國家統計局將于11日公布5月宏觀經濟數據。專家預計，居民消費價格(CPI)漲幅將繼續挑戰3%的通脹警戒線，工業品價格(PPI)則可能先于CPI見頂回落。5月份工業增加值、投資等數據均可能穩中略降，這也體現經濟熱度近期有適當下降之勢。

興業證券首席宏觀分析師董先安預計，從5月份農產品價格來看，當月CPI可能同比上漲3.0%左右，漲幅將比上月增加0.2個百分點。工業品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%，與上月持平。由于近期地產銷量大幅萎縮，外需趨于穩定，短期來看貨幣當局加息的概率很小，上半年政策調控壓力已緩。

光大銀行資金部最新公布的研究報告顯示，5月份CPI漲幅可能不會超過3%；PPI漲幅將下降，4月份的6.8%可能是年內高點，PPI在4月份可能已經見頂。

光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清表示，鑒于目前蔬菜價格下降，糧食、食用油和肉類價格較為平穩，油價下調；鋼材、水泥、有色金屬、進口原材料等價格下降；政府在加大清理地方政府融資平臺力度，房地產調控仍在繼續。這些因素將對5月份CPI上漲構成壓力，預計當月漲幅在3%以內。

從近期公布的制造業PMI、部分地區工業利潤等指標來看，我國部分行業需求已有回落之勢。中信證券首席宏觀分析師諸建芳認為，從PMI數據來看，我國經濟擴張勢頭有所放緩，預計5月工業增速小幅回落至17%，比上月放緩0.8個百分點。

董先安同樣認為，5月工業增加值同比增長17%左右。受同比基數提高以及房地產調控等影響，1-5月固定資產投資增速同比增長24.7%，增速將有所放緩。此外，5月消費品零售總額預計增長17.8%，出口和進口同比增速分別為21%和40.2%。

國家統計局以及商務部公布的價格監測數據顯示，5月份我國食用農產品價格總體回落，尤其是蔬菜、肉禽及其制品降幅更為明顯。專家表示，5月CPI漲幅可能繼續攀升，更多受到翹尾因素的影響。

申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇認為，5月份最值得關注的數據是工業增加值、出口和CPI。預計當月工業增加值增長17%左右，盡管增速環比回落，但這個速度仍然是高增長。出口增速為30%左右，繼續保持較快增速。當前通脹壓力仍然是最主要的矛盾，仍有必要通過加息來引導公眾通脹預期。

PPI方面，不少專家預計即將見頂回落。李慧勇預計5月PPI同比上漲6.2%，比上月回落0.6個百分點。國泰君安分析師姜超強調，冶金、煤炭、石油、化學等行業價格是PPI的主要影響因素，預計我國CPI和PPI走勢將出現分化，PPI可能已見頂回落，而CPI則要等到下半年見頂后才緩慢回落。

中金公司發布的研究報告認為，5月食品價格環比漲幅在-0.4%到-0.2%之間，非食品價格環比漲幅為0%-0.2%之間，CPI同比增速約在3%-3.2%之間。記者韓曉東 張朝暉