曹開虎

獲西芒杜鐵礦石項目44.65%股權，當地政局不穩考驗中鋁投資

中國鋁業(601600.SH；02600.HK)正在試圖通過進入鐵礦石行業，來扭轉目前電解鋁行業糟糕的市場表現。

昨天這家中國最大的電解鋁企業宣布，將投資13.5億美元入股非洲幾內亞西芒杜鐵礦石項目。

后者此前為鐵礦石巨頭力拓集團擁有。力拓因為身單力薄，決定“邀請”與非洲國家政治關系較好的中國企業共同開發那里的礦藏。

就在去年，這家曾經陷入困境的礦業巨頭也曾“邀請”了中國鋁業母公司中國鋁業公司拿出195億美元救助，但是隨著金融市場的好轉，又撕毀了協議，甩掉了中國企業。

“冒險的投資”

7月29日下午，力拓董事長杜立石和中國鋁業公司總經理、中國鋁業董事長兼首席執行官熊維平，在北京參加了項目簽約儀式。

根據雙方簽署的有約束力的協議，兩家企業將組建一家合資公司，開發并經營位于幾內亞的西芒杜鐵礦項目。

力拓原先所持有的西芒杜項目的95%股權將由雙方新成立的合資公司持有。中國鋁業將在未來2~3年內，向合資公司分期投入總共13.5億美元用于項目資本開支，最終獲得合資公司47%的股權。

一旦13.5億美元資金到位，中國鋁業和力拓在西芒杜項目的持股比例將為44.65%和50.35%。剩余的5%由世界銀行的分支機構國際金融公司持有。

“這對于交易雙方乃至整個鐵礦石市場各方均具有重要和積極的意義。”熊維平告訴《第一財經日報》，“一期項目投產后，產能將為7000萬噸鐵礦石，并優先滿足中國市場需求。”

力拓首席執行官艾博年告訴本報，預計未來5年內這個項目將實現投產。

盡管項目對于中國擺脫鐵礦石國際壟斷局面有所幫助，但是風險猶存。“幾內亞的政局不穩定，對一個國家投資最先考慮的就是政治形勢。”給中鋁這項交易提供咨詢的一位負責人在接受本報采訪時表示。

事實上，雙方已經對此打了“預防針”。根據協議，幾內亞政府擁有收購這個項目最多不超過20%權益的選擇權。幾內亞政府近期表示愿意行使該選擇權。一旦行權，意味著力拓、中國鋁業和國際金融公司在西芒杜項目的權益將等比例下降。

扭轉局面

借助這個項目，中國鋁業將逐步拓展產業鏈。

在此次關于西芒杜鐵礦項目的推進過程中，前期是由中國鋁業公司與力拓簽署合作意向協議的。中國鋁業公司表示，從上市公司中國鋁業的長期戰略發展角度出發，集團決定將該項目推薦給中國鋁業。

中國鋁業迫切需要進入鋁以外的其他產業。最近幾年，由于產能嚴重過剩，加上金融危機影響，中國鋁業經營較為困難。

而去年一季度，中國鋁業虧損了18.9億元，當時同比大幅下滑250.8%。去年全年，中國鋁業銷售收入僅為702.8億元，同比下滑8.4%，而且歸屬于母公司凈利潤為虧損46.5億元。

雖然今年一季度實現了扭虧，并且實現了歸屬于母公司所有者的凈利潤為6.27億元，同比大幅增長了133.19%，但是由于鋁價一降再降，這家企業再度迎艱難時光。

安信證券首席行業分析師衡昆認為，隨著鋁價、氧化鋁價格回落，以及優惠電價的取消，預計下半年中國鋁業的盈利將再度面臨回落，“并可能出現單季度虧損”。

熊維平表示，中國鋁業將積極拓展新的發展空間，積極尋求發展其他資源能源業務的機會，努力向鋁相關上游行業延伸，向煤炭、自發電一體化，鐵礦石等其他金屬領域以及海外優質資源開發項目發展。