進入攻堅階段的股指期貨高潮迭起，利率期貨呼聲也日現(xiàn)高漲。在昨日舉行的“2007年UBS－CME亞洲金融期貨研討會”上，多位專家呼吁盡快推出利率期貨等場內衍生品，以規(guī)避“像天氣一樣難以預測的市場風險”，鞏固我國衍生品市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的基礎。

銀監(jiān)會創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部副主任張光平表示，上世紀90年代至今，全球金額超出3000萬美元的虧損事件中，有接近80％是因為市場風險事件所致。“市場風險像天氣一樣難以預測，具有巨大的不確定性和明顯的突發(fā)性，而在我國現(xiàn)有的市場環(huán)境下，對風險管理的要求更為迫切。”

他說，目前我國銀行間市場已經出現(xiàn)了人民幣遠期和掉期等場外衍生產品，但這些產品缺乏流動性，而且不是以交易為目的進行交易。而交易所交易產品（即場內衍生品）都是標準化產品，流動性強，可以容易地被用來對沖銀行間交易產品的風險；同時，由于其較高的透明度，也為市場定價提供了可靠的依據。因此，場內外衍生產品市場相互依賴和互為補充，而目前我國缺少公開、透明、流動性大的場內市場，沒有金融期貨和期權等場內交易產品，顯然對整個場內外衍生產品市場的發(fā)展非常不利。

相關資料顯示，21世紀以來國際衍生品市場呈現(xiàn)驚人的持續(xù)增長勢頭。其中全球交易所交易的衍生品總額從2000年的383.4萬億美元快速增長到2005年的1408.4萬億美元（分別為該年度全球GDP的12.2和31.7倍），年均增長率為29.7%，約是同期相應發(fā)達GDP年均增長率的十倍。

作為最早在國內推介利率期貨和國債期貨的金融機構，瑞銀（UBS）執(zhí)行董事兼中國區(qū)業(yè)務主管沙石表示，目前中國的金融期貨品種雖然還未推出，但已經引起了境內外許多機構的密切關注，他期待著以瑞銀的實力能夠為境內投資者從事保值和投資服務方面做出貢獻。他介紹說，在去年10月份瑞銀并購荷蘭銀行期貨業(yè)務之后，已成為全球最大的期貨經紀商，目前機構客戶超過2000個，管理客戶保證金超過140億美元。2006年，瑞銀的衍生品成交量超過8億手，預計今年將突破12億手。

張光平還表示，目前完善人民幣匯率機制已經明確，利率市場化程度也在加深，而且銀行也可以開辦自己的資產管理公司，中外銀行已開始從事與境外指數(shù)掛鉤的理財產品交易，實際上間接與股票市場發(fā)生聯(lián)系，因此風險概念愈發(fā)重要。但是“要有產品，要有工具，否則很難對風險進行管理?！?/p>

此外，境外人民幣衍生品場內市場的出現(xiàn)使得發(fā)展我國境內相關市場更為迫切。芝加哥商業(yè)交易所（CME）外匯衍生品負責人Sammann介紹，去年8月份28日，CME在其GLOBEX電子交易系統(tǒng)上正式推出人民幣對美元、人民幣對歐元、人民幣對日元的期貨和期權合約。每張合約的標準規(guī)模為人民幣100萬元，約合12.5萬美元。Sammann表示，中國是世界上最重要的經濟體之一，CME增加人民幣衍生產品的交易，將為在中國開展貿易和投資活動的國際金融機構、跨國企業(yè)和投資者提供對沖人民幣匯率波動風險的有效工具。但也有與會者認為，國際金融市場的發(fā)展對我國境內人民幣衍生品市場的發(fā)展提出了更為迫切的要求，由此也可能倒逼境內相關場內市場的發(fā)展與完善。