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創(chuàng)業(yè)板高懸退市之劍:業(yè)績(jī)不是唯一考量標(biāo)準(zhǔn)

2010年09月10日10:15 | 中國(guó)發(fā)展門(mén)戶網(wǎng) www.chinagate.cn | 給編輯寫(xiě)信字號(hào)：T|T

關(guān)鍵詞：退市標(biāo)準(zhǔn) 退市風(fēng)險(xiǎn) 退市制度業(yè)績(jī) 精選個(gè)股景順長(zhǎng)城標(biāo)的指數(shù) 創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng) 基金行業(yè) 考量標(biāo)準(zhǔn)

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就在半年報(bào)披露完畢之際，深交所向證監(jiān)會(huì)上交了關(guān)于創(chuàng)業(yè)板直接退市制度的正式報(bào)告，建議及早明確地建立創(chuàng)業(yè)板不同于主板的退市制度。

隨后，多家媒體本周發(fā)布“創(chuàng)業(yè)板直接退市制度已上報(bào)”消息，創(chuàng)業(yè)板股價(jià)出現(xiàn)短期下調(diào)后又迅速反彈。專(zhuān)業(yè)人士分析，隨著創(chuàng)業(yè)板中報(bào)披露結(jié)束，低成長(zhǎng)性、高市盈率和解禁潮等隱憂突顯，市場(chǎng)擔(dān)憂與樂(lè)觀雙重情緒彌漫交錯(cuò)。

目前，創(chuàng)業(yè)板推出已近一年，不少業(yè)內(nèi)人士都在呼吁：及早明確直接退市制度細(xì)則對(duì)于促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板的健康發(fā)展很有必要。尤其是剛剛披露完畢的創(chuàng)業(yè)板公司半年報(bào)暴露出不少公司質(zhì)量低劣的問(wèn)題，因此更有必要盡早將直接退市制度付諸實(shí)施。

“業(yè)績(jī)”不是唯一考量標(biāo)準(zhǔn)

創(chuàng)業(yè)板只有實(shí)現(xiàn)有進(jìn)有出，讓經(jīng)營(yíng)不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進(jìn)來(lái)，才能保持市場(chǎng)的活力，也讓更多中小企業(yè)能夠得到資本市場(chǎng)的支持。

日前，多家媒體先后報(bào)道了“創(chuàng)業(yè)板直接退市報(bào)告已上報(bào)證監(jiān)會(huì)”、“首家直接退市創(chuàng)業(yè)板公司最快可能明年出現(xiàn)”等消息。

深交所一位部門(mén)負(fù)責(zé)人告訴記者，早在創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)立之初，就提出了不同于主板的直接退市思路，深交所理事長(zhǎng)陳東明今年全國(guó)兩會(huì)期間明確表示，深交所關(guān)于進(jìn)一步完善創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)直接退市制度的方案已經(jīng)上報(bào)證監(jiān)會(huì)，目前并沒(méi)有更新消息。他同時(shí)表示：“這條舊聞被重新翻出來(lái)炒作可能反映市場(chǎng)某種情緒。”

英大證券研究所所長(zhǎng)李大宵表示，直接退市制度在創(chuàng)業(yè)板設(shè)計(jì)時(shí)就被多次明確提示，但一直以來(lái)處于興奮狀態(tài)的市場(chǎng)都有意無(wú)意地忽略了這一風(fēng)險(xiǎn)。李大宵認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板只有實(shí)現(xiàn)有進(jìn)有出，讓經(jīng)營(yíng)不善和不符合要求的公司退出，讓新鮮血液進(jìn)來(lái)，才能保持市場(chǎng)的活力，也讓更多中小企業(yè)能夠得到資本市場(chǎng)的支持。

其實(shí)，深交所理事長(zhǎng)陳東征從創(chuàng)業(yè)板上市以來(lái)，就在多個(gè)場(chǎng)合提醒投資者，創(chuàng)業(yè)板上市公司直接退市制度不再實(shí)行長(zhǎng)時(shí)間的退市風(fēng)險(xiǎn)警示制度，不再?gòu)?qiáng)制退到下一層次市場(chǎng)掛牌繼續(xù)交易。主要包含三個(gè)要點(diǎn)：一是直接退市，二是快速退市，三是杜絕借殼炒作。

陳東征同時(shí)表示，探索建立創(chuàng)業(yè)板直接退市制度需要相應(yīng)的配套措施來(lái)保證方案的有效實(shí)施。其中，完善的證券民事司法救濟(jì)制度，為投資者提供了一個(gè)多方參與、風(fēng)險(xiǎn)均衡、有效便捷的維權(quán)模式，是投資者權(quán)益保護(hù)的“最后一道防線”。

不過(guò)，也有業(yè)內(nèi)人士提出“創(chuàng)業(yè)板業(yè)績(jī)變臉公司應(yīng)直接退市”。當(dāng)然，對(duì)業(yè)績(jī)嚴(yán)重變臉公司是有明確界定的：比如，在正常情況下業(yè)績(jī)同比下降50%以上，或者連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下降30%以上。又如，凈利潤(rùn)少于500萬(wàn)元，或者最近兩年的凈利潤(rùn)累計(jì)少于1000萬(wàn)元。

“作出這樣的界定，實(shí)際上是與創(chuàng)業(yè)板公司的上市條件相對(duì)應(yīng)的。”該業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)：“如果創(chuàng)業(yè)板公司連發(fā)行上市的條件都不具備了，讓其退市就名正言順。”

退市風(fēng)險(xiǎn)難擋“投機(jī)”熱情

每次媒體出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板退市制度將啟動(dòng)消息以后，創(chuàng)業(yè)板股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)明顯下調(diào)，但是持續(xù)時(shí)間很短。

記者同時(shí)發(fā)現(xiàn)，截至目前，所有創(chuàng)業(yè)板上市公司2010年中報(bào)都已披露完畢。據(jù)WIND資訊統(tǒng)計(jì)，有可比數(shù)據(jù)的105家創(chuàng)業(yè)板公司今年上半年?duì)I業(yè)收入182.3億元，相比2009年同期增長(zhǎng)28.1%；凈利潤(rùn)合計(jì)30.45億元，同比增長(zhǎng)25.7%。遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期中小板公司上半年凈利潤(rùn)43.63%的增幅，也低于主板的41.07%。

湘財(cái)證券策略分析師認(rèn)為，雖然創(chuàng)業(yè)板企業(yè)業(yè)績(jī)不理想，并存在許多不穩(wěn)定因素，但是相對(duì)于主板和中小板市場(chǎng)，創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)依然十分強(qiáng)勢(shì)。

湘財(cái)證券策略分析師同時(shí)強(qiáng)調(diào)，“創(chuàng)業(yè)板退市制度上報(bào)”這一舊聞被重新提起，反映出部分市場(chǎng)人士對(duì)創(chuàng)業(yè)板忽冷忽熱“俯臥撐”現(xiàn)象的擔(dān)憂，希望出臺(tái)有效措施加強(qiáng)“監(jiān)管”，抑制創(chuàng)業(yè)板非理性炒作。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從6月1日發(fā)布以來(lái)，就像坐上了“過(guò)山車(chē)”，忽高忽低，大起大落，最高觸及1129.68點(diǎn)，最低降至832.62點(diǎn)。尤其是進(jìn)入8月份以后，雖然中報(bào)顯示業(yè)績(jī)不理想，但是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從“過(guò)山車(chē)”變成“俯臥撐”，上下波動(dòng)，卻越撐越高。

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，每次媒體出現(xiàn)創(chuàng)業(yè)板退市制度將啟動(dòng)消息以后，創(chuàng)業(yè)板股價(jià)都會(huì)出現(xiàn)明顯下調(diào)，但是持續(xù)時(shí)間很短。9月1日消息播發(fā)以后，在創(chuàng)業(yè)板全部上市的114家公司中，只有8家以紅盤(pán)報(bào)收，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌2.92%。但是隨后兩天創(chuàng)業(yè)板指數(shù)又呈現(xiàn)單邊上揚(yáng)走勢(shì)。

銀華基金指出，成長(zhǎng)型公司的上漲，反映了市場(chǎng)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型期的成長(zhǎng)性行業(yè)的高度認(rèn)同，未來(lái)專(zhuān)注成長(zhǎng)性投資有望獲得良好收益。記者發(fā)現(xiàn)，從半年報(bào)中基金行業(yè)配置變化上來(lái)看，代表經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)型、內(nèi)需拉動(dòng)方向的大消費(fèi)制造、新興產(chǎn)業(yè)以及傳統(tǒng)的機(jī)械設(shè)備行業(yè)中抵御周期波動(dòng)能力較強(qiáng)的高端制造業(yè)大受機(jī)構(gòu)青睞。銀華基金也認(rèn)為，伴隨我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，必然涌現(xiàn)出一批持續(xù)高速成長(zhǎng)的優(yōu)秀企業(yè)。這些優(yōu)秀企業(yè)在由小到大、由弱到強(qiáng)不斷發(fā)展壯大的過(guò)程中，也將給投資者帶來(lái)良好的回報(bào)。

監(jiān)管部門(mén)重拳出擊為哪般？

中國(guó)證監(jiān)會(huì)也啟動(dòng)了新股發(fā)行后續(xù)改革，推出四大改革措施。促進(jìn)報(bào)價(jià)更加審慎和真實(shí)，防止創(chuàng)業(yè)板新股發(fā)行不合理高價(jià)。

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