢竟目前市場環(huán)境下去投資大盤藍籌股，獲得一定收益需時太長。我們可以看到，類似東方園林、洋河股份這樣的高價股的流通十大股東中，幾乎清一色的都是基金等機構(gòu)投資者，或許機構(gòu)投資者選擇買入小盤股很多時候也是順勢之舉。
從市場資金流向來看，據(jù)wind資訊數(shù)據(jù)，近5個交易日，資金凈流出最多的就是浦發(fā)銀行和農(nóng)業(yè)銀行，兩只股票凈流出超過10億元。而新近上市的贛峰鋰業(yè)、國騰電子、天業(yè)通聯(lián)等中小盤新股頗受追捧，這些股票中可能還會誕生出下一批股市中的“綠豆”和“大蒜”。
74倍差異是一個縮影
74倍的股價差異已經(jīng)誕生，雖說存在即為合理，但東方園林198.88元最高價與農(nóng)行2.68元最低價背后是A股市場估值結(jié)構(gòu)的整體失衡，是中小盤股結(jié)構(gòu)性高估和大盤藍籌股結(jié)構(gòu)性低估的鮮明縮影。這可能是市場目前最大的隱患。
據(jù)統(tǒng)計，目前中小板股票的平均價格與上證50的平均價格比已經(jīng)達到2004年以來的最高水平。如果2004年的中小板因為股票樣本太小，可以忽略不計的話，那么另外一個相對指標：中小板股價/上證50股價已經(jīng)達到歷史最高水平。另外，中小企業(yè)板的市盈率(TTM，剔除負值)與上證50的比值，已經(jīng)在今年6月11日創(chuàng)出歷史紀錄，達3.19倍，而8月10日的比值排在歷史第二位，達3.12倍，這一比值可能在8月11日再度攀高。
盡管中小板的成長性高于大盤股，wind盈利預測顯示，東方園林未來三年盈利增速的確要高過農(nóng)行，但“東方園林們”的投資者不能忽略一點：高收益背后或許就是高風險，很多中小盤個股都是細分行業(yè)，其風控能力并不突出，在高價股無限風光背后，投資者不妨保持一份謹慎。