中國經濟景氣監測預警

中國宏觀經濟預測報告

全國及地方GDP與居民收入

07年上半年中國經濟數據一覽

圖表：經濟數據看十年發展

連鎖零售商業餐飲業企業數據

西部十二省區經濟數據

中國產業分析報告

一、宏觀經濟高位趨穩，繼續加速風險降低

1．一致指數和先行指數雙雙企穩

從綜合反映宏觀經濟運行情況的一致指數走勢看，11月份一致合成指數繼續延續了9月以來高位企穩的態勢。11月份當月，在組成一致合成指數的指標中，經季節調整后的工業增加值當月增速有所上升，固定資產投資累計增速和社會消費品零售總額累計實際增速趨于平穩運行，發電量增速明顯回落。一致指數繼續在高位企穩，意味著年初以來偏快的經濟增長勢頭有所抑制，也初步驗證了我們關于今年4季度以后經濟增長高位趨緩的判斷。

在一致指數走勢企穩的同時，描述未來經濟走勢的先行指數再次企穩，11月份當月，在組成先行合成指數的五個指標中，經季節調整后的產成品資金占用逆轉指標、鋼產量平穩運行，狹義貨幣M1、商品房新開工面積指標的增速繼續上升，沿海港口貨幣吞吐量指標持續下降。先行指標的這種走勢表明，未來一個時期，宏觀經濟繼續加速增長的風險明顯降低。

2．綜合警情指數處于紅燈區下沿

11月份反映宏觀經濟景氣狀況的綜合警情指數繼續處于紅燈區下沿，近幾個月綜合警情指數的走勢基本穩定。

在構成綜合警情指數的10個指標中，財政收入、M1、工業增加值增速和工業企業銷售收入等四個指標繼續處于紅燈區，并且已經持續了較長的時間；金融機構人民幣貸款增速、固定資產投資增速、消費品零售額增速、發電量增速和CPI五個指標處于黃燈區；10個指標中只有進出口總額增速處于綠燈區。

綜合警情指數運行態勢表明：盡管工業增加值增速、固定資產投資增速、出口增速和社會消費品零售總額實際增速有所放緩，但國民經濟繼續處于偏快的增長平臺上，國民經濟運行中積累的一些突出矛盾和問題依然存在，尤其是物價上漲的矛盾更加突出。

3．2008年經濟加速增長的風險降低

描述未來經濟走勢的先行指數的低位企穩走勢預示著2008年宏觀經濟加速增長的可能性較小。而2008年宏觀經濟面臨諸多的減速因素：一是政府已明確提出要把防止經濟增長由偏快轉為過熱、防止價格由結構性上漲演變為明顯通貨膨脹作為當前宏觀調控的首要任務，按照控總量、穩物價、調結構、促平衡的基調做好宏觀調控工作，實施穩健的財政政策和從緊的貨幣政策。二是糧食連續四年豐收增產后進一步增產難度加大。三是房市和股市積累了較大風險，下一階段可能發生較大震蕩甚至持續調整，如何在化解資產市場風險的同時減少虛擬經濟對實體經濟的不利影響將是宏觀調控面臨的嚴峻考驗。四是美國次級債危機的影響可能會從金融部門向實體部門擴散，美國經濟增速將明顯減緩，歐元區和日本也會受到一定牽連，從而拖累全球經濟和貿易。出口減速可能造成部分行業產能過剩矛盾顯性化，對新增就業、企業效益和財政收入都有不利影響。五是國際大宗商品和能源價格處于高位總體上不利于我國經濟和出口的增長。在政策因素和國際市場因素的共同影響下，2008年我國社會總需求的強勁自發擴張勢頭將有所減弱，國民經濟運行將由過去五年的加速增長態勢轉為高位趨穩、小幅回落的態勢。