中新網12月17日電 在席卷全美的金融風暴之中，似乎沒有哪個行業能夠獨善其身。美國《華盛頓觀察》周刊17日載文稱，繼金融業和房地產業之后，美國報業開始進入風暴眼。文章主要內容摘要如下：

黑云壓城城欲摧

最近，美國第二大報業集團--論壇公司(Tribune Co.)正式宣布申請破產保護，論壇公司旗下包括大名鼎鼎的《洛杉磯時報》(The Los Angeles Times)，《芝加哥論壇報》(The Chicago Tribune)等知名報紙以及23家廣播電視臺，雇傭員工超過兩萬，旗下報紙總發行量達到200多萬，是名副其實的報業巨頭。消息一經傳出，業界震驚。由此，美國報業已由2006年到2007年之間的并購狂潮墜入了衰退深淵。與整體經濟一樣，美國報業的黃金時代儼然逝去，“寒冬”已然來臨。

美國報業本來就不甚景氣，一直面臨著廣告收入大幅下滑和網絡媒體強勢崛起的雙重壓力。而在衰退時期，這些壓力放大了不止一倍。盡管絕大多數報紙仍保持盈利，但其利潤卻劇烈下滑，2008年廣告收入的下滑達到了驚人的15%，已從總收入的20%~30%下降到了10%~20%，當然，這還是在在沒有扣除稅收、貸款利率等費用的前提下。

旗下擁有《紐黑文記事報》(The New Haven Register)的Journal Register報業公司，論壇星報(The Star Tribune)以及費城報業(Philadelphia papers)都在為還貸苦苦掙扎。而明州報業的高層們已經開始討論破產事宜。與之相比，MaClatchy公司和媒體新聞集團的境況尚佳，成功償還了債務，但也不得不交涉新的貸款。《橘郡記事報》(Orange County Register)的發行方自由通信(Freedom communications)最近也面臨資金流斷裂的難題。幾乎每家報紙的信用評級都呈下降趨勢，破產將有增無減。

有些報業公司想要通過并購同一地區的報紙來脫離苦海，但“媒介所有權法案”對此有禁止性規定。2006年舊金山灣區(San Francisco Bay Area)媒體新聞集團與《舊金山編年報》(The San Francisco Chronicle)的出版方赫斯特集團(Hearst Corporation)的并購案即因此胎死腹中。很顯然，這也不是報業困境的出路所在。像一些處于困境中的報業公司那樣，把報紙賣掉并不能解決整個行業的問題。投行Miller Tabak公司的媒體分析家大衛·C·喬伊斯(David C. Joyce)認為，“出售資產也意味著將現金流一并出售，而他們正需要現金流來償還債務。并且，此時的出售價格往往接近跳樓價。”

“次貸危機”報業版

美國報業的境況如此之糟，還有一個重要原因：去年并購風潮所造成的行業泡沫，繁榮年代的過度擴張往往會埋下災禍的種子。在發行量未見增加的前提下，各大公司仍紛紛貸款，以非常夸張的價格進行收購。

論壇公司正是其中最大的一起并購。2007年12月，芝加哥房地產大亨塞繆爾·澤爾(Samuel Zell)斥資82億美元收購了論壇公司。此類收購還有很多。比如MaClatchy公司收購了Knight Ridder，后者旗下擁有《邁阿密先驅者》(The Miami Herald)、《堪薩斯城市之星》(The Kansas City Star)等報紙。媒體新聞集團(MediaNews Group)收購了《圣荷塞信使新聞》(The San Jose Mercury News)和《圣保羅先鋒報》(The Pioneer Press in St. Paul)等報紙。

費城的投資者們收購了《問詢報》(The Inquirer)和《每日新聞》(The Daily News)。私募基金公司Avista Capital Partners收購了《明州論壇星報》(The Star Tribune in Minneapolis)。甚至連GateHouse Media這樣的小公司也收購了一打以上的地方性報紙。當然還有默克多對《華爾街日報》的收購。《華爾街日報》和《今日美國報》幾乎是唯一發行量沒有下降的主要報紙。

這種收購和競購經常把被收購的報紙炒成泡沫式的價格，并且使報業集團負債率過高。而且在絕大多數的案例中，收購都是通過借貸來完成，最終的收購價格往往溢價許多倍。澤爾在論壇公司的并購過程中負債達130億美元，公司負債達到資產的三倍。隨后金融風暴來襲，銀行貸款謹慎，論壇公司明年要還的利息就達9億美元之巨，除破產外別無他途。

“行業整體形勢依舊不容樂觀，而這樣的收購并不能扭轉整個局勢，”穆迪投資服務(Moody’s Investors Service)副總裁約翰·普查拉(John Puchalla)說，“它只不過能夠讓形勢看起來好一點。10～15年之前，絕大多數美國報紙的負債表都很干凈輕松，但隨著時間的流逝，這樣的局面已一去不返。”

“貸款太容易了，而且到處都是。”信用研究公司Gimme Credit的高級分析師戴夫·諾維賽爾(Dave Novosel)說道，“雖然每個人都能清楚地認識到風險的存在，但銀行們樂于出借，而人們又一廂情愿的認為，只要價格持續上漲，他們就能過得很好。”回過頭看，會發現歷史總是驚人的相似，這場報業風暴與“次貸危機”是多么的雷同。當然，隨著整個行業泡沫的崩解，結果也是一樣。