看美國著名主持人奧普拉·溫芙瑞的談話節目，話題是how to age gracefully(《如何優雅的老去》)。現場嘉賓各抒己見，但是一切美好假想的前提都離不開堅實的經濟基礎。尤其對于習慣了優越生活的中產階級，如何提前做好養老投資和規劃，讓自己在經濟來源大大縮水的晚年，繼續維持一定的生活水準，隨著時光的流逝而優雅的老去，是一個值得深思的問題。

然而，渣打銀行不久前披露的《中國中產階級退休養老計劃調查報告》卻不得不讓人對中國中產階級的養老規劃擔憂。調查顯示，1700名年齡24歲以上、年收入水平在6萬元至50萬元人民幣的“中產階級”，對未來養老生活費用問題都有一定程度的擔憂，但絕大部分卻未建立專門的養老儲蓄與養老投資，原因在于中產階級對如何進行養老投資感到茫然。

養老投資 基金定投最優

說到養老投資，最關鍵的兩個考慮因素就是安全性和收益性。

論安全性，社保和銀行存款無疑最具有優勢。然而目前中國的養老金缺口已達2.5萬億元，隨著老齡化的來臨，養老金缺口有進一步擴大的趨勢。把希望寄托在社保養老上，顯然是杯水車薪。而負利率(當前，銀行一年期存款基準利率為3.87%，而8月份的通脹率為6.5%)將長期存在的今天，把自己辛苦攢下的養老錢在銀行里一放幾十年，任由其隨著時光流逝而不斷貶值，更是為絕大多數人所不能容忍。

在摒棄了對安全性的絕對要求后，商業養老保險也是一種很受推崇的養老投資方式。然而，養老保險的不足之處在于，其投資收益率太低，尤其是在通貨膨脹率高企的當前，其投資價值受到質疑。投資股票固然可能得到較高收益，但同時風險也大，顯然不適合以穩健為原則的養老投資。

比來比去，專家建議，定期定額投資基金將是養老的首選投資工具?；鸲ㄍ?在國外已經風行很久，近幾年海外10年期基金定投尤為受捧，而對于中國而言，基金定投步入中國資本市場也就是2005年的事情。由于基金定投具有能夠在風險和收益之間進行最好匹配、最大限度縮小風險的能力和長期穩定收益性能，在入市后不久(最早于2005年底)便被理財行業作為理想的養老投資工具推向市場。

高收益率、低風險性以及強制儲備功能契合了養老投資的充分必要條件。從收益性來看，基金定投滿足了養老投資的必要條件之一。

據德財公司營運執行官、國家理財規劃師(ChFP)黃凱雄介紹，從2005年進入中國市場以來，基金定投表現一直不錯，這兩年的總收益率達120%。

在可承擔的風險下，相較于銀行存款和養老保險，基金定投可享有更高的收益率。

從風險性來看，基金定投的低風險性是被作為養老投資的必要條件之二，其之所以具有較低的風險性能，是由其投資的方式決定的：定期劃撥一定的款額(通常月扣，扣除額度可自定)對投資者的日常生活支出的影響很小，而多次小額的投資方式平均了市場波動帶來的風險。從基金定投的強制儲備功能來看，它構成了現代人養老投資的充分條件，對于30年以后退休的現代青年人而言，這種形似零存整取但又具有很高保值增值的強制儲備是極好的防老經營方式。

三大特點 決定投資優勢

基金定投就是國際上通行的一種類似于銀行零存整取的基金理財方式。顧客只需到銀行柜臺辦理一次定投手續，銀行便會每月從客戶賬戶上自動扣去固定金額，為顧客買入固定類型的基金。

運用基金定投進行養老投資有以下三個優勢：

1.手續簡單，辦理便捷。

辦理基金定投，投資者只需按銀行和基金管理公司的相關規定提出申請，開通“基金定投”后，銀行將根據投資者申請的扣款金額、投資年限，按固定時間自動在其指定賬戶內扣款。目前，工商銀行、交通銀行、建設銀行和民生銀行等多家銀行都開通了基金定投業務，固定網點眾多，辦理方便。

除了固定網點之外，利用已開通基金定投業務的銀行的網絡銀行和電話銀行同樣可以辦理此項業務。在網上銀行完成開戶后，投資者可以在網上進行基金的申購、贖回等所有交易，實現基金賬戶與銀行資金賬戶的綁定，設置申購日、金額、期限、基金代碼等進行基金的定期定額定投。與此同時，網上銀行還具備基金賬戶查詢、基金賬戶余額查詢、凈值查詢、變更分紅方式等多項功能，投資者可輕松完成投資。

2.平均成本，分散風險。

華爾街流傳一句話：“要在市場中準確地踩點入市，比在空中接住一把正在落下的飛刀更難。”而基金定投最大的好處是可以平均投資成本，因為定投的方式是不論市場行情如何波動都會定期買入固定金額的基金。當基金凈值走高時，買進的份額數較少；而在基金凈值走低時，買進的份額數較多，自動形成了逢高減籌、逢低加碼的投資方式。長期下來，每月的分散投資能攤低成本和風險，使投資成本接近大多數投資者所投成本的平均值。由于可以有效規避對入市時機判斷錯誤的風險，基金定投素有“懶人理財”之稱。

舉例來說，若每兩個月投資200元于某一只開放式基金，1年下來共投資6次，總金額為1200元。若每次投資時基金的申購價格分別為1元、0.95元、1.05元、0.90元、0.92元和1.1元，則每次可購得的份額分別為200份、210.5份、190.5份、222.2份、217.4份和181.8份，累計1222.4份，平均成本為1200÷1222.4＝0.982元，低于1元、1.05元和1.1元；投資報酬率為(1.1×1222.4-1200)÷1200×100%＝12.05%，遠高于以1元的初始申購價格投資1200元的投資報酬率(10%)。

3.長期投資，復利可觀。

在平攤了投資成本的前提下，適合中長期投資的基金定投的復利效果就會凸現出來?；鸲ㄍ兑驗橛袕娭苾π畹墓δ?，通過銀行每月定額扣除投資者生活必要支出外的閑置金錢來投資，不但不會給投資者帶來額外的經濟負擔，通過長期的復利作用，更能積少成多，讓今天的小額積累滿足未來的大額需求。

根據復利計算中著名的“72”法則，以72除以收益率可以得到本金翻倍的時間，例如，對于年回報率8%的投資工具，經過9年以后本利和就會變成原來本金的一倍。據統計，1983-2003年期間美國股票基金的年均收益率為10.3%。1990年12月19日至2006年12月29日，定投上證指數的年均收益率也達到了8.46%。

當前我國經濟在健康高速增長，人民幣具有穩定的升值預期，長期困擾股市的股權分置問題已基本解決，還有源源不斷流向股市的資金等有利因素的影響，股市必將走出一輪與國民經濟同方向的長牛行情。因此，如果運用基金定投進行養老投資，若能堅持10年以上，年投資收益率應該不低于8%，完全可以實現收益翻番。

定投養老 三類人群最適合

基金定投的優勢，使其受到了越來越多投資者的青睞。具體而言，三類人群最適合通過基金定投進行養老投資。

初入職場的年輕白領。這類人群雖然有著讓人羨慕的高薪，但往往缺乏理財規劃，經常成為典型的“月光族”。而基金定投是紀律投資，強制扣款，“月光族”可以將發薪后手頭寬裕的幾日設為劃款日，這樣申購基金相當于強制儲蓄。每個月一二百元的投資，經過10年或20年的復利效應，到中老年時都將會積蓄成一筆相當可觀的養老資產。

工作繁忙的中高層管理者。這類人群盡管收入可觀，積蓄頗豐，但是由于工作繁忙，幾乎沒有時間打理自己的資產。把絕大多數資產都留在銀行的活期存款賬戶里，不但承擔著負利率導致的資產貶值損失，還白白損失了投資收益。而基金定投作為一種專家理財，其平均收益率遠高于存款利息，可以有效規避資產貶值的風險。此外，由于基金定投是被動投資，投資者只要申請了該項業務，銀行會定期自動劃款申購基金，無需過分操心。這樣，僅僅通過一種簡單的操作，經過長期的投資積累，便可以讓這些投資者在晚年擁有更多的養老資產，收獲更美好的退休生活。

風險規避型投資者。這類人群缺乏專業投資經驗，又想獲得專業投資的高收益。跟風炒作股票又往往收益不佳，風險較大。想選擇專業理財產品，卻又擔心選錯入市時機而承擔風險，因此，往往在對各種理財產品的錙銖必較中錯失良機。而基金定投分散入市的投資方式，無需刻意選擇入市時機，便可以攤平投資成本，降低價格波動的風險。而且，基金定投看重時間復利作用，只要堅持長期投資，一般而言，其獲利能力不會低于非專業投資者自己參與股市的收益率。

定投養老 基金選擇很重要

債券型和貨幣基金收益較低，市場波動也小，定投和一次性投資效果差距不是太大。而股票型基金收益較高，波動較大，更適合用定投來均衡成本和風險。

在股票型基金中，選擇“基金定投”的適合基金品種也有講究。理財規劃師(ChFP)黃凱雄建議，基金定投養老，保本基金、指數基金和主動管理積極配置型股票基金都是目前不錯的投資選擇。其中，保本基金如南方避險增值，作為中國首只保本基金，2005-2006年度的盈利率為11.5%，2006-2007年度的年盈利率竟達到了80%，黃凱雄認為保本基金在這兩年內是最值得投資的基金品種。再以指數基金為例，分析師認為選擇好的指數基金有幾個要點：一是選指數基金開發和管理能力強的基金公司。指數基金盡管屬于被動投資，但選擇指數標的、降低跟蹤誤差、減少交易操作等，仍需要基金管理公司有較強的管理能力；二是選所跟蹤指數表現優越的基金。指數基金的業績表現決定于它所選擇的標的指數，所以選擇指數基金首先需要評估現有指數的市場品質。三是選跟蹤誤差小的基金。評價指數基金時，跟蹤誤差是一個重要指標。只有既能較好地控制跟蹤誤差范圍又能取得超越標的指數業績的，才當屬優秀的指數基金。當前的指數基金市場中最能綜合反映資本市場最具市場影響力的一批優質大盤企業的指數基金如深證100和上證50，最能反應經濟的平均增長趨勢，較適合養老投資，黃凱雄說，這兩只基金在未來30年內都應該會有較為穩定的上升趨勢。

那些想要獲得超越市場表現的超額收益，又可以承擔較大風險的投資者，可以選擇主動配置型股票基金定投進行養老投資。

盡管，80%以上的主動配置型股票基金的長期業績表現不及指數基金，卻仍有少數的主動配置型股票基金有遠遠超越市場平均收益的優異表現，即所謂的“明星基金”。這些基金往往具有優異的既往業績，團隊治理結構良好，投資實力強大，管理科學而規范。

所以，對于風險承受力較強的投資者，挑選優秀基金公司的明星基金進行定投，是養老投資的明智選擇。同時，從分散風險考慮，投資者可以在多個明星基金之間進行合理組合，避免單一基金業績波動的風險。

通過基金定投進行養老投資，理財分析師一再叮囑：確立定投方式后，一定要長期堅持，這樣才能避免人為因素導致的收益波動，也才能享受長期投資的復利效應帶來的財富積累。

(理財周報特約記者 樊淑娟/文 本報記者孫迎娣對本文亦有貢獻)