曾經炙手可熱的QFII額度，在最近首次出現剩余的情況。昨日，在里昂證券2007年會上，里昂證券中國研究部主管劉煒透露了這一最新現象。
劉煒稱，作為QFII的一員，里昂證券本身在A股的二級市場投資并不多，大約在7500萬到1億美元之間。不過，從獲取QFII額度的國際投資者的實際行動來看，最近有賣出額度的行為。這一現象不僅在一家QFII處出現。但對于具體的數額和轉讓情況，他并沒有透露。在此前，各家QFII由于額度的緊俏，不能滿足客戶的需求，都紛紛要求外管局批準新的額度入市。
另外一家QFII表示，手中的額度一直在周轉當中，但在當前的情況下，確實已經有不少的投資者獲利之后沽出。
里昂證券劉煒給出的一組數據顯示，一到五月份，QFII的A股持有量下降了0.48%。而根據Wind資訊的統計，今年一季度QFII持有243家上市公司25.25億股股票，市值達到361.3億元。對比上一個季度，QFII持有的公司是187家上市公司，持股達到28.48億股，市值達到303億元。僅僅從市值上看，QFII持有的公司股票價值在一個季度里增多了接近60億元，但從持有股數上看，QFII持有的A股其實減少了11%。考慮到一季度內，兩市的平均漲幅在36%左右，如果QFII一路持有原來的倉位，其市值應該增長100個億以上。這樣看來，QFII減倉的可能較大。
劉煒指出，這不僅充分說明了QFII對A股市場的態度，而且隨著A股市場市盈率的不斷攀高，境外投資者可能會將目標轉移到香港市場和其它市場的中資概念股身上。
不少外資機構，包括高盛、瑞銀、摩根士丹利、摩根大通等，對于A股市場的繁榮都有表示謹慎的報告，他們在最近的A股報告中都指出了幾個值得關注的信號：
第一點是散戶比例最高：目前國內的證券市場，擁有全世界最高的散戶交易量的比例，達到65%——70%。香港市場的這一比例是35%——40%。
二是資金進入流出的平衡在打破，過去12個月中，新發的基金大概有5000億左右，新發的IPO不多，大概2800億元，大非小非解禁不多。而往后看，今年年底差不多有3860億元的資金進入市場，大非小非實際沽出的量大概有9000億元，同時香港市場的紅籌公司回歸A股的量可能也在3800億元。因此，未來的資金流出量將遠遠大于流入量。里昂證券認為5月份和10月份分別是個關鍵點，因為大非小非解禁的資金量分別在1700億元和2500億元。
三是國內市場達到34倍的市盈率，很多公司未來的增長率是不錯，但是股價已經提前消化了未來一年半的利好因素。H股07、08年的市盈率為16.6倍、14.2倍，比A股的34倍和28.1倍便宜接近一半。
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