兩年前，國有商業銀行改制上市還是中國資本市場不能承受之重。首家上市的四大行之一建設銀行遠赴香港，這一次是無奈。兩年后，還是建設銀行，卻拉開了中石油、中國電信等超大H股公司“海歸”A股的大幕，這一次，是眾望所歸。

“十六大”之后的短短五年，資本市場實現了歷史性的跨越，正破繭成蝶。

這五年，中國股市總市值首度超過GDP，逾23萬億元；排名前50的A股公司市值占總市值的60%，上市公司在國民經濟中的代表性更強；機構投資者發展成效顯著，持有流通市值的比例逾44%；財富效應初步顯現，資本市場開始真正走入千家萬戶……

五年五個瞬間：新政新生

“十七大”前夕，回望中國資本市場的發展歷史，還不曾有哪一個五年，像過去五年這樣驚心動魄、波瀾壯闊。在宏觀經濟持續高速發展的大背景下，一系列的新政新舉，催生了中國資本市場一個全新的時代。

2002年秋天，黨的“十六大”提出“推進資本市場改革開放和穩定發展”的戰略目標，對于當時還未散去的“賭場論”、“推倒重來論”的爭議，起到了撥亂反正的重大作用。當時卸任不久的中國證監會前主席周正慶說，資本市場發展過程所經歷的每一次重要討論，在統一認識以后，都將煥發強大的生命力。這一樸素的道理，在此后數年的改革發展中得到了一次次驗證。這是五年間最振奮人心的瞬間。

2004年2月，《國務院關于推進資本市場改革開放和穩定發展的若干意見》即“國九條”出臺，被視為國內證券市場出現以來，政府對證券市場問題最為全面、最為專業的闡述。在此前的3年里，上證綜合指數從最高時的2245點一度下探到1300多點，“銀廣夏”等上市公司財務造假暴露、“中科創業”莊家操縱市場、南方證券等券商陷入困境——中國股市遭遇空前的信任危機。“國九條”前所未有地從國務院高度統一了各個部委的認識、行動，一時間，資本市場春風浩蕩。這是五年間最團結的瞬間。

2005年“五一”剛過，不亞于資本市場再造的股權分置改革破冰，打響了提高上市公司質量、券商綜合治理、證券法制建設等一系列改革的發令槍。中國股市正處在重要轉折期。從思想認識的混亂，到操作方式上的多樣化，改革在爭吵和質疑中啟動。一個多月后，證監會主席尚福林在國務院新聞辦舉行的新聞發布會上堅定承諾：開弓沒有回頭箭。這是五年間最艱難的瞬間。

2006年12月，中國股市收復了2001年的2245高點。仿佛拆除了最后的籬笆，此后股市一路高歌猛進，財富效應開始顯現，史上最大規模的儲蓄大搬家上演。這是五年間最激動人心的瞬間。

2007年3月，國務院總理溫家寶在政府工作報告中強調，要大力發展資本市場。推進多層次資本市場體系建設，擴大直接融資規模和比重；穩步發展股票市場，加快發展債券市場，積極穩妥地發展期貨市場。這段表述成為2007年乃至未來更長一段時間內中國資本市場改革與發展的基調。市場更加關心政策出臺的時機，尚福林沉吟半晌答：凡事預則立，不預則廢。這是五年間最從容的瞬間。

資本市場“深入人心”

疾風暴雨式的變革效應很快得到了檢驗。年初“2·28”全球股市大跌，中國股市被指為引發大跌的“元兇”。雖然孰因孰果難以推斷，但中國股市已成為分析、判斷全球金融變遷不可忽視的因素，卻是不爭的事實。

截至8月底，我國境內上市公司已達1504家，總市值超過GDP，逾23萬億元。隨著工商銀行、中國銀行、中國遠洋等大型公司上市，上市公司群體在國民經濟中的代表性更強，市值排前50名A股公司占A股總市值的比重達到60%。同時，機構投資者發展成效顯著，在目前7.93萬億的流通市值中，機構投資者持有比例為44%。

更重要的是，市場功能進一步發揮，市場體系進一步完善。2006年以來，境內市場累計籌資5066億元，比此前5年的累計籌資3986億元還多1079億元。同時，上市公司通過并購、重組等市場化運作，存量資產質量逐步提高，資源配置作用顯著增強。在交易所主板市場發展壯大的同時，中小企業板發展迅速。截至8月底，中小企業板公司164家，總市值8254億元。創業板、股指期貨等指日可待。

最重要的是，中國資本市場的發展壯大，與整個宏觀經濟的互動越來越緊密。和諧社會，和諧股市，不再是一句空話。

2003年“兩會”期間，尚福林首次以證監會主席身份列席會議，提出要將改革的力度、發展的速度與市場的承受程度統一起來。“三度統一”的概念一經提出，便成為此后貫穿資本市場一系列改革實踐的主線，與市場經濟其他領域的改革交相輝映。也正是在這樣的思路下，中國資本市場的改革開放之路越走越寬闊。

證監會正在起草的《中國資本市場發展報告》做了這樣的精彩表述：

資本市場推動了企業的發展壯大和行業的整合，改善了國有企業與國有資產管理模式，促進了民營企業的發展，上市公司日益成為中國經濟的重要組成部分。

資本市場推動了中國金融結構的轉型；引領了現代企業管理制度在中國經濟社會的確立，完善了相關的法律制度和會計制度，促進了中國社會信用體系的逐步建立。

資本市場開始真正走入中國社會的千家萬戶，財富效應初步顯現，理財文化悄然興起。資本市場通過其創造的公平競爭、共同致富的平臺，將在中國和諧社會建設中發揮重要作用。

“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。”

煥發生機的資本市場對中國經濟和社會正在、也必然還將繼續產生更加深刻、全面的影響。我們有充分的自信期待下一個更加輝煌的五年！